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计算机行业三季报总结及Q4展望
主要内容概览：
计算机板块2022三季报情况
- 收入表现：2023年前三季度，计算机板块实现营业收入11,538.87亿元，同比下降0.49%。单三季度实现营业收入2,959.6亿元，同比增长5.63%，环比增长6.04%。
- 利润情况：整体利润基本持平，部分公司盈利能力增强，部分公司利润下滑。
- 成本费用：销售、管理、研发费用率较去年有小幅提升。
- 细分领域：智能驾驶、政务IT、网络安全、数据要素、军工信息化、金融IT、教育IT、IT基础设施等领域收入呈现正向增长。
Q4关注重点：华为产业链
- 华为海思昇腾AI芯片：参数性能接近英伟达A100，AI已孵化和适配30多个主流大模型，推动AI新生态构建。在国内大模型训练中，AI芯片国产化替代进程加速。
- AI+信创双轮驱动：运营商加大国产AI服务器采购，昇腾成为市场领导者。
投资建议
- 受益标的：
- 国产AI计算产业链：高新发展、四川长虹、神州数码、拓维信息、广电运通、同方股份、天源迪科、中国长城等。
- 国产电源：泰嘉股份、杰华特、欧陆通、中国长城等。
- 投资主线：
- 信创：太极股份、中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。
- 新能源IT：国能日新、东方电子、朗新科技。
- 金融科技：恒生电子、宇信科技、长亮科技、同花顺。
- 智能驾驶：德赛西威、中科创达、四维图新。
- 人工智能：科大讯飞。
- 网络安全：三未信安、奇安信、深信服、安恒信息、启明星辰、美亚柏科等。
- 云计算SaaS：用友网络、金山办公、深信服。
风险提示
- 市场系统性风险。
- 科技创新政策落地不及预期。
- 中美博弈事件影响。
估值与盈利预测
- 资料来源：wind、华西证券研究所。
- 朗新科技、金山办公、指南针等重点公司估值与盈利预测。
结论
计算机行业在2023年的三季报显示收入与利润基本持平，但细分领域的增长亮点突出，尤其是智能驾驶、政务IT、网络安全等领域的持续增长。第四季度，重点关注华为产业链，特别是昇腾AI芯片在AI训练服务器市场的表现。投资策略聚焦于国产化替代、信创、新能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能以及云计算SaaS等领域的龙头公司，同时需关注市场风险与政策不确定性。
