有色金属行业研究周度报告：美联储连续两次暂停加息，基本金属价格上涨

报告概览

宏观经济与金融市场:

• 美联储动态: 美联储连续两次暂停加息，市场对加息周期结束的预期增强。国内制造业和非制造业采购经理指数(PMI)不及预期，显示市场需求放缓，但预计随着政策发力，需求将逐步改善。
• 金属价格支撑: 国内宏观面和海外流动性的预期向好，支撑金属价格。

有色金属行业动态:

• 铝价上涨原因: 云南地区铝产量受限产影响，铝棒开工率下降，支撑铝价上涨。预计全年电解铝产量将增加约99万吨。
• 铜价趋势: 铜价短期内预计震荡向上，主要受国内经济持续恢复、库存低位以及宏观面支撑影响。
• 能源金属调整: 锂价延续博弈状态，供需两端影响下，锂价仍以弱势调整为主。MB钴和硫酸钴价格变动较小，市场需求变化影响价格。
• 贵金属市场: 贵金属价格受美联储政策和就业数据影响，呈现震荡调整，关注山东黄金、中金黄金等公司。

行业政策与战略:

• 稀土行业发展策略: 政府强调推动稀土行业高端化、智能化、绿色化发展，鼓励技术创新和产业升级。
• 政策支持与市场预期: 国际环境的不确定性增加了稀土的战略地位，预计行业将迎来更有序的良好发展。

风险因素:

• 下游需求超预期下滑、供给端政策转向、国内流动性宽松不足、美国流动性超预期收紧、金属价格大幅下跌。

研究团队: 张航，信达证券金属与新材料首席分析师，拥有丰富的行业分析经验，曾在多个奖项评选中获得认可，包括新财富和水晶球奖等。

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