非银金融行业周报：继续推荐寿险板块机会，减持新规正式稿落地

报告要点总结

寿险板块分析

• 推荐理由：看好寿险板块超额收益机会，负债端成本回落基本对冲资产端压力，资产端边际改善有望催化板块估值弹性。
• 预期：权益市场低基数有望助推第二季度寿险公司净利润同比转正，稳健分红有望支撑估值。
• 支持因素：港股市场ADT趋势性上行，香港交易所有望受益于政策催化和ADT改善。

券商板块分析

• 市场回顾：A股整体下跌，非银板块跑输沪深300指数。
• 数据追踪：日均股基成交额环比下降。
• 行业及公司要闻：
  • 证监会发布减持股份管理暂行办法，限制大股东融券卖出，旨在规范大股东减持行为。
  • 证监会发布多项金融行业标准，提升数据质量和行业机构间数据共享。
  • 监管对券商提供投价报告进行全面规范，旨在防范预测偏离度大和利益冲突问题。

推荐及受益标的组合

• 推荐组合：中国太保、中国人寿、中国平安、香港交易所、拉卡拉、江苏金租、友邦保险、国联证券、中国财险、东方财富、财通证券。
• 受益组合：浙商证券、中国银河、方正证券、新华保险。

风险提示

• 股市波动对券商和保险盈利带来不确定性。
• 保险负债端增长可能不及预期。
• 券商财富管理和资产管理利润增长可能不及预期。