东兴晨报

东兴晨报P1 2023年11月6日星期一 分析师推荐 【东兴电新】电力设备与新能源行业报告：广东公布省管海域风电项目竞配结果，海风发展阻碍正逐步消除 市场回顾：2023年10月，电力设备及新能源板块（CI005011.WI）下跌6.52%，同期沪深300指数下跌3.17%。 行业趋势观察：10月11日，广东省发改委发布《广东省2023年省管海域海 上风电项目竞争配置结果的通知》，公布了15个省管海上风电项目竞配结果， 规模共计700万千瓦。 今年以来，海风受限航道等因素影响，多个项目推进缓慢，招标量亦明显低于预期。近期，广东、广西、江苏等多地的海上风电项目推进节奏同样加快。粤电青洲一、二项目完成全部风机吊装，明阳青洲四已完成大半风机吊装，国家电投湛江徐闻海上风电场300MW增容项目开工；广西防城港海上风电示范项目220kV海缆、陆缆顺利下线装船发运。江苏首个平价海上风电项目国能龙源射阳100万千瓦海上风电项目获得核准。结合此次广东省竞配工作顺利推进至下一阶段，标志着阻碍海上风电发展的因素正逐步解除。 随着海风造价成本不断下降，海风作为中国可再生能源发展的重点领域，结合沿海各地相继出台规划，“十四五”期间海上风电规模有望大幅提升。建议关注行业竞争格局较好的塔桩及海缆环节。塔桩，一方面受益海风发展塔桩用量将快速增长，另一方面受益码头资源壁垒下、竞争格局较好，有望在较 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,058.41 0.91 深证成指 10071.56 2.21 创业板 2,032.34 3.26 中小板 6,411.75 2.47 沪深300 3,632.61 1.35 香港恒生 17,966.59 1.71 国企指数 6,182.05 2.14 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称价格行业发行日 泰鹏智能8.80轻工制造20231106 夏厦精密53.63机械设备20231107 康希通信-电子20231108 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格行业上市日 长周期拥有稳定的盈利能力。我们认为海兴风电、天顺风能有望受益。海缆， 产品升级迭代势必加快，龙头企业凭借技术、项目经验、区位优势等方面具备较强的竞争优势，有望保持其强势拿单能力，巩固优势龙头地位，未来将受益于海上风电行业快速增长带来的红利。我们看好技术实力遥遥领先、战略布局广泛、产能布局雄厚及配套海洋设施充足，有助于打造一体化完整产业链的龙头企业东方电缆；我们认为龙头企业中天科技、亨通光电也有望受益。 重要行业政策：九部门印发《关于推进城市公共交通健康可持续发展的若干意见》、国家发改委、国家能源局印发《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》。 月度行业要闻：8月新能源汽车产销量双升；国家能源局：1-9月新增光伏 129GW，风电33GW。 投资策略：展望未来，我们持续看好中国可再生能源与新能源汽车市场发展前景，以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等。建议关注：海兴风电、天顺风能、国轩高科等优质新能源企业。 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 风险提示：新能源装机不及预期；产业链价格上涨或影响下游需求释放。 (分析师：洪一执业编码：S1480516110001电话：0755-82832082研究助理：侯河清执业编码：S1480122040023电话：010-66554108研究助理：吴征洋执业编码：S1480123010003电话：010-66554045) 【东兴机械】汇川技术（300124）：经营韧性凸显——2023年三季报点评 （20231102） 事件：10月26日，汇川技术发布公告。