非金属建材行业周报（22年第24周）：政策持续积累，静待效果显现

管道更新明确任务，“稳增长”再加码。6月10日，国办印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022—2025年）》，其中要求2025年底前基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务，更新改造范围包括燃气管道和设施（包括市政管道与庭院管道、立管等）和其他管道和设施（包括供水管道和设施、排水管道、供热管道），要求加快推进项目实施，加大政策支持力度，加快项目审批。作为“稳增长”重要抓手之一，城市老旧管道改造更新备受重视，各地相关项目推进进度有望加快，关注改造项目实际落地情况。 把握消费新趋势，绿色建材下乡名录发布。6月6日，由工信部等六部门指导，中国建材联合会等联合主办的“2022年绿色建材下乡活动信息发布及线上平台启动会”举行，会议发布了首批2022年绿色建材下乡活动产品清单及企业名录，包括北新建材、东方雨虹、南玻、旗滨、蒙娜丽莎、东鹏控股、欧神诺、公元股份等。目前，全国6个试点城市已推动200多个政府采购工程优先采购获证绿色建材，带动绿色建材应用超400亿元。在新的消费趋势之下，绿色低碳建材受重视程度持续提升，进行相关布局的企业有望收益。 宏观政策力度加大，金融数据超预期。5月金融数据整体超预期，截至5月末，M2余额同比增长11.1%，增速较上月末和上年同期分别高0.6和2.8个百分点，增速达2020年高点水平，社融规模存量规模同比增长10.5%，5月份社融增量为2.79万亿，比上年同期多8399亿，人民币贷款增加1.89万亿，同比多增3920亿。随着宏观政策力度加大，流动性表现边际宽松，信贷需求表现在疫情管控压力缓和后有所恢复，未来继续改善值得期待。 布局“稳增长”，静待政策效果显现。当前各子行业跟踪及投资建议如下：水泥：市场需求淡季特征明显，企业综合出货率环比回落4个百分点，水泥库存继续攀升，市场竞争持续，致使价格继续下探。截至6月10日，全国P.O42.5高标水泥平均价为456.8元/吨，环比下降2.56%，库容比为74.7%，环比提高2.7个百分点，本周全国水泥出货率59.20%，环比下降3.80pct，同比下降11.07pct。短期建议继续关注复工复产推进和项目落地情况，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份； 玻璃：本周市场继续偏弱运行，雨季影响部分区域工程进度，同时供应仍维持高位，价格成交重心进一步下移。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为1850.33元/吨，环比下降2.26%，重点省份生产企业库存为5659万重箱，环比增加179万重箱。短期建议保持关注行业供给和下游需求变化情况；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。 其他建材：①玻纤行业：本周无碱池窑粗纱市场价格稳中小幅调整，需求端短期仍无明显好转，电子纱市场近期报价有所调涨，整体供应量阶段性紧俏，但终端整体开工有限，短线大概率维稳运行；中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、坚朗五金、科顺股份、兔宝宝。 风险提示：项目落地低于预期；成本上涨超预期；疫情反复 表表表 ...................................................................................................1：国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表 12 16 17 ...............................................................................................................................2：过去一周公司信息摘录 .........................................................................................3：下周重大事项提醒（2022.6.13-2022.6.19） 市场表现一周回顾 2022.6.6-2022.6.12，本周沪深300指数上涨3.65%，建筑材料指数（申万）下跌0.39%，建材板块跑输沪深300指数4.04个百分点，位居所有行业中第26位。 近三个月以来，沪深300指数下跌1.57%，建筑材料指数（申万）下跌1.58%，建材板块跑赢沪深300指数0.02个百分点。近半年以来，沪深300指数下跌16.14%，建筑材料指数（申万）下跌10.69%，建材板块跑赢沪深300指数5.46个百分点。 图1：近半年建材板块与沪深300走势比较 图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较 图3：A股各行业过去一周涨跌排名 从细分板块来看，涨跌幅居前3位的板块为水泥管（7.6%）、其他（4.5%）、门窗幕墙（3.0%）；居后3位的板块为：耐火材料（-5.3%）、陶瓷、瓷砖（-2.7%）、石膏板（-2.5%）。 图4：建材各子板块过去一周涨跌幅 个股方面，过去一周涨跌幅居前5位的个股为：石英股份（+25.2%）、凯伦股份（+13.1%）、国统股份（+13.1%）、纳川股份（+10.0%）、嘉寓股份（+9.3%），居后5位的个股为：亚士创能（-30.9%）、瑞泰科技（-29.4%）、菲林格尔（-24.9%）、祁连山（-12.4%）、宁夏建材（-6.2%）。 图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名 过去一周行业量价库存情况跟踪 1、水泥：价格环比下降2.56%，库容比环比提高2.7个百分点 全国P.O42.5高标水泥平均价为456.8元/吨，环比下降2.56%，同比上涨0.70%。 本周全国水泥库容比为74.7%，环比提高2.7个百分点，同比提高15.3个百分点。 价格回落区域主要集中在华北、东北、华东和中南地区，幅度20-50元/吨；价格上涨地区为青海和四川德绵，幅度60元/吨。6月上旬，国内水泥需求淡季特征明显，企业综合出货率环比回落4个百分点，水泥库存继续攀升，目前大都处于70%-80%或满库状态，市场竞争持续，致使价格继续下探。 图6：全国水泥平均价格走势（元/吨） 图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨） 图8：全国水泥平均库容比走势（%） 图9：各年同期水泥库容比走势比较（%） 华北地区水泥价格继续下调。京津两地疫情反反复复，叠加高考影响，部分工程和搅拌站处于持续停工状态，水泥需求表现仍然较弱，目前企业日出货在5成左右，北京地区水泥企业针对不同客户陆续下调20-30元/吨，天津地区前期价格下调后暂稳。唐山地区下游需求表现清淡，企业出货也仅维持在5成水平，库存高位运行，主导企业报价仍以稳为主。河北石家庄、保定以及邯邢地区水泥价格下调20-40元/吨，本地企业发货仅在4-6成，价格出现回落。 东北地区水泥价格大幅回落。辽宁沈阳、辽阳地区水泥价格下调30-40元/吨，现沈阳地区P.O42.5散装水泥出厂价310-320元/吨，由于市场资金短缺，工程项目和搅拌站开工率偏低，加之南方地区水泥价格降至底部，辽中地区南下水泥停滞，企业日出货5-6成，仅个别价格较低企业出货量能达7-8成，库存高位承压，导致价格回落。大连地区水泥价格大幅回落50-80元/吨，现P.O42.5散装水泥出厂价380-400元/吨。 华东地区水泥价格继续下挫。江苏南京、苏锡常和南通地区水泥价格继续探，幅度10-20元/吨，受高考、农忙等因素影响，部分工程项目无法施工，市场需求有所下滑，企业发货6-8成水平，库存高位承压，各企业为增加出货量，继续下调价格，目前P.O42.5散出厂价290-320元/吨。