基金产品月报（2023年10月）：10月主动股基业绩回暖，指数基金热度降低

金融工程定期 2023年11月06日 10月主动股基业绩回暖，指数基金热度降低 金融工程研究团队 ——基金产品月报（2023年10月） 魏建榕（首席分析师） 魏建榕（分析师）傅开波（分析师）蒋韬（联系人） 证书编号：S0790519120001 张翔（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 fukaibo@kysec.cn 证书编号：S0790520090003 jiangtao@kysec.cn 证书编号：S0790123070037 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 相关研究报告 《雪球大V用户的选股行为alpha—开源量化评论（81）》-2023.11.5 《长城中证500增强：AI赋能，Alpha稳健—金融工程专题报告》-2023.11.2 《港股通量化30组合月报：10月港股市场成交额创2020年来新低，组合超额收益4.0%—金融工程定期》 -2023.11.2 全球市场概述：10月主动股基热门持仓行业收益排名靠前 全球：受地缘冲突等因素影响，10月全球主要国家股票市场多数收跌。其中恒 生指数、道琼斯工业指数和台湾加权指数收益率居前，分别跌去1.5%、1.8%和 2.2%，韩国综合指数、英国富时100和澳洲标普200收益率靠后，分别跌去7.6%、 3.7%和3.5%。 内地：10月小微盘、科创板、创业板等宽基指数收益率领先。其中跌幅最浅的宽基指数为国证2000、科创50和创业板指，跌幅分别为1.2%、1.5%和1.8%；跌幅最深的为上证50、沪深300和中证800，分别跌去3.8%、3.2%和3.1%。 主动型基金：10月主动股基涨幅强于大盘宽基指数 主动权益型基金：10月份主动权益基金整体收益中位数为-2.7%，回撤中位数为 6.9%，10月电子医药行情利于主动股基，主动股基收益优于沪深300和中证500。分板块来看，消费周期板块基金收益高，科技板块基金首尾差异较大。 固收+基金：10月份固收+基金整体收益为负，收益率中位数为-0.60%，回撤中位 数为1.39%。从权益仓位测算来看，10月份整体权益仓位上升。 FOF基金：10月FOF基金的整体收益为-1.53%。高中低三种风险的FOF基金，收益中位数分别为-2.3%、-1.0%和-0.4%，高风险FOF基金收益中位数高于主动股基。新发基金：10月基金发行持续低迷。10月主动股基、固收+基金和FOF基金分别成立了12只、4只和2只（统计范围为初始基金），发行总份额分别为41.87亿份、 28.95亿份、0.20亿份。 被动权益型基金：10月指数基金热度降低 收益风险：10月份，医药、电子相关ETF表现居前。 成交活跃度：10月份，宽基、行业主题类ETF日均成交金额较近三月明显减少， SmartBeta类型ETF的日均成交金额较近三月持平。 资金流向：10月份，宽基指数类和行业主题类ETF热度下降，资金呈净流出，SmartBeta类ETF资金呈净流入，资金流入SmartBeta类ETF较多，资金流向沪深300类和科创板类ETF。 新发基金：10月被动权益基金新发数量和份额环比降低，10月份被动权益基金成 立数量为16只（统计范围为初始基金），发行总份额为34.14亿份。 选基因子20组合：11月超配有色金属、银行等行业 历史复盘：上期（2023.10.1~2023.10.31）选基因子20组合整体收益为-2.7%，主 动股基为-2.0%。 11月持仓：本期（2023.11.1~2023.11.30）组合包括中泰玉衡价值优选A、易方达国企改革和嘉实资源精选A等主动股基，整体精选组合超配有色金属（4.1%）、银行（3.1%）和建筑装饰（2.0%）。 风险提示：分析结果基于历史数据统计和测算得到，过去业绩不代表未来表现。 金融工程 研究 金融工程 定期 开源证券 证券研究报 告 目录 1、全球市场概述：10月主动股基热门持仓行业收益排名靠前4 1.1、全球：10月全球主要国家股票市场回撤4 1.2、内地：10月股市小盘抗跌，公募重仓行业收益率居前5 2、主动型基金：10月主动股基涨幅强于大盘宽基指数6 2.1、主动权益型基金：整体收益强于大盘宽基指数6 2.1.1、收益风险：10月主动权益基金收益中位数为-2.7%6 2.1.2、板块统计：消费周期板块基金整体高于其他板块基金7 2.2、固收+基金：10月份整体收益为负，权益仓位环比上升10 2.2.1、收益风险：10月份固收+基金整体收益为负10 2.2.2、仓位测算：固收+基金的权益仓位环比上升11 2.3、FOF基金：高风险FOF基金整体收益优于主动股基11 2.4、新发基金：10月基金发行持续低迷13 3、被动权益型基金：10月指数基金热度降低14 3.1、收益风险：医药、电子相关ETF表现居前14 3.2、成交活跃度：ETF交易活跃度减少14 3.3、资金流向：资金流向沪深300类和科创板类ETF15 3.4、新发基金：10月被动权益基金新发数量和份额环比下降17 4、选基因子20组合：11月超配有色金属、银行等行业18 4.1、历史复盘：10月超额收益为-0.7%18 4.2、11月持仓：整体超配有色金属、银行等行业18 5、附录：10月新成立与新发行基金一览19 6、风险提示21 图表目录 图1：全球主要市场股指行情：10月全球主要国家股票市场多数收跌4 图2：全球主要市场10年期国债收益率：10月美国国债收益率上行，中国10年期国债收益率上行1.87BP4 