建材行业周报：政策逐步加码，静待效果显现

建材行业周报（20231030-20231105）显示，本周建材行业整体表现不佳，行业PMI指数有所回落，建筑业PMI指数为53.5%，环比下降2.7pct；业务活动预期指数为仍处于高景气区间，投入品价格指数、销售价格指数、及新订单指数均落入收缩区间。此外，地产方面，新房成交略有回暖，但整体增速已有所放缓，二手房市场热度已逐步回落。建材行业有机会迎来中长期基本面的改善，政策效果的显现并非一蹴而就，居民部门信心扭转有待时日，但“政策底”信号已然明确，行业层面，无论是新开工面积或是销售面积已在22-23年出现大幅下滑，当前或已接近长期潜在中枢，明年降幅有望收敛；此外，近期中央金融会议明确指出加快保障性住房等“三大工程”建设，结合万亿国债的配套发行，我们预计将推进房地产和基建领域的增量投资，有望对新开工形成较大支撑及促进需求端的修复，建材行业有望迎来中长期基本面的改善。建材行业本周高频数据：浮法玻璃持续累库，水泥价格延续上行。我们预计纯碱价格有所缓释后行业仍存点火计划，供给端后续仍有增量预期。水泥价格连续7周上行，目前全国均价为379元/吨，环比涨幅为0.8%，本周价格上涨区域主要集中在华东、中南地区。旺季后水泥开工出货情况由增转降，重点地区水泥出货率下降约2.43pct至59.5%，低于去年同期近5个百分点，行业库容比略升，仍维持在近73%的相对高位。价格方面，受煤价涨幅较快影响多地企业积极提价，但考虑到市场需求仍然较弱，北方地区出货率仅两成左右，实际提价落地情况仍有待跟踪。玻璃纤维连续两月去库：10月重点地区库存86.65万吨，环比-3.9%。本周2400tex直接纱均价3383元/吨，环比-0.18%；电子纱均价8625/吨，环比持平。建材行业Q3业绩分化，关注优质龙头的α。收入端看，建材主要品类企业Q3均呈环比持平

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