贵金属（黄金、白银）期货期权日报

贵金属（黄金、白银）期货期权日报 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：稀有贵金属研究中心史家亮王骏执业编号：F3057750(执业资格) Z0016243(投资咨询) 联系方式：shijialiang@foundersc.com成文时间：2023年10月31日星期二 第1页 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 日内，美元指数和美债收益率延续偏弱行情，贵金属呈现震荡略偏强走势；截止20：00，现货黄金整体在1990-2001美元/盎司区间震荡略偏强运行，现货白银整体在23-23.32美元/盎司区间震荡运行，小幅回落。国内贵金属日内涨幅收窄，沪金涨0.12%至478.94元/克，沪银涨0.05%至5862元/千克。 【重要资讯】 美联储11月议息会议将于北京时间11月2日凌晨2点公布，联储本次暂停加息概率大，关注美联储对于通胀、经济以及后续政策调整预期的相关措辞，预计变化不大，更多的是视数据变化调整货币政策；美联储本轮加息周期大概率已经结束，将于2024年7月前后开启降息周期。议息会议后关注美国10月非农等数据，罢工 等事件影响下，预计美国10月就业数据将会出现走弱迹象，利空美元指数和美债收益率。 【市场逻辑】 地缘政治再度升级从避险角度利好贵金属，美联储货币政策预期再度偏鸽 （美元指数和美债收益率高位回落）对贵金属形成利好影响。然贵金属连续上涨后警惕调整行情，但是逢低做多依然是核心，不建议高位沽空操作。 【交易策略】 贵金属连续上涨后警惕出现调整行情，多单持有者逐步获利了结，然后继续关注调整低位建仓机会；逢低做多依然是主策略，仍不建议单向做空操作；期权建议卖深度虚值看跌期权或者等行情回调买看涨期权。 伦敦金现运行区间：若再度突破2000美元/盎司（480元/克）阻力，上方关注2082（490元/克）美元/盎司前高阻力；下方关注1950美元/盎司支撑（470元/克），核心支撑为1900美元/盎司（460元/克）。白银运行区间：上方关注24-24.2美元/ 盎司阻力位（沪银6000元/千克），下方20.6美元/盎司支撑（5300-5400元/千克）是强支撑。 目录 一、贵金属行情数据3 二、贵金属相关宏观数据和事件解读4 三、贵金属（黄金、白银）持仓分析7 （一）黄金持仓分析7 （二）白银持仓分析8 四、贵金属期权数据分析8 （一）期权合约月份及合约简介8 （二）期权策略建议9 一、贵金属行情数据 2023/10/31 沪金活跃合约价格变动统计与分析 合约名称 T日收盘价 T日涨跌幅（%） 周度涨跌幅（%） T日结算价 结算涨跌幅（%） 结算周度涨跌幅（%） 周度走势图 振幅 沪金2312 478.94 0.12 0.79 478.98 0.13 0.74 0.42 沪金2402 479.72 -0.04 0.76 480.02 0.03 0.76 0.47 沪金2404 480.44 -0.17 0.75 480.78 -0.10 0.77 0.50 沪金2406 480.9 -0.24 0.68 481.46 -0.13 0.79 0.52 沪金2408 481.42 -0.16 0.74 481.74 -0.10 0.80 0.53 沪金2410 481.48 -0.24 0.68 481.68 -0.20 0.76 0.49 2023/10/31 沪金活跃合约成交持仓数据统计与分析 合约名称 T日成交量 成交环比变动（%） T日成交额(亿元） T日持仓量 T日持仓额（亿元） 持仓量环比变动（%） 投机度 沪金2312 111271 -17.83 532.97 114676 43.94 -8.90 0.97 沪金2402 93652 -7.01 449.56 175725 67.48 1.78 0.53 沪金2404 16281 3.34 78.28 59497 22.88 1.31 0.27 沪金2406 15661 -22.15 75.40 46061 17.74 5.40 0.34 沪金2408 1524 42.03 7.34 4947 1.91 -1.49 0.31 沪金2410 416 -11.86 2.00 1777 0.68 1.08 0.23 总计 238805 -12.70 1145.56 402683 154.64 -1.24 0.59 图1上期所黄金期货价量数据 数据来源：WIND方正中期期货研究院 2023/10/31 沪银活跃合约价格变动统计与分析 合约名称 T日收盘价 T日涨跌幅（%） 周度涨跌幅（%） T日结算价 结算涨跌幅（%） 结算周度涨跌幅（%） 周度走势图 振幅 沪银2311 5881 0.36 0.84 5881 0.36 1.03 1.28 沪银2312 5862 0.05 0.43 5890 0.53 1.12 1.33 沪银2401 5871 0.00 0.46 5903 0.55 1.20 1.33 沪银2402 5878 -0.03 0.43 5906 0.44 1.10 1.39 沪银2403 5883 0.12 0.41 5915 0.66 1.16 1.43 沪银2404 5892 -0.05 0.48 