宏观与政策周报：中央金融工作会议要点分析，金融强国的内涵

宏观与政策周报2023年11月3日 金融强国的内涵—中央金融工作会议要点分析2023年第37期（总第758期） 目录 摘要1 主要内容 本周看点 10月30日至31日，中央金融工作会议召开，这是自1997年以来第六次全国性质的金融工作会议，是金融领域最高规格和级别的会议，为新时代新征程推动金融高质量发展提供了根本遵循和行动指南。人民银行、证监会和金监局随后传达并学习了会议精神，对此解读如下： 一、首次提出“金融强国”目标，新时代金融要为经济社会发展提供高质量服务。金融的本质就是为实体经济服务，这是永恒不变的，新时代高质量发展为首要任务，要建设金融强国的目标，既要发展又要注重安全，金融服务实体经济的高质量发展赋予了更深刻的内涵。 二、坚持金融服务实体经济的宗旨，要进一步服务高质量发展。健全中国特色现代货币政策框架，始终保持货币政策的稳健性，我们认为，未来几年货币政策宽松周期仍未结束，降息降准仍可期。需要进一步支持实体经济发展，助力宽信用，同时加大结构性货币政策的使用，有进有退，聚焦科创、民企等领域，同时有望创设和补充新的政策工具箱。 资本市场围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，推动股票发行注册制走深走实。 持续推动中国债券市场高质量发展，会议仅此一句，表述不多。关于债券市场高质量发展的内涵，2022年7月，潘功胜行长在“债券通”开通五周年之际，就如何实现中国债券市场的高质量发展做了说明。 三、全面加强金融监管，防范化解金融风险是永恒的主题。我们认为，严监管或监管易紧难松是大多数金融业务领域的未来常态，要进一步提高政治站位，打破思维定势，转变发展理念。 建立防范化解地方债务风险长效机制，对地方政府债务管理提出了高质量发展的要求，我国中央杠杆率明显低于地方政府杠杆率，未来中央加杠杆逐步成为趋势。 一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，新时代房地产领域的“三大工程”分别是规划建设保障性住房、“城中村”改造、“平急两用”公共基础设施建设，这是房企转型发展的新模 本周看点2 宏观经济8 重要资讯、监管政策回顾9 货币市场12 研究发展部吴进辉 wujh@cspengyuan.com 更多研究报告请关注“中证鹏元”微信公众号。 独立性声明： 本报告所采用的数据均来自合规渠道，通过合理分析得出结论，结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 式。 四、坚持党中央对金融工作的集中统一领导，深刻把握政治性、人民性。会议进一步加强党中央对金融工作的领导，坚持全面从严治党。会议还指出要把握中央和地方的金融监管关系，加强属地和中央的统一管理。 会议还针对当前短期经济工作做了安排：要求加大政策实施和工作推进力度，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降，活跃资本市场，更好支持扩大内需等。 宏观经济 工业企业利润增速降幅继续收窄； 重要资讯、政策监管回顾 中央政治局会议，进一步推动新时代东北全面振兴； 中国人民银行发布2023年人民币国际化报告； 国家金融监督管理总局发布《商业银行资本管理办法》； 财政部发布关于加强国有商业保险公司长周期考核的通知； 沪深交易所发布基础设施REITs临时报告指引； 货币市场 上周流动性偏宽松，回购利率下行； 资金供给干扰，债市震荡小幅上行； 一、本周看点 【金融强国的内涵—中央金融工作会议要点分析】 2023年10月30日至31日，中央金融工作会议召开，这是自1997年开始第六次全国性质的金融工作会议，按惯例五年一次，是金融领域最高规格和级别的会议，为新时代新征程推动金融高质量发展提供了根本遵循和行动指南。人民银行、证监会和金监局随后传达并学习了会议精神，对此结合解读和分析。 注意，此次会议名称由全国金融工作会议改为了中央金融工作会议，进一步加强了党对金融工作的重视。