金融、金融科技行业周报：金融板块三季报披露完毕，资本新规正式落地

证券研究报告 金融&金融科技行业周报 ——金融板块三季报披露完毕，资本新规正式落地 平安证券研究所金融&金融科技研究团队 王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）韦霁雯S1060122070023（一般证券业务）许淼S1060123020012（一般证券业务） 2023年11月5日 核心观点 金融板块三季报披露完毕，资本新规正式落地 1、营收持续承压，个体延续分化。42家上市银行2023年3季报披露完毕，23年前3季度上市银行实现净利润同比增长2.6%，增速较23年上半年回落0.9pct。个股来看分化持续，部分银行盈利依然保持强劲增长，大中型银行中浙商（YoY+10.5%）、中信 （YoY+9.2%）和平安（YoY+8.1%）增速较快，区域行中增速较快的有杭州（YoY+26.1%）、江苏（YoY+25.2%）、苏州 （YoY+21.4%）。从收入端分解来看，23年前3季度上市银行营收增速较上半年下降1.3个百分点至-0.8%，延续下行趋势，拆分来看，净利息收入和中收的增长均有所承压，LPR的下调使得净利息收入的负增缺口进一步扩大，而零售金融需求修复乏力，基金代销、信用卡等零售中收低迷的持续拖累，叠加银保代销费率的调降使得中收增长压力进一步加大。 2、前三季度券商业绩整体稳健，Q3单季度业绩环比承压。前三季度券商业绩整体稳健，43家上市券商合计实现营业收入3819亿元（YoY+1.9%）、归母净利润1100亿元（YoY+6.5%）。分项来看，上市券商合计经纪/投行/资管/利息/自营净收入分别同比变动-12%/-18%/+1%/-22%/+70%，净收入在总营收中的占比分别为20%/9%/9%/9%/27%，占比同比变动-3pct/-2pct/-0.05pct/-3pct/+11pct。Q3单季度业绩环比、同比均承压。上市券商Q3单季度营业收入1127亿元（QoQ-16%，YoY-10%），归母净利润 281亿元（QoQ-28%，YoY-10%），环比、同比均承压。Q3单季度经纪/投行/资管/利息/自营净收入分别环比-12%/-13%/-2%/- 17%/-36%，同比-17%/-33%/-2%/-34%/+47%。中小券商业绩基数较低、自营业务以方向性投资为主，今年以来实现业绩反转，整体业绩弹性高于头部券商，前三季度红塔证券、天风证券、西南证券归母净利润增速最高，分别为748%、718%、152%。头部券商业绩增速不及行业整体，23Q1-Q3十大券商合计归母净利润716亿元（YoY-0.4%）。 3、资本新规正式落地，风险计量更趋精细化。11月1日，国家金融监督管理总局公布《商业银行资本管理办法》，2024年1月1日实行，适用于在中华人民共和国境内依法设立的商业银行。相比于2月份公布的意见稿来说，本次出台的《商业银行资本管理办法》主要从几个方面进行了调整：1）大幅下调个人住房贷款风险权重；2）降低房地产开发贷项目资本金要求；3）下调政策行次级债券债权信用比重；4）下调股权投资信用风险权重；5）信用证资本压力缓释；6）放松资管产品认定要求；7）设立过渡 期，非信贷减值准备最低要求第一年为非信贷不良资产余额50%对应的损失准备，第二年为75%，第三年起为100%。此外，对于第一档银行提供5年的信息披露过渡期；8）放松回购交易。整体来看，正式稿相对意见稿提升了银行业务端调整的灵活性，差异化监管思想得到进一步落实。 2 CONTENT 目录 重点聚焦 •营收持续承压，个体延续分化 •前三季度券商业绩整体稳健，Q3单季度业绩环比承压 •资本新规正式落地，风险计量更趋精细化 行业新闻 •银行：中央金融工作会议表示发展与安全并重，推动金融高质量发展 •证券：证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见 •保险：财政部：引导保险资金长期稳健投资，加强国有险企长周期考核 •金融科技：多边央行数字货币桥项目稳步推进 行业数据 •市场表现：本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动-1.14%、-0.03%、-0.60%、0.00% •银行：公开市场操作实现净回笼9260亿元，SHIBOR利率下行 •证券：周度股基日均成交额环比上周抬升2.22% •保险：十年期国债到期收益率环比上升5.20bps 重点聚焦 营收持续承压，个体延续分化 金融与金融科技行业周报 事件：42家上市银行2023年3季报披露完毕，23年前3季度上市银行实现净利润同比增长2.6%，增速较23年上半年回落0.9pct。个股来看分化持续，部分银行盈利依然保持强劲增长，大中型银行中浙商（YoY+10.5%）、中信（YoY+9.2%）和平安（YoY+8.1%）增速较快，区域行中增速较快的有杭州（YoY+26.1%）、江苏（YoY+25.2%）、苏州（YoY+21.4%）。 净利息收入手续费及佣金净收入营业收入业务及管理费用拨备前利润资产减值准备净利润增速 23H23Q1-3 23H23Q1-3 23H23Q1-3 23H23Q1-3 23H23Q1-3 23H23Q1-3 23H23Q1-3 工商银行建设银行中国银行农业银行交通银行邮储银行 -4.1%-1.6% 4.5% -3.3%-3.2% 2.3% -4.7%-3.1% 3.2% -3.4% 2.6%7.5%2.5% -0.3% 1.8% -6.1% 0.0%3.7% -0.9%-2.2% 0.3% -2.3%-0.6% 8.9%0.8%4.8%2.0% -3.5%-1.3% 7.1% -0.5% 1.7%1.2% 1.7%0.5%4.7%5.4%3.0%9.9% 1.7%3.2%7.0% -4.9%-1.1% 5.2% -1.3% 4.2% -7.2% -6.5%-2.4% 