交易所批文更新跟踪周报：本周“终止”私募债批文明显增加

交易所批文更新跟踪周报20231105 本周“终止”私募债批文明显增加 2023年11月05日 本周交易所公司债批文状态更新情况 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004电话：18344896727邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨执业证书：S0100123070055电话：18800328350邮箱：hanchenchen@mszq.com 本周（2023-10-30至2023-11-05，下文同），交易所审核反馈有更新的 公司债拟发行金额共计7821亿元，其中私募债3653亿元，小公募4168亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为437亿元，占全 部私募债的12%，其中“通过”的城投债为319亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为162亿元，占全部私募债的4%，其中“终止”的城投债为61亿元。 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为973亿元， 占全部小公募的23%，其中“注册生效”的城投债为300亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为40亿元，占全部小公募的1%，其中“终止”的城投债为40亿元。 2023年，交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来（截至2023-11-05），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 178只，合计拟发行规模为2848亿元。 相关研究1.品种利差跟踪周报20231105：收益率整体多下行，非金类信用利差整体多收窄-2023/11/052.高频数据跟踪周报20231104：石油沥青装置开工率转降-2023/11/043.利率债周度跟踪20231104：下周利率债发行3441亿元-2023/11/044.流动性跟踪周报20231104：DR007下行至1.76%-2023/11/045.城投随笔系列：那些提前兑付的城投债-2023/11/01 1、交易所城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-11-05），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共111只，合计拟发行规模为1700亿元。 分省份来看：2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 427亿元，其次是山东省（173亿元），浙江省（162亿元），四川省（131亿元），湖南省（88亿元），湖北省（80亿元），福建省（67亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，黑龙江省终止率最高（38%），其次为甘肃省（23%），贵州省（17%），云南省（15%）。 分行政层级来看：2023年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 782亿元，其次是地级市平台（476亿元），国家级园区平台（311亿元），直辖市区平台（55亿元），省级平台（40亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，为27%，其次为区县级（8%）。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-11-05），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计6只，合计拟发行金额230亿元。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债 务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所公司债批文状态更新情况3 22023年，交易所公司债批文“终止”情况6 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪6 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪7 3风险提示8 插图目录9 表格目录9 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 1本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2023-10-30至2023-11-05，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计7821亿元，其中私募债3653亿元，小公募4168亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为437亿元，占全部私募债的12%，其中“通过”的城投债为319亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为162亿元，占全部私募债的4%，其中“终止”的城投债为61亿元。 319.4, 14.96% 266.2, 12.46% 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 161.5,4.42% 60.5,2.83% 437.1, 11.97% 659.2, 18.05% 2394.9, 65.56% 已受理已反馈通过终止 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为973亿元，占全部小公募的23%，其中“注册生效”的城投债为300亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为40亿元，占全部小公募的1%，其中“终止”的城投债为40亿元。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 300.0, 21.18% 191.4, 13.51% 40.0, 2.82% 210.0, 14.83% 675.0, 47.66% 973.0, 23.34% 40.0, 0.96% 651.0, 15.62% 1270.4, 30.48% 1233.9, 29.60% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生 效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注 册生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2000 1600 1200 800 400 202 0 1600% 1200% 800% 400% 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-11-05。 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-11-05。 项目名称 项目 状态 品种计划发 行额 省 份 行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 西安市安居建设管理集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券终止小公募40.00陕西地级市肥城市城市建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债 终止私募10.50山东区县级 券 西安浐灞发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募10.00陕西国家级园区宜兴市交通能源集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募10.00江苏区县级明光跃龙投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券终止私募10.00安徽区县级 苏皖合作示范区建设发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公 司债券 终止私募20.00江苏区县级 连云港恒驰实业有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募1.00江苏区县级扬州瘦西湖旅游发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券通过私募10.00江苏地级市抚州市东乡区城市投资开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募11.59江西区县级日喀则珠峰城市投资发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10.00西藏地级市商丘市古城保护开发建设有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券通过私募20.00河南地级市临沂经济开发区城市建设投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募5.00山东国家级园区黄石市城市发展投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券通过私募30.00湖北地级市成都兴锦生态建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募15.00四川区县级景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司 债券 遂昌县国有资本投资运营集团有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过私募20.00江西地级市 通过私募10.00浙江区县级 阜阳投资发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募30.00安徽地级市新密市财源投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募15.00河南区县级赣州市南康区城市建设发展集团有限公司面向专业投资者非公开发行2023年公司债券通过私募20.00江西区县级丰城发展投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募23.28江西区县级老河口市建设投资经营有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10.55湖北区县级 江西省国有资本运营控股集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 注册生效 小公募 100.00 江西 省级 安徽省国有资本运营控股集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 注册生效 小公募 30.00 安徽 省级 山东信华发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 3.00 山东 区县级 玉环市国有资产投资经营集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 30.00 浙江 区县级 武汉临空港投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 湖北 区县级 福建漳龙集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券 通过 私募 20.00 福建 地级市 福建漳龙集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20.00 福建 地级市 深圳市地铁集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第二次） 通过 小公募 150.00 广东 地级市 无锡市市政公用产业集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 注册生效 小公募 20.00 江苏 地级市 资料来源：wind，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 22023年，交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来（截至2023-11-05），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 178只，合计拟发行规模为2848亿元。 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元） 400 300 200 100 0 终止项目个数占比（右） 20192020202120222023 20% 15% 10% 5% 0% 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 终止项目规模占比（右） 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-11-05。 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-11-05。 2023年以来（截至2023-11-05），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共111只，合计拟发行规模为1700亿元。 分省份来看： 2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为427亿元，其次是山东省（173亿元），浙江省（162亿元），四川省（131亿