农林牧渔行业周报第42期：惜售叠加二育进场，猪价低位震荡运行

证券研究报告|行业研究周报 2023年11月5日 惜售叠加二育进场，猪价低位震荡运行 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 10% 5%0% -5% -10%-15% 2022/92022/122023/32023/62023/9 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第42期 本周观点: 种植产业链：据中国农业信息网，10月31日，农业农村部种业管理司在北京召开全国种业企业扶优工作推进会，学习贯彻习近平总书记关于种业振兴和提高种业企业自主创新能力重要指示精神，总结企业扶优行动进展成效，交流做法经验，研究部署下一阶段重点工作。会议强调，必须准确把握种业企业发展面临的新形势新要求，对标种业振兴行动目标任务，深入实施企业扶优行动。以阵型企业培育为重点，加强跟踪评价、指导培育，持续优化企业布局。以提高自主创新能力为核心，支持牵头开展育种攻关，强化资源、人才支撑，深化科研对接。以破解融资难题为导向，搭建融资平台，完善支持政策，拓宽投融资渠道，加强金融对接。以保障种源供给为目标，推进县企共建，健全繁育体系，强化基地对接。以健全现代企业制度为重点，加强研发管理，提高知识产权保护能力，提升企业治理能力。会议要求，各地要将企业扶优工作作为省级种业振兴行动的重要任务，精心组织，压实责任。行业协会要加强协调服务，开展信用评价，推动行业自律。种业企业要瞄准市场需求、找准发展定位，做到与国家战略同频共振，勇当种业振兴主力军。种业是农业芯片，是保障粮食安全的重要一环，国家对种业及种植高度重视，种植产业链景气持续。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.74元/公斤，周环比小幅下降0.87%，本周全国外三元生猪均价总体呈现上升趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为14.95元/公斤。供给端，本周市场惜售情绪高涨，散户出栏积极性相对不高，规模场出栏稍有控制，生猪供应整体偏少；另一方面临近春节消费旺季且目前猪价较低，二次育肥进场导致屠企收购难度增加，猪价出现大面积回升行情，尽管周内猪价呈上涨趋势，猪价涨幅不敌上周末猪价下跌，周环比继续下降。消费端，目前尚无好转，终端对猪价上涨无有力支撑，后半周猪价上涨出现明显乏力，周五出现小幅回调。展望后市，根据能繁母猪存栏量数据推演，11-12月生猪供应减少，叠加天气转冷消费有望恢复，有望推动猪价缓慢回升。目前生猪价格持续低迷，叠加前期仔猪价格大幅下降，淘汰母猪供应增加，价格大幅且快速下降，产能去化有加速迹象。我们认为需重视正处估值洼地的板块布局机会，目前选股大于对整个周期的把握，市值较小标的弹性比较大且存在波段性的机会。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.57 买入 0.35 0.62 0.65 0.77 19.96 13.82 13.18 11.13 002726.SZ 龙大美食 7.62 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 131.28 69.27 44.82 29.31 601952.SH 苏垦农发 10.58 买入 0.60 0.60 0.69 0.76 19.75 17.63 15.33 13.92 002041.SZ 登海种业 15.03 买入 0.29 0.33 0.43 0.56 0.58 45.55 34.95 26.84 600313.SH 农发种业 7.78 买入 0.21 - - - 37.05 - - - 300087.SZ 荃银高科 9.17 买入 0.34 0.29 0.38 0.48 46.69 31.62 24.13 19.10 600371.SH 万向德农 10.85 买入 0.25 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 16.13 买入 -0.67 0.19 0.37 0.48 -24.15 84.89 43.59 33.60 002385.SZ 大北农 6.74 买入 0.01 0.05 0.29 0.33 662.80 134.80 23.24 20.42 600195.SH 中牧股份 11.02 买入 0.54 0.61 0.76 0.88 21.57 18.07 14.50 12.52 002688.SZ 金河生物 4.89 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 48.90 21.26 16.30 13.22 600873.SH 梅花生物 9.41 买入 1.45 1.03 1.24 1.49 6.49 9.14 7.59 6.32 300498.SZ 温氏股份 18.57 买入 0.81 0.58 1.80 1.94 24.33 32.02 10.32 9.57 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2023年11月3日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除龙大美食、农发种业、万向德农、金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（10月30日-11月3日）农林牧渔行业涨幅排行第4位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2687.29元/吨，周环比-0.92%8 