4.0% -3.1%-0.4%-8.8% -8.5%-7.7% 14.7% -3.0%-1.5% -28.7% -12.9%-12.1% 10.1% -9.7%-6.0% -32.8% 1.2%3.4%0.8%3.5%4.5%5.2% 0.8%3.1%1.6%5.0% -3.2%-3.0% 3.1% 5.3%4.0% 1.9%2.4% 9.3% 招商银行中信银行民生银行兴业银行浦发银行光大银行华夏银行平安银行浙商银行 1.2% -0.9%-6.4%-0.8% -12.0% -3.4%-9.0%-2.2% 3.2% 0.1% -1.9% -11.8% 1.2%9.8% -30.3% -8.6%-9.4% -36.5% 1.9% 12.2% -11.5% -0.4%-2.0%-3.6%-4.1%-7.5%-2.5%-1.7%-3.7% 4.7% -1.7%-2.6% 4.4%6.9%0.3%2.9%0.3%1.6% -1.8%-3.7% 21.2% 0.0%4.9% -2.4%-5.0%-6.1%-6.5% -10.4% -3.8%-3.1%-3.5%-0.8% -2.8%-5.2% -24.8%-18.2% -5.5%-7.4% 1.1% -8.4% -10.4%-16.7% -7.1% -21.3%-14.7% 9.1% 10.9% -3.5%-4.9% -23.3% 3.3%5.1% 14.9%11.0% 6.5%9.2% -1.3% 3.9% -30.4%-11.5%-11.4%-36.9% -5.2% 1.1% -10.9% -2.1% 0.8% -4.3% -7.8% -0.6% -5.6%-7.6%-4.3%-2.5%-7.7% 4.1% 0.5% -1.8% -7.7% 2.8%5.7% -9.5% -30.8% 3.0% -10.0% -4.3%-9.2%-6.2% 1.4% 2.6% -6.7%-4.5%-7.8% -12.8%-13.1%-19.8% -2.7%-7.2% 14.2% 5.1% 2.5% 8.1% 10.5% 9.2% 0.4% -5.6% 北京银行南京银行宁波银行上海银行江苏银行贵阳银行杭州银行成都银行郑州银行青岛银行西安银行长沙银行苏州银行厦门银行重庆银行齐鲁银行兰州银行 -3.9% 0.6% 16.6% -10.4% 6.4% -2.7% 8.6% 12.5% -5.1% 13.5% -1.6% 16.8% 7.4% -1.6% 0.6% 11.6% 7.9% -3.8% -41.4%-28.8% 1.3% -17.9%-24.2%-36.4%-17.1% -6.1% -23.2% 12.5% -23.4% 46.0% 7.1% -18.4%-52.3%-26.8% -3.3% -41.6% -1.6% 3.3%9.3% -5.7% 10.6% -3.1% 6.1% 11.2% -8.5% 2.5%5.2% 12.1% 5.3%3.6%3.1% 10.9% 9.0% -3.2% 1.4%5.5% -5.8% 9.2% -5.2% 5.3%9.6% -10.6% 1.8%3.7%8.4%1.8% -3.5%-3.8% 8.2% 13.7%15.9%12.0%10.7%13.4% 3.8% 11.5%17.4%12.4% -3.1% 10.2% 8.5% 13.3%14.0% 9.0%8.9% 11.2% 14.3% -6.2%-0.9% 7.7% -10.3% 9.8% -4.7% 4.1%9.3% -12.9% 4.7%3.6% 13.8% 2.9% -1.5% 1.3% 11.6%10.7% -9.2% -22.1%-19.4% -4.3% -38.0%-24.5% -6.9% -29.0%-34.4% -2.8% -12.3% 1.7% 16.6% -30.3%-66.3% 6.9% 11.2% 7.8% -26.4% 4.9%5.3% 14.9% 1.3% 27.2% -2.3% 26.3%25.1% -19.1% 15.7% 8.6% 10.6%21.0%15.9% 4.4% 15.5%15.5% 4.5%2.1% 12.6% 1.0% 25.2% -2.9% 26.1%20.8% -19.2% 15.2% 7.1%9.2% -2.8% 10.9% -26.3% 3.5% 3.8% 0.5% -5.8% 12.9% 1.2% -18.2% -7.3% 7.1% -23.4% 7.4%8.4% -2.2% -9.8% -30.5%-21.2% -14.6% 9.2% -5.6% 2.7%7.8% -14.7% 4.5%3.0% 10.0% -1.2% -10.3% -7.4% 9.1% -3.7% 3.8%9.6% -41.5%-20.1%-11.0% -9.3% -29.3% 12.3% 14.9% 8.2% -4.1% 5.7%4.8%9.7%9.6%7.4%5.1%2.9% -32.9% -4.6% -19.3% -7.6% 12.4% -2.1% 14.6% 4.0% -4.1%-1.9% 8.2%6.4% 6.9% -31.2% 26.6% 6.7% -10.6% 2.7% 12.4% -37.9%-75.4%-12.0% 4.9% 21.4% -15.7%-47.8%-21.9% 14.6% 0.7% 16.2% -10.5% 9.8% 15.4% 20.1% 10.0% 江阴银行无锡银行常熟银行苏农银行张家港行紫金银行青农商行渝农商行瑞丰银行沪农商行 -2.2%-1.5% 14.9% -1.9% 3.6%1.1% -1.7%-5.8% 1.7%2.4% -5.5% -41.8%-23.8% -161.7% -34.9% 42.6%12.5% 2.8% -4.5% -108.8% 26.2% -2.9% 1.2%2.8% 12.4% 0.5%1.4%1.6%4.9% -3.0% 8.2%7.9% 0.4%0.9% -2.2%