【国金氢能】富瑞特装2023年年报点评：能源重装业务出海进展顺利；天然气重卡放量

【国金氢能】富瑞特装2023年年报点评：能源重装业务出海进展顺利；天然气重卡放量超预期。 2024年4月16日公司披露年报，全年实现营业总收入30.4亿元，同比上升89.3%，归母净利润为1.5亿万元，同比增长165.8%。其中，Q4实现营收9.3亿元，同比上升80.0%；实现归母净利润1.1亿元，同比扭亏为盈，“公司业绩超预期。 ” 全年利润由亏转盈，Q4 【国金氢能】富瑞特装2023年年报点评：能源重装业务出海进展顺利；天然气重卡放量超预期。 2024年4月16日公司披露年报，全年实现营业总收入30.4亿元，同比上升89.3%，归母净利润为1.5亿万元，同比增长165.8%。其中，Q4实现营收9.3亿元，同比上升80.0%；实现归母净利润1.1亿元，同比扭亏为盈，“公司业绩超预期。 ” 全年利润由亏转盈，Q4单季度贡献全年六成业绩。 公司全年利润大幅度增长主要系： 1）2023年LNG重卡放量超预期，2023年全年LNG重卡销售约15.1万辆，同比增长307.2%，公司作为LNG重卡气瓶头部企业，2023年低温储运应用设备业务营收同比增长187.6%； 2）报告期内，公司重装设备业务快速增长，截止到2023年底，重装设备业务营收同比增长133.2%； 3）随着国家中西部偏远井口气资源的开发力度逐渐加大，报告期内公司的LNG运维加工服务及销售业务规模保持稳定增长。主业快速反转，氢能提升整体估值。 LNG重卡驱动并非单纯油气价差导致，长期可控能源利好终端应用市场，今年天然气重卡将成公司亮点之一； 稳健可持续业务推动公司业绩企稳，随着重装客户与海外头部客户长期绑定，订单有望满负荷，能源服务业务将构成公司最大亮点，构筑利润全新高增量；公司布局氢储运高精尖环节，其氢瓶阀门客户覆盖大部分头部企业，国产化渗透将加速。 □投资建议：公司主业毛利率和净利率双升叠加氢能储运进入关键期，业绩逐步进入释放期，2024-2026年归母净利润为3.0/4.7/6.0亿元，对应的EPS分别为0.52/0.82/1.03元，PE为16/10/8倍，维持“买入”评级。