2023年1-9月，公司实现营业收入 201.21亿元，较上年同期增长23.89%；实现归属于上市公司股东的净利润 33.19亿元，较上年同期增长7.60%。基于对公司长期投资价值的认可，以及对公司未来发展前景的信心，同时为了提升投资者信心，结合对公司股票价值的合理判断，汇川投资计划在未来6个月内，通过包括但不限于集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，本次增持金额不低于人民币4,000万元且不超过6,000万元，资金来源为汇川投资自有资金。本次拟增持股份的价格不超过人民币70元/股。 通用自动化业务韧性凸显。通用自动化（含工业机器人）实现销售收入105.24亿元，同比增长20.42%。其中，通用变频器实现销售收入34.40亿元，同比增长11.13%；通用伺服实现销售收入44.23亿，同比增长21.58%；PLC&HMI实现销售收入11.96亿元，同比增长22.17%；工业机器人实现销售收入5.5亿元，同比增长36.48%。根据MIRDTABANK数据，2023年上半年自动化整体市场规模1519亿元，同比下降2.4%，预计整体市场需求持续下行，整年将呈现比2022年更低落状态；2023前三季度中国工业机器人销量累计206823台，同比微降0.1%。公司通用自动化板块在行业整体收缩情况下依然实现较高增长，韧性凸显。 智慧电梯及轨交业务基本盘牢固。智慧电梯报告期内实现销售收入38.5亿元，同比增长0.63%，贝思特成为汇川技术的全资子公司后，提供具备较强竞争力的“电梯控制系统+人机界面交互系+电线电缆系统”电梯电气系统大配套方案，与原电梯事业部形成较强协同效应；轨道交通在去年低基数情况下实现收入3.75亿元，同比增长33.93%，2023年相比去年同期客流量改善有望提高现有动车组使用率，带动动车组招标新增，动车组采购需求有望持续提升。 新能源汽车业务有望创造超额收益。报告期内公司新能源汽车业务实现收入 52.68亿元，同比增长61.35%，国内得益于战略客户的定点和SOP放量，公司电机控制器、电驱总成等产品已经形成大批量应用，品牌影响力持续提升。当前我国电动汽车渗透率已经到达一定高度，行业增速趋缓，但在行业竞争加剧和分化趋势下，公司与战略客户深度绑定，新能源汽车业务有望保持高于行业增速，持续创造超额受益。 毛利率稳定，净利率短暂承压。报告期公司销售毛利率35.78%（2022同期35.97%），销售净利率16.63%（2022同期19.13%）。公司净利率下降主要系业务量增长及海外业务扩展影响及股权激励相关费用增加。同时因某客户经 营风险导致信用减值损失增加。 公司盈利预测及投资评级：。公司平台级的产品和营销体系，业务触角广泛深入到我国制造业各细分领域，在行业下行期间经营韧性较强，与此同时，公司未来将国际化战略作为经营重心，海外广阔的市场空间也有望打开公司成长天花板。考虑报告期内公司加大市场及研发投入，净利率受到一定影响，下调盈利预测，我们预计公司2023-25年归母净利润52.88、64.47、80.16亿元，对应EPS分别为1.98、2.42和3.01元，维持“强烈推荐”评级。 风险提示:经济复苏不及预期；公司产品市场份额下滑；市场竞争激烈导致公司毛利率下降；新市场拓展不及预期。 (分析师：任天辉执业编码：S1480523020001) 重要公司资讯 1.龙芯中科：信创市场开始回暖。龙芯中科在中期业绩说明会上表示，信创市场开始回暖。新的招标采购、龙兴的中标情况、还有整机的出货情况，按月来算现在至少都是上半年的三倍以上，但因为上半年基数很低， 所以还没有恢复到2021年的程度，但已经回暖。（资料来源：同花顺） 2.长信科技：为京东方独供OPPOFindN3Flip可折叠UTG产品。长信科技在互动平台表示，公司为京东方独供OPPOFindN3Flip可折叠UTG产品。公司与京东方长期保持合作关系，并和京东方已签署战略合作协议，双方将在显示屏模组业务（包括OEM及ODM模式）和玻璃薄化业务、玻璃盖板业务、OGS业务、UTG业务等领域充分合作。