2023年三季报点评：出海加速，大圆柱进展顺利

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亿纬锂能2023年三季报点评显示，公司营收与净利润持续增长。2023年前三季度，亿纬锂能实现营业收入355.29亿元，同比增长46.31%，归母净利润34.24亿元，同比增长28.47%。2023年第三季度，公司营业收入125.53亿元，同比增长34.16%，环比增长6.47%，归母净利润12.73亿元，同比减少2.53%，环比增长25.93%。

在动力储能方面，亿纬锂能表现出强劲的增长势头。2023年，公司动力电池、储能电池的出货量分别接近20GWh和17GWh，同比增长71.26%和115.68%。其中，动力电池的市场份额有望达到5%，而储能领域的市占率目前为全球前三，领先竞争对手。亿纬锂能的5MWh储能系统pack部分成本预计较行业平均水平降低30%，单GWh成本不到10万元人民币，性能优势明显。

亿纬锂能正在积极开拓海外市场。马来西亚和匈牙利的生产基地正在筹备中，北美合资项目也已启动，与戴姆勒、康明斯、佩卡合作生产动力电池，以满足北美商用车市场的需求。此外，亿纬锂能与EA集团合作在泰国建设至少6GWh的电池产能，全球布局进一步增强。

大圆柱电池业务是亿纬锂能的重要增长点。46系列大圆柱电池以其高能量密度、长续航、快速充电和安全性能受到市场青睐。亿纬锂能的大圆柱电池业务在国内处于领先地位，去年底已建成第一条生产线，上半年生产100万个电池，并在第三季度实现了批量交付。预计今年年底将新增2条46系列生产线，总产能达20GWh，明年下半年出货量将显著增加。随着4680电池需求的增长，亿纬锂能有望从中受益。

基于上述表现和潜力，考虑到行业竞争加剧，分析师对亿纬锂能进行了盈利预测和估值调整，预计2023年至2025年的营业收入和净利润增长率分别为50.39%、43.84%和37.32%。基于此，分析师维持“增持”评级，认为公司未来有良好的成长前景。