淮安地区水泥价格下调30元/吨，现P.O42.5散装水泥出厂价370-380元/吨，企业发货仅5-6成。盐城地区水泥价格暂稳，同样受淡季因素影响，水泥需求环比下滑20%左右，企业日出货降至5成上下。 中南地区水泥价格持续回落。广东珠三角及粤北地区水泥价格下调20-30元/吨，市场进入传统淡季，雨水天气不断，下游工程和搅拌站开工不足，水泥需求表现较差，企业发货6-7成，降雨量较大时，出货量不足5成，库存高位承压，同时为减少外来水泥进入，部分企业不断增加优惠幅度，其他企业陆续跟进。粤西湛江和茂名地区水泥价格下调20元/吨，企业发货仅在2-3成。粤东梅州等地区水泥价格暂稳，企业出货仅在5成左右，库存高位承压。 西南地区水泥价格涨跌互现。四川成都地区水泥价格上调后稳定，市场需求相对稳定，企业发货环比无明显变化，因企业正在执行错峰生产，预计短期价格以稳为主。德绵地区水泥价格上调后趋弱运行，受农忙、降雨、高考等不利因素影响，部分工程项目停工，市场需求表现清淡，企业发货5-6成。宜宾和泸州地区水泥价格公布上调30元/吨，企业发货5-8成不等。 西北地区水泥价格稳中推涨。陕西关中地区水泥价格趋弱运行，企业发货5-6成，目前区域内有90%生产线在执行夏季错峰生产，但库存仍在80%高位水平。甘肃兰州、白银地区水泥价格平稳，工程和搅拌站正常施工，下游需求表现较好，企业发货9成左右，个别企业能达正常水平，库存持续低位，企业报价坚挺。青海西宁地区水泥价格上调60元/吨，除个别小厂未全额跟进外，其他企业均已执行上调。宁夏地区水泥价格平稳，企业在执行夏季错峰生产，库存暂无压力。 图10：华北地区水泥价格走势（元/吨） 图11：华北地区水泥库容比走势（%） 图12：东北地区水泥价格走势（元/吨） 图13：东北地区水泥库容比走势（%） 图14：华东地区水泥价格走势（元/吨） 图15：华东地区水泥库容比走势（%） 图16：中南地区水泥价格走势（元/吨） 图17：中南地区水泥库容比走势（%） 图18：西南地区水泥价格走势（元/吨） 图19：西南地区水泥库容比走势（%） 图20：西北地区水泥价格走势（元/吨） 图21：西北地区水泥库容比走势（%） 2、玻璃：价格环比下降2.41%，生产线库存环比增加1.75% 本周玻璃现货价格环比下降2.41%。截至6月7日，玻璃期货活跃合约报收于1830元/吨，环比上涨2.81%。现货国内主流市场平均价1850.33元/吨，环比下降2.26%。 玻璃生产线库存环比增加3.27%。根据卓创资讯数据，截至本周末，国内浮法玻璃重点省份库存为5659万重箱，环比增加179万重量箱（+3.27%）。 从区域看，本周华北玻璃市场偏弱整理，沙河部分厂小板价格有所下调；华东浮法玻璃市场价格整体稳中下行，山东、安徽、浙江多数厂价格均有一定松动，周内部分厂累计下调2-4元/重量箱不等；华中浮法玻璃市场整体交投清淡，价格承压，幅度1-4元/重量箱不等；华南浮法玻璃市场出货情况一般，部分价格承压下滑；西南浮法玻璃市场偏弱整理，价格较为灵活，川渝区域周内部分厂价格小幅走低，云贵区域周内价格走低1-4元/重量箱不等；东北地区浮法玻璃市场周内多数厂价格小幅走低2-3元/重量箱，产销一般；西北浮法玻璃市场行情延续偏淡行情，多数厂产销平平。 图22：玻璃现货价格走势（元/吨） 图23：玻璃期货价格走势（元/吨） 图24：各年同期玻璃价格走势比较（元/吨） 图25：各年同期玻璃生产线库存走势比较（万重箱） 3、其他建材：无碱纱市场价格稳中小降，电子纱市场价格继续走高 无碱纱市场：本周无碱池窑粗纱市场价格稳中小幅调整，部分中小企业产品价格小幅松动，个别小厂成交灵活度较高。需求端来看，短期仍无明显好转，成交情况偏淡。当前2400tex缠绕直接纱主流5700-6000元/吨，含税出厂，环比价格下调0.18%，同比降幅达1.84%。目前主要企业无碱纱产品主流企业报价如下：无碱2400tex直接纱报5700-6000元/吨，无碱2400texSMC纱报8000-8500