传媒行业周报：从AI+到VR+ 再到真人互动短剧 从OpenAI微软到华为 新供给新增量可期

证 券 研2023年11月05日 究 报从AI+到VR+再到真人互动短剧从OpenAI微 告软到华为新供给新增量可期 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒行业周报 行业相对表现 表现 传媒(申万)沪深300 1M3M12M -3.3-10.330.7 -2.9-10.5-1.7 市场表现 (%)传媒沪深300 100 80 60 40 20 0 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业点评报告：从国产真人恋爱影视游戏热度看传媒板块投资机会》2023-11-01 2、《传媒行业动态研究报告：从 《消失的法老》VR展看体验经济新探索》2023-10-24 3、《传媒行业周报：短期看三季报回调后如何看？》2023-10-21 行业研究 2023年10月底三季报落地后开启新一轮预期，传媒应用板块热点不断，11月初迎互动影视娱乐、短剧、华为数字营销板块标的表现。《完蛋！我被美女包围了！》中的真人互动影视，核心是短剧的因子，短剧产业链热度下也带来小说版权的价值提升，可关注手握IP内容原创、版权资源的企业如阅文集团、芒果超媒、掌阅科技、中文在线、华策影视、光线传媒、中信出版、新经典、博纳影业等；可关注股东有影视拍摄的基地优势的如横店影视、上海电影等；可关注新进入者如MCN直播电商公司遥望科技等。AI应用板块，11月6日OpenAI开发者大会举办有望带来新关注，叠加华为鲸鸿数字营销广告增量，可关注蓝色光标、浙文互联等；VR应用板块，从《消失的法老》到《《建发·三体沉浸式艺术展》赋能实体经济，提升互动娱乐沉浸式体验，可关注风语筑、蓝色光标等；真人互动影视娱乐板块，可关注芒果超媒等。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。风语筑603466（联合出品《建发·三体沉浸式艺术展成都站》，践行沉浸式VR文旅、展览运营等创新业务）；蓝色光标300058（数字营销头部企业，强化场景中与虚拟人互动体验）；遥望科技002291 （2023年进军短剧行业，双十一有望助力公司主业的修复）；哔哩哔哩9626（2023年双11有望成为公司电商收入增量点）；华策影视300133（正在自研适合于微短剧开发的垂类模型，将有望赋能微短剧行业）；芒果超媒300413（真人互动娱乐内容产品较早布局企业，关注芒果11月招商会进展）；横店影视603103（全资子公司影视制作正在全力孵化自主原创电视剧、网络剧、网络电影，具备内容制作能力）；博纳影业001330（谍战影片《刀尖》宣布定档11月 24日，公司拥有优质IP内容资源以及版权片库）；中信出版300788（数字化转型持续，推进数字内容生产）；新经典603096（大众图书企业善于文学，持续打造优质内容产品，自有IP研发业务稳步推进）；心动公司2400（《铃兰之剑：为这和平的世界》将于2023年11月23日开启公测；像素肉鸽游戏《传说法师》手机版已于10月27日发售）；吉比特603444（《皮卡堂之梦想起源》公测定档12月5日；代理产品《奥比岛：梦想国度》「盛世月典」活动于10月26日开启）；百奥家庭互动2100（自研产品《奥比岛：梦想国 度》「盛世月典」活动于10月26日开启，「雾月交响」PV上线）；电魂网络603258（电魂网络受邀参展2023云栖大会，《梦三国2》亮相产业创新馆）；青瓷游戏6633（《阿瑞斯病毒2》已开启预约；《魔卡少女樱：回忆钥匙》印象曲《开keai》发布）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2023-11-03 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 300133.SZ华策影视 6.01 0.21 0.27 0.32 28.38 22.26 18.78 买入 300413.SZ芒果超媒 25.74 0.98 1.18 1.40 26.39 21.81 18.39 买入 002605.SZ姚记科技 23.90 0.86 1.46 1.80 27.87 16.37 13.28 买入 603096.SH新经典 18.26 0.84 1.02 1.26 21.67 17.90 14.49 买入 300058.SZ蓝色光标 7.40 -0.87 0.23 0.28 -8.47 32.17 26.43 买入 603466.SH风语筑 12.20 0.11 0.53 0.69 110.51 23.02 17.68 买入 603103.SH横店影视 14.79 -0.50 0.46 0.57 -29.55 32.15 25.95 买入 600986.SH浙文互联 5.60 0.06 0.18 0.22 91.65 31.11 25.45 买入 600633.SH浙数文化 11.75 0.39 0.51 0.57 30.37 23.04 20.61 买入 603258.SH电魂网络 25.13 0.82 1.18 1.41 30.72 21.30 17.82 买入 603444.SH吉比特 279.29 20.33 17.66 20.68 13.74 15.81 13.51 买入 300788.SZ中信出版 25.43 0.66 1.01 1.27 38.35 25.18 20.02 买入 001330.SZ博纳影业 7.24 -0.05 0.22 0.36 -137.90 32.91 20.11 买入 002291.SZ遥望科技 8.92 -0.29 0.71 0.94 -30.66 12.56 9.49 买入 301052.SZ果麦文化 38.99 0.57 1.09 1.50 68.84 35.77 25.99 买入 002858.SZ力盛体育 16.12 -0.48 