公司在UTG领域技术储备充分，2023年4月20日，搭载公司子公司东信光电UTG产品的vivoxflip已经上市发布，2023年8月29日上市发布的OPPOFindN3Flip使用的UTG产品为东信光电独供，公司与OPPO、VIVO在内的国内主流手机客户均有量产合作，后续将与国内外主流手机客户推出更多可折叠UTG产品。（资料来源：同花顺） 3.珀莱雅：双十一阶段主品牌珀莱雅天猫旗舰店GMV同比增长40%左右。珀莱雅公告，2023年双十一阶段，公司主品牌珀莱雅荣登天猫、抖音等 多平台美妆类目成交金额（简称“GMV”）第一。经初步核算，主品牌珀莱雅天猫旗舰店GMV为18亿元左右，同比增长40%左右；抖音平台GMV为4.7亿元左右，同比增长200%左右。（资料来源：同花顺） 4.新宙邦：控股子公司签订《定点协议》。新宙邦公告，子公司与德国某整车厂商旗下动力电池子公司签订了《NominationAgreement》，约定自2025年至2034年期间由波兰新宙邦向客户2供应锂离子电池电解液产品，预 计将累计增加公司2025年至2034年收入约11亿欧元。（资料来源：同 花顺） 5.恒瑞医药：卡泊芬净降价80%中标国采。据财联社，在第九批国家药品带量采购开标现场，恒瑞以95.6元的价格中标卡泊芬净（规格50mg)，较780元的限价降超80%。在本次集采中，卡泊芬净是恒瑞唯一一个销售超4亿的品种。据药智医院销售数据显示，恒瑞医药卡泊芬净注射液50mg和70mg两个剂型均有售，2022年销售额为4.41亿元，但70mg剂型销售额仅为182.03万元。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.中国物流与采购联合会：10月全球制造业PMI为47.8%指数由升转降全球经济波动下行。中国物流与采购联合会（6日）公布10月份全球制造业采购经理指数。指数连续运行在收缩区间，全球制造业呈现波动下 行态势。10月份全球制造业采购经理指数为47.8%，较上月下降0.9个百分点，结束连续三个月环比上升走势。全球制造业采购经理指数已经连续13个月运行在50%以下，全球制造业呈现波动下行态势。（资料来源：同花顺） 2.中上协：前三季度我国上市公司整体经营业绩持续恢复向好。截至10月31日，我国境内股票市场共5293家上市公司披露2023年三季度报告。数据显示，2023年前三季度，我国境内股票市场上市公司共实现营业收 入53.60万亿元、净利润4.76万亿元，两核心指标增速差加速收敛。近六成公司营收正增长，整体经营业绩加快向好，实现营收、净利双增长的公司数量和占比均较上半年有所提高。（资料来源：同花顺） 3.中物联：10月份中国大宗商品指数为102.8%。中国物流与采购联合会（5日）公布10月份中国大宗商品指数。数据显示，大宗商品供应增速持续加快，市场销售增速出现减缓，商品库存止降回升。10月份中国大宗商 品指数为102.8%，较上月回落0.8个百分点。分项指数中，供应指数、库存指数双双上升，销售指数则有所下降。其中，10月份，大宗商品供应指数继续上升，并且升幅加大。10月份大宗商品供应指数为103.9%，较上月上升0.5个百分点，指数三连升至近期高点。专家表示，大宗商品供应持续增加主要是市场需求整体仍在增长期，生产企业对后市预期良好，生产热情较高。（资料来源：同花顺） 4.发改委：部署加快把国债资金落实到符合条件的项目。国家发展改革委副主任丛亮近日表示，要坚持资金和要素跟着项目走、项目跟着规划走，尽快把国债资金落实到符合条件的项目。中央财政将在今年四季度增发 2023年国债1万亿元。增发国债项目实施工作机制各部门11月5日在 国家发展改革委召开动员部署会，布置启动增发国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力有关工作。（资料来源：同花顺） 5.Canalys：全球平板电脑出货量达3300万台同比下跌7%。Canalys数据显示，2023年第三季度，全球平板电脑出货量达3300万台，同比下跌7%，但环比增加8%，这反映出在重要的节日季前，平板电脑市场出现 复苏迹象，新进者在该领域也表