2023年三季报点评：支架布局国内发展向好，储能发展空间广阔

公司2023年三季报总结

主要财务表现：

• 总收入：2023年1月至9月，公司实现营业收入12.84亿元，同比增长26.02%。
• 净利润：同期，公司归母净利润达到1.45亿元，较上年同期增长112.20%，扣除非经常性损益后的净利润为1.38亿元，同比增长108.49%。

季度表现：

• 第三季度，公司实现营业收入4.22亿元，相比上一季度下滑15.69%，归母净利润0.37亿元，同比减少6.50%，扣非归母净利润0.36亿元，同比下滑8.89%。综合毛利率为25.23%，同比下降0.14个百分点。

业务亮点：

• 支架业务：公司支架业务保持稳健发展，同时积极布局国内地面支架市场，与乌鲁木齐工业投资集团合作，扩大市场份额。
• 海外市场：公司产品主要销往澳大利亚、欧洲、日本和东南亚等国家和地区，面对欧洲高库存和暑休导致的需求放缓，但预期随着库存去化，四季度业绩有望回升。
• 国内市场：通过与乌鲁木齐工业投资集团的合作，新疆基地的支架产品将覆盖中国西北部等地区，助力公司在国内光伏市场的影响力提升。
• 光伏产品：公司产品线丰富，涵盖分布式光伏支架、地面光伏支架和光伏智能跟踪器，共计200多款系统和配件产品，满足全球不同国家和地区的需求。
• 储能业务：公司积极拓展储能业务，已完成户用储能及便携式储能的研发和市场推广准备，产品主要面向澳洲、欧洲、日本和美洲市场，利用光伏支架渠道优势，推动储能业务快速增长。

投资建议：

• 预计2023-2025年归母净利润分别为2.05亿、2.85亿、3.86亿元，对应PE分别为16、11、8倍。
• 考虑到行业估值中枢下移，参考可比公司估值，给予2024年16x PE，对应目标价16.63元，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 终端需求可能低于预期。
• 产能扩张进度可能不如计划。
• 市场竞争加剧。

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内专业的研报平台，主打报告全、数量多。这里汇聚了成千上万的金融人士，用户活跃度极高。我们提供宏观、行业、公司等全方位的研报数据，基本满足您的所有研究需求。界面设计干净利落，技术强大，帮您在海量报告中快速定位，高效获取有价值的信息，是您投资路上的得力助手。