0.48 0.70 -33.75 33.58 23.03 买入 002739.SZ万达电影 12.61 -0.88 0.55 0.55 -14.29 22.84 22.84 未评级 300251.SZ光线传媒 8.04 -0.24 0.23 0.23 -33.09 35.33 35.33 未评级 300860.SZ锋尚文化 49.19 0.11 2.73 2.73 459.29 18.04 18.04 未评级 300896.SZ爱美客 326.82 5.84 8.79 8.79 55.96 37.19 37.19 未评级 2400.HK心动公司 12.00 -1.17 0.42 0.78 -10.26 28.79 15.29 未评级 2100.HK百奥家庭互动 0.24 0.00 0.03 0.05 62.62 8.85 5.29 未评级 6633.HK青瓷游戏 3.92 0.07 0.46 0.75 55.99 8.57 5.24 未评级 0772.HK阅文集团 24.91 0.59 1.14 1.36 42.23 21.90 18.36 未评级 3738.HK阜博集团 2.01 0.02 0.04 0.08 114.59 48.34 26.19 未评级 9992.HK泡泡玛特 21.13 0.35 0.75 0.98 60.38 28.32 21.53 未评级 0700.HK腾讯控股 282.36 19.34 14.19 17.34 14.60 19.89 16.28 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 105.72 -18.99 -10.65 -4.37 -5.57 -9.93 -24.17 未评级 1024.HK快手-W 51.13 -3.22 0.69 2.26 -15.88 74.57 22.62 未评级 3690.HK美团-W 103.57 -1.09 2.08 4.21 -95.02 49.85 24.60 未评级 2331.HK李宁 25.71 1.54 1.50 1.78 16.66 17.15 14.47 未评级 2020.HK安踏体育 85.52 2.76 3.41 4.08 30.99 25.05 20.94 未评级 IQ.O爱奇艺 36.43 -0.02 0.29 0.44 -1,821.67 126.51 82.47 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9331元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.3013元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态7 1.3、电影市场8 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场11 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2023年10月30日-2023年11月03日）6 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2023年10月30日-2023年11月03日）7 图表3：2022年1月-2023年11月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：拟上映的电影及基本情况9 图表5：电视剧情况（10月30日-11月2日）10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（10月30日-11月2日）11 图表7：过去7天网页游戏情况12 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.43%、0.85%、1.98%。细分到传媒各子行业来看，网络游戏指数涨幅较大，迪士尼指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为百纳千成、智度股份、天龙集团，分别上涨48.24%、30.18%、29.18%；跌幅Top3分别为凤凰传媒、欢喜传媒、中南传媒，分别下跌6.93%、6.76%、3.67%。 AI+与VR+再到真人互动短剧带来应用新供给新增量可期。2023年前三季度全球生成式AI应用季度用户支出趋势递增，其中核心为AI聊天机器人，其次是AI艺术生成器；短期看海外企业，从OpenAI到微软，持续推进AI发展。2023年11月6日OpenAI将举办开发者大会，OpenAI将推出更新并介绍正在开发的新工具；同时微软也将举办“生成式人工智能，重新定义竞争力”的峰会，探索在商业领域生成式人工智能的应用场景、部署策略和前景展望。中国市场的AI板块持续获企业端加码，短期看2023年世界互联网大会乌镇峰会将于11月8日至10日在浙江乌镇举办，聚焦全球互联网领域前沿技术动态和时代热点；AI应用端，在新场景拓展下有望带来新增量，伴随短剧热度渐起，真人互动场景下，超写实数字人的应用场景有望从直播电商扩张至短剧演员赛道，可关注手握数字人IP的蓝色光标、浙文互联等。VR+应用板块，从《消失的法老》到《建发·三体沉浸式艺术展》，赋能实体经济，提升互动娱乐沉浸式体验，可关注风语筑、蓝色光标等。 真人互动影视短剧游戏板块因《完蛋！我被美女包围了！》而火热，短剧受众核心在抖音与快手，碎片化时间中填充短剧，类“电子榨菜”的属性满足用户碎片化的内容需求，短期短平快的爽点，商业化快速变现，但可持续性弱。因短剧因子热度，进而带动内容板块从存量IP或原创IP、剧本创作、影视制作、MCN公司、影视基地、播出平台、短剧独立app等各个环节的关注；具有IP及剧本创作、内容版权、MCN直播、影视制作的企业如阅文集团、芒果超媒、掌阅科技、中文在线、华策影视、慈文传媒、光线传媒、横店影视、博纳影业、爱奇艺