胜遇信用周报：天津城投高倍认购与外资下调并存；永煤及韩城城投债提前兑付

胜遇信用周报总结

本周重要信用事件与分析

天津城投高倍认购与外资下调并存

• 天津轨交评级下调：穆迪将天津轨道交通集团有限公司的发行人评级从A3下调至Baa1，展望稳定；同时确认天津滨海新区建设投资集团有限公司的发行人评级为Baa2，展望由负面观察调整为负面。

• 天津区域分析：天津市2023年1-9月GDP增长4.6%，其中第三产业增长最快。天津轨交及滨海建投的实际控制人为天津市人民政府国有资产监督管理委员会，天津轨交是重要的轨道交通投资建设和运营管理主体，滨海建投是滨海新区基础设施建设和区域开发的主体。天津轨交的总资产为3,727.85亿元，净利润为4.77亿元；滨海建投的总资产为2,233.69亿元，净利润为0.78亿元。

• 高倍认购现象：天津城投的债券发行获得了高倍数的认购，反映出市场对天津区域城投债的偏好，但也体现了内外资对于天津城投债风险的不同看法。

永煤及韩城城投债提前兑付

• 永煤违约后续：河南能源集团及其子公司永城煤电控股集团有限公司宣布10只债券提前兑付议案，本金规模合计48.55亿元。

• 韩城城投提前兑付：韩城市城市投资(集团)有限公司也宣布提前兑付发行的债券，涉及本金3.14793亿元，面值35.37元，将于2023年11月14日提前兑付。

本周新增违约与评级变动

• 新增违约：本周未新增违约主体。

• 新增债券违约与展期：提及了“19当代01”、“11学费03”等债券的展期情况。

• 评级变动：天津滨海新区建设投资集团有限公司评级由Baa2调整为列入评级观察名单，天津轨道交通集团有限公司评级由A3调整为Baa1，展望稳定。京首都开发控股集团有限公司、北京首都创业集团有限公司、北京首创城市发展集团有限公司的评级由BBB调整至BBB-，展望稳定。

下周关注与信用债发行情况

• 债券到期：列举了多只债券的到期情况，包括“20金地MTN004”等。
• 信用债发行：本周信用债发行量有所下降，净融资额大幅上升，其中城投债发行规模下降，净融资额上升；产业债发行规模上升，净融资额下降。国有企业和民营企业的发行规模与净融资额均有变化。

结论

本周的信用事件展示了天津城投高倍认购现象与外资下调评级的对比，以及永煤与韩城城投债的提前兑付情况。天津区域的信用环境呈现了多元化特点，内部投资者对天津城投债的安全性有所提升，但国际评级机构的评估则显示出对天津区域信用基本面的担忧。同时，永煤及韩城城投的债券提前兑付事件凸显了债务管理策略的灵活性，以及地方政府在债务处理上的角色。信用债发行方面，整体呈现了不同类型的分化趋势，高、中、低评级债券的发行与净融资额表现出了不同的动态。

全网查研报首选站点发现报告（www.fxbaogao.com），国内知名度高的专业研报平台之一，全维度布局各类研报内容，报告总量巨大、分类体系完整清晰。覆盖各行各业深度研究、宏观经济研判、企业财报盘点，平台日常活跃用户数量庞大，简洁设计让信息查找变得省时省心。