会议级别高，要注重整体基调和趋势的把握而非细枝末节。今年初，我国金融监管机构有所调整，重新组建中央金融委员会和中央金融工作委员会，国务院金融发展委员会并入，原银保监会重新组建国家金融监督管理总局，人民银行和金监局部分职能调整，证监会和发改委部分职能调整，企业债审核权变更为证监会，目前企业债和公司债已经正式并轨。 图表1我国金融系统主要监管体系 资料来源：中证鹏元根据公开情况并结合实际情况整理，以官方为准 一、首次提出“金融强国”目标，新时代金融要为经济社会发展提供高质量服务。此次会议要求：加快建设金融强国为目标，以推进金融高质量发展为主题，以深化金融供给侧结构性改革为主线，以全面加强监管、防范化解风险为重点，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设。2017年第五次全国金融工作会议的表述为“金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度”。金融的本质 就是为实体经济服务，这是永恒不变的，新时代高质量发展为首要任务，要建设金融强国的目标，既要发 展又要注重安全，金融服务实体经济的高质量发展赋予了更深刻的内涵。 图表2六次金融工作会议要点梳理一览表 序号 会议时间 主题和基调 存在的问题 主要任务部署 第一次 1997年11月17-19日 正确估量当前经济、金融形势，充分认识进一步深化金融改革和整顿金融秩序、防范和化解金融风险的重要性和迫切性。加快建立现代金融体系和金融制度，依法规范和维护金融秩序，保证金融安全、高效、稳健运行，开创金融改革和发展新局面 金融体制还不能适应经济改革和发展新形势的要求，金融法制不健全，金融监管薄弱，金融秩序比较混乱，乱办金融的现象较为严重，一些金融机构违法违规经营。 1、强化人民银行的金融监管职能，加快国有商业银行的商业化步伐，并健全多层次、多类型金融机构体系；2、严厉惩治金融犯罪和违法违规活动，把一切金融活动纳入规范化、法制化的轨道；3、加快经济体制和经济增长方式两个根本转变，为金融良性循环创造好的经济环境，特别是要加快国有企业改革，建立政企分开的投资体制，加大经济结构调整力度，坚决避免“大而全、小而全”和不合理重复建设。4、金融系统要更好地为经济改革和发展服务，端正经营思想，提高金融服务质量。 第二次 2002年2月5-7日 全面总结1997年全国金融工作会议以来的金融工作，对今后一个时期的工作作出部署。 金融监管薄弱；金融企业经营机制不健全，管理松懈；社会信用观念淡薄，金融企业的合法权益得不到有效保护；金融专业人才不足，金融服务水平和创新能力较低；金融市场秩序混乱的情况在一些方面仍然存在。 1、加强监管是金融工作的重中之重。2、把银行办成现代金融企业，推进国有独资商业银行的综合改革。3、农村信用社改革的重点是明确产权关系和管理责任，强化内部管理和自我约束机制，进一步增强为“三农”服务的功能，充分发挥农村信用社支持农业和农村经济发展的金融主力军和联系农民的金融纽带作用。4、证券市场在经济发展中的作用日益重要，规范和发展证券市场的方针不会改变。5、大力加强社会信用制度建设。6、充分发挥货币政策在宏观调控中的作用，进一步加大金融对经济结构调整和经济发展的支持力度。7建设一支高素质的金融人才队伍，是提高我国金融业竞争力的关键。 第三次 2007年1月19-20日 我国金融改革发展面临新的形势，金融业处在一个重要转折期，也处在一个重要发展期。必须进一步增强做好金融工作的紧迫感和责任感，努力把金融改革发展推向新阶段，全面深化金融改革，促进金融业持续健康安全发展，为实现国民经济又好又快发展和构建社会主义和谐社会做出更大贡献。 金融体系不健全，金融结构不合理，金融企业公司治理和经营机制不完善，国际收支不平衡加剧，金融风险隐患还不少。 1、继续深化国有银行改革，加快建设现代银行制度。2、加快农村金融改革发展，完善农村金融体系。3、大力发展资本市场和保险市场，构建多层次金融市场体系。4、全面发挥金融的服务和调控功能，促进经济社会协调发展。5、积极稳妥推进金融业对外开放。