图3：全球主要外汇市场行情：美元指数涨势放缓，人民币单月贬值0.3%4 图4：主要宽基指数行情：10月小微盘、科创板、创业板等宽基指数涨跌幅领先5 图5：主要宽基指数的估值分位：10月小盘指数估值分位较高5 图6：一级行业指数行情：10月份，电子、汽车、医药等公募重仓行业收益率居前5 图7：10月主动权益基金收益优于沪深300和中证5006 图8：10月主动权益基金回撤小于多数宽基指数6 图9：主动股基10月收益分布（分板块）：消费周期占优7 图10：主动股基近一年收益分布（分板块）：金融占优7 图11：10月固收+基金的收益中位数为-0.60%10 图12：10月固收+基金的回撤中位数为1.39%10 图13：10月份两类固收+基金的收益及回撤：10月份两种类型固收+基金多数获得负收益10 图14：近一年两类固收+基金的收益及回撤：股票型固收+基金分化较大10 图15：10月固收+基金的权益仓位测算：整体固收+基金的权益仓位环比上升11 图16：FOF基金的收益风险：10月份FOF整体收益率为-1.53%12 图17：10月份FOF基金的收益回撤分布：高风险的FOF基金整体回撤较大12 图18：近一年FOF基金的收益回撤分布：整体收益低风险>中风险>高风险12 图19：主动股基单月发行持续低迷13 图20：固收+基金单月发行份额环比下降13 图21：FOF基金单月发行份额环比下降13 图22：成交金额：宽基、行业主题类ETF日均成交金额较近三月减少15 图23：资金流向：宽基指数类和行业主题类ETF热度下降，资金呈净流出16 图24：10月被动权益基金新发数量和份额环比下降17 图25：选基因子20组合历史表现：2023年10月超额收益为-0.7%18 表1：10月份业绩表现前十只主动权益型基金：重仓医药、电子的个股的基金表现优异6 表2：消费板块区间业绩表现前五只基金：以重仓创新药个股为主7 表3：制造板块区间业绩表现前五只基金：持仓较多元8 表4：科技板块区间业绩表现前五只基金：以电子行业股票为主8 表5：周期板块区间业绩表现前五只基金：持有有色金属等上游资源个股为主8 表6：金融板块区间业绩表现前五只基金：持仓银行行业个股为主9 表7：行业均衡区间业绩表现前五只基金：持仓较多元9 表8：10月涨幅前十的固收+基金：华夏磐泰LOF、华夏永福A和华夏永泓一年持有A等业绩居前10 表9：10月收益业绩排名前五FOF基金12 表10：10月涨幅前五的股票型ETF：恒生、创业板相关ETF表现居前14 表11：10月成交活跃度前五的股票型ETF：半导体、医药类ETF等成交活跃度较高15 表12：10月资金净流入前五的股票型ETF：资金主要流入大盘、科创板、证券类ETF16 表13：10月资金净流出前五的股票型ETF：小盘、消费医药类ETF净流出金额居前17 表14：选基因子20组合绩效统计：10月超额收益为-0.7%18 表15：2023年11月选基因子20组合18 表16：2023年11月组合行业的超低配：整体超配有色金属、银行等板块19 表17：10月新成立基金一览19 表18：10月新发行基金一览20 1、全球市场概述：10月主动股基热门持仓行业收益排名靠前 1.1、全球：10月全球主要国家股票市场回撤 受地缘冲突等因素影响，10月全球主要国家股票市场多数收跌，其中恒生指数、道琼斯工业指数和台湾加权指数收益率居前，分别跌去1.5%、1.8%和2.2%，韩国综合指数、英国富时100和澳洲标普200收益率靠后，分别跌去7.6%、3.7%和3.5%。 10月，美国10年期国债收益率延续上升，中国10年期国债收益率小幅上升。其中美国、日本和英国的10年期国债收益率分别上行29.00BP、17.80BP和8.27BP。此外，10月中国十年期国债收益率延续9月涨势，上行1.87BP。近期“美欧英”三大央行均宣布暂停加息，或意味着国债收益率未来上行空间有限。 图1：全球主要市场股指行情：10月全球主要国家股票市场多数收跌 图2：全球主要市场10年期国债收益率：10月美国国债收益率上行，中国10年期国债收益率上行1.87BP 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 10月份收益率2023年以来收益率(右轴) 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 恒生指数道琼斯工业指数台湾加权指数 万得全A 巴西IBOVESPA指数 标普500印度SENSEX30 纳斯达克指数 日经225法国CAC40 德国DAX澳洲标普200 英国富时100韩国综合指数 -20% 35 10月份变动(BP) 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 10月份美元指数涨势放缓，仅涨0.6%，多数国家货币相对美元贬值，其中加元和瑞典克朗分别贬值为2.9%和2.5%，人民币单月仅贬值0.3%。 图3：全球主要外汇市场行情：美元指数涨势放缓，人民币单月贬值0.3% 3.5%10月份涨跌2023年以来涨跌(右轴) 3.0% 2.5% 20% 15% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% 10% 5% 0% -5% 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：除美元指数外，其他所有货币都是以美元/外币计量） 1.2、内地：10月股市小盘抗跌，公募重仓行业收益率居前 10月小微盘、科创板、创业板等宽基指数收益率领先，大盘宽基指数落后。其中跌幅最浅的宽基指数为国证2000、科创50和创