橡胶日报：下游开工稳定，价格上行承压

研究院化工组 策略摘要 研究员 国内外降雨量有所减少，供应旺季原料产出或将逐步释放，供应放量预计增强，而需求端方面轮胎企业缺乏进一步上涨驱动，且非轮胎制品企业方面仍未出现明显向好改善，并近期伴随价格下跌，供应利空预期已阶段性兑现，且下游轮胎企业需求维持高稳，为此预计近期市场呈现偏弱震荡运行为主。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 天然橡胶：泰国主流市场原料收购价格稳中回升，市场方面，目前国内替换市场运行平稳，实际交投较前期放缓。目前经销商继续补库意向有所减弱，终端需求支撑不足，货源传输相对缓慢。为此预计近期天然橡胶市场呈现偏弱运行为主。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 顺丁橡胶：国内高顺顺丁橡胶主流市场价格窄幅盘整。期货市场价格偏强运行，成本面高位支撑，但买盘观望为主，接盘有限，实单商谈承压。成本面丁二烯短期走势僵持，顺丁橡胶价格底部支撑充足，但市场货源供应仍是增加趋势，且需求端下游轮胎厂开工稳定运行，价格上行承压。 策略 中性。国内外降雨量有所减少，供应旺季原料产出或将逐步释放，供应放量预计增强，而需求端方面轮胎企业缺乏进一步上涨驱动，且非轮胎制品企业方面仍未出现明显向好改善，并近期伴随价格下跌，供应利空预期已阶段性兑现，且下游轮胎企业需求维持高稳，为此预计近期市场呈现偏弱震荡运行为主。 风险 国内云南原料产出情况，下游需求变化。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤.........................................................................................................3 图1:RU基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤.................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨....................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨....................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨........................................................................................................................7图20:BR基差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................................7图21:顺丁橡胶生产利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图22:BR非标价差丨单位：元/吨..................................................................................................................................................7图23:顺丁橡胶东北亚进口利润丨单位：元/吨...........................................................................................................................7图24:顺丁橡胶东南亚进口利润