6、提高金融监管能力，强化金融企业内部管理，保障金融稳定和安全。 第四次 2012年1月6-7日 去五年，是国际金融危机发生、蔓延、深化的五年，国内外经济形势极为复杂严峻。我们见事早、判断准、行动快，及时果断实施一揽子计划，成功应对百年一遇的国际金融危机冲击，保持了经济社会大局稳定，避免了现代化建设进程出现大的波折，为长远可持续发展奠定了坚实基础，明显提升了我国的国际地位和影响力。 公司治理和风险管理仍存在不少问题，农村金融和中小金融机构发展相对滞后，信贷政策与产业政策结合得还不够紧密，对实体经济的支持还不够及时有力。特别要看到，国际金融危机没有结束，我们必须增强忧患意识、责任意识，居安思危，努力把金融工作提高到一个新水平。 1、为经济社会发展提供更多优质金融服务。金融行业要大力提升服务功能，扩大服务覆盖面，加大对薄弱领域的金融支持。2、深化金融机构改革。着力加强公司治理，推进股权多元化，切实打破垄断，放宽准入，鼓励、引导和规范民间资本进入金融服务领域，参与银行、证券、保险等金融机构改制和增资扩股。3、加强和改进金融监管，切实防范系统性金融风险。银行业要建立全面审慎的风险监管体系。证券业要完善市场制度，强化行为监管，保护投资者合法权益。保险业要加强偿付能力监管，完善分类监管制度。4、防范化解地方政府性债务风险。当前我国政府债务总体安全、可控。要综合施策、标本兼治，妥善处理存量债务，规范地方政府举债融资机制，将地方政府债务收支分类纳入预算管理，构建地方政府债务规模控制和风险预警机制。5、加强资本市场和保险市场建设，推动金融市场协调发展。6、完善金融宏观调控体系，加强货币政策与财政政策、监管政策、产业政策的协调配合，有效促进经济发展和金融稳定。7、扩大金融对外开放，提高资源配置能力和金融安全保障水平。8、加快制定完善金融法律法规，建立金融业统一征信平台，加强消费者权益保护。 第五次 2017年7月14-15日 党的十八大以来，我国金融改革发展取得新的重大成就，金融业保持快速发展，金融产品日益丰富，金融服务普惠性增强，金融改革有序推进，金融体系不断完善，人民币国际化和金融双向开放取得新进展，金融监管得到改进，守住不发生系统性金融风险底线的能力增强。 金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。 1、回归本源，服从服务于经济社会发展。2、优化结构，完善金融市场、金融机构、金融产品体系。3、强化监管，提高防范化解金融风险能力。4、市场导向，发挥市场在金融资源配置中的决定性作用。 第六次 2023年10月30-31日 要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险；坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题 金融服务实体经济的质效不高，金融乱象和腐败问题屡禁不止，金融监管和治理能力薄弱。 1、着力营造良好的货币金融环境，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。2、着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道。3、着力推进金融高水平开放，确保国家金融和经济安全。4、全面加强金融监管，有效防范化解金融风险。建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构。5、加强党中央对金融工作的集中统一领导，是做好金融工作的根本保证。要完善党领导金融工作的体制机制，发挥好中央金融委员会的作用，做好统筹协调把关 资料来源：公开资料，中证鹏元整理 二、坚持金融服务实体经济的宗旨，要进一步服务高质量发展。 1.货币政策：健全中国特色现代货币政策框架，始终保持货币政策的稳健性 会议要求着力营造良好的货币金融环境，始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，更好支持科技创新、民营小微、先进制造、绿色发展等重大战略、重点领域和薄弱环节，