图8上周国际玉米5.67美元/蒲式耳，周环比持平8 图9本周小麦均价3024.28元/吨，周环比-0.01%9 图10上周国际小麦价格6.53元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3040元/吨，周环比持平10 图12本周粳稻期货价2662.00元/吨，周环比持平10 图13本周大豆均价4,961.68元/吨，周环比-0.42%11 图14上周国际大豆价513.74美元/吨11 图15本周新疆棉花均价16964.00元/吨12 图162023年9月全球棉花市场价97.77美分/磅12 图1710月第4周生猪饲料均价3.51元/公斤13 图1810月第4周育肥猪配合饲料价格3.88元/公斤13 图1910月第4周肉鸡配合饲料3.99元/公斤13 图2010月第4周蛋鸡配合饲料3.69元/公斤13 图21本周维生素E均价63.00元/千克，周环比-1.25%14 图22本周维生素B6均价147.50元/千克，周环比持平14 图23本周维生素A均价72.50元/千克，周环比-2.16%14 图24本周维生素B2均价94元/千克，周环比+4.44%14 图25本周生猪均价14.74元/公斤，周环比-0.87%15 图26本周生猪期货均价16228.00元/吨15 图2710月第4周生猪宰后均重91.72公斤15 图289月定点屠宰2775.00万头，月环比+4.91%15 图29本周仔猪均价385.33元/头，周环比+2.94%16 图30二元母猪均价2066.43元/头，周环比+10.09%16 图3110月第4周商品代肉雏鸡均价3.30元/羽16 图32本周毛鸡均价3.87元/斤，周环比+0.67%16 图33本周毛鸡屠宰利润0.52元/羽，周环比-24.64%17 图34本周毛鸡养殖利润-2.86元/羽，周环比+17.70%17 图3510月第4周鸡肉价格24.02元/公斤17 图3610月第4周商品代蛋雏鸡价格3.73元/只17 图3710月第4周鸡蛋价格11.64元/公斤18 图3810月第4周主产省份鸡蛋价格10.28元/公斤18 图3910月第4周牛肉价格82.44元/公斤18 图4010月第4周羊肉价格77.52元/公斤18 图41本周海参均价150.00元/公斤，周环比持平19 图42本周鲍鱼均价110.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价8.00元/公斤，周环比持平19 图44本周草鱼均价15.00元/公斤，周环比持平19 图45本周鲤鱼均价13.00元/公斤，周环比-3.70%20 图46本周鲫鱼均价24.00元/公斤，周环比-4.00%20 图47柳州糖现货价7,189.00元/吨，周环比-0.55%20 图48上周国际原糖价26.06美分/磅,周环比+0.05%20 图49本周菌菇类价格指数154.73，周环比-4.40%21 图50本周叶菜类价格指数71.57，周环比-15.25%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据中国农业信息网，10月31日，农业农村部种业管理司在北京召开全国种业企业扶优工作推进会，学习贯彻习近平总书记关于种业振兴和提高种业企业自主创新能力重要指示精神，总结企业扶优行动进展成效，交流做法经验，研究部署下一阶段重点工作。会议强调，必须准确把握种业企业发展面临的新形势新要求，对标种业振兴行动目标任务，深入实施企业扶优行动。以阵型企业培育为重点，加强跟踪评价、指导培育，持续优化企业布局。以提高自主创新能力为核心，支持牵头开展育种攻关，强化资源、人才支撑，深化科研对接。以破解融资难题为导向，搭建融资平台，完善支持政策，拓宽投融资渠道，加强金融对接。以保障种源供给为目标，推进县企共建，健全繁育体系，强化基地对接。以健全现代企业制度为重点，加强研发管理，提高知识产权保护能力，提升企业治理能力。会议要求，各地要将企业扶优工作作为省级种业振兴行动的重要任务，精心组织，压实责任。行业协会要加强协调服务，开展信用评价，推动行业自律。种业企业要瞄准市场需求、找准发展定位，做到与国家战略同频共振，勇当种业振兴主力军。种业是农业芯片，是保障粮食安全的重要一环，国家对种业及种植高度重视，种植产业链景气持续。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.74元/公斤，周环比小幅下降0.87%，本周全国外三元生猪均价总体呈现上升趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为14.95元/公斤。供给端，本周市场惜售情绪高涨，散户出栏积极性相对不高，规模场出栏稍有控制，生猪供应整体偏少；另一方面临近春节消费旺季且目前猪价较低，二次育肥进场导致屠企收购难度增加，猪价出现大面积回升行情，尽管周内猪价呈上涨趋势，猪价涨幅不敌上周末猪价下跌，周环比继续下降。消费端，目前尚无好转，终端对猪价上涨无有力支撑，后半周猪价上涨出现明显乏力，周五出现小幅回调。展望后市，根据能繁母猪存栏量数据推演，11-12月生猪供应减少，叠加天气转冷消费有望恢复，有望推动猪价缓慢回升。目前生猪价格持续低迷