5916 0.36 1.06 1.31 沪银2405 5896 -0.07 0.37 5925 0.42 1.13 1.32 2023/10/31 沪银活跃合约成交持仓数据统计与分析 合约名称 T日成交量 成交环比变动 T日成交额(亿元） T日持仓量 T日持仓额（亿元） 持仓量环比变动 投机度 沪银2311 2090 -54.63% 1.84 10922 0.96 -5.76% 0.19 沪银2312 429570 -9.54% 379.54 354152 28.16 -4.59% 1.21 沪银2401 47835 -0.49% 42.36 42919 3.42 -1.47% 1.11 沪银2402 289359 -5.16% 256.39 356358 28.41 -0.03% 0.81 沪银2403 7697 0.27% 6.83 21131 1.69 -1.82% 0.36 沪银2404 64067 -3.00% 56.86 70117 5.60 4.12% 0.91 沪银2405 2515 -3.60% 2.24 11584 0.93 0.28% 0.22 总计 843133 -6.98% 746.05 867183 69.17 -0.51% 0.97 图2上期所白银期货价量数据 数据来源：WIND方正中期期货研究院 日内，美元指数和美债收益率延续偏弱行情，贵金属呈现震荡略偏强走势；截止20：00，现货黄金整体在1990-2001美元/盎司区间震荡略偏强运行，现货白银整体在23-23.32美元/盎司区间震荡运行，小幅回落。国内贵金属日内涨幅收窄，沪金涨0.12%至478.94元/克，沪银涨0.05%至5862元/千克。 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【宏观经济与贵金属周度风险提示】10月30日-11月4日当周，数据方面关注中国10月PMI数据、德法三季度GDP和欧元区经济景气指数等数据、美国ADP、初请失业金人数和非农等就业数据；风险事件关注美英日议息会议决议、美欧央行官员讲话和巴以冲突进展。 具体来看，周一，德国第三季度GDP和欧元区10月经济景气指数等。周二，中国10 月官方制造业PMI、法国第三季度GDP和欧元区10月CPI，日本央行公布利率决定。周三，美国API和EIA原油库存、10月ADP就业人数和9月JOLTs职位空缺、中国10月财新制造业PMI等。周四，德法和欧元区10月制造业PMI、美国10月挑战者企业裁员人数和初请数据等；美联储、英国央行公布利率决议。周五，中国10月财新服务业PMI、欧元区9月失业 率、美国10月季调后非农就业人口和失业率等。 本周关注焦点是美联储11月议息会议和非农等就业数据，欧洲经济景气指数和德法三季 度GDP数据，以及中国10月PMI数据。美联储11月议息会议将于北京时间11月2日凌晨2点公布，联储本次暂停加息概率大，关注美联储对于通胀、经济以及后续政策调整预期的相关措辞，预计变化不大，更多的是视数据变化调整货币政策；美联储本轮加息周期大概率已经结束，将于2024年7月前后开启降息周期。议息会议后关注美国10月非农等数据，罢工等事件 影响下，预计美国10月就业数据将会出现走弱迹象，利空美元指数和美债收益率。欧洲高通胀与高利率冲击下，德法经济将会进一步下行，经济景气指数仍偏弱，对于欧元短线偏空，但是被计价后反弹概率大。中国10月PMI数据将会进一步好转，国内经济复苏将会加速。 美国三季度宏观数据表现强劲，并且通胀距离美联储2%的政策目标仍有一定的距离，但是美债收益率的持续走强在一定程度上起到了加息的效果和影响，通胀持续回落，依然难以改变美联储暂停或者结束本轮加息的预期，美联储年内大概率暂停加息，关注美联储关于后续政策调整的相关措辞；美联储降息或在2024年7月左右开启。美元指数近期出现反弹行情，但 是其延续许有待进一步观察；随着美联储官员逐步转向鸽派，美元指数本轮上涨行情已接近尾声，后续或呈现震荡略偏弱走势，下方关注105阻力位，不排除跌破可能，上方突破107.35-107.8可能性小。 【美国核心PCE延续回落态势，美联储本轮加息周期或已结束】美国9月核心PCE数据延续回落态势，美联储再度加息的预期再度回落，美债收益率和美元指数承压。具体来看，美国9月核心PCE物价指数同比上升3.7%，创2021年5月来新低，符合3.7%的预期，但是低于3.9%的前值；环比上升0.3%，符合预期，创2023年5月以来新高，前值0.1%；另外，个人支出数据表现依然偏强，与三季度消费者支出数据表现相对一致，美国9月个人支出环比上升0.7%，表现强于0.5%的预期和0.4%的前值。美联储最关注的通胀指标-核心PCE回落，美联储年内不再加息的概率继续增加，预计美联储本来加息周期或已结束。美国三季度宏观数据表现强劲，并且通胀距离美联储2%的政策目标仍有一定的距离，但是美债收益率的持续走强在一定程度上起到了加息的效果和影响，通胀持续回落，依然难以改变美联储暂停或者结束本轮加息的预期，美联储年内大概率暂停加息，关注美联储关于后续政策调整的相关措辞；美联储降息或在2024年7月左右开启。美元指数近期出现反弹行情，但是其延续许有待进一步观察；随着美联储官员逐步转向鸽派，美元指数本轮上涨行情已接近尾声，后续或呈现震荡略偏弱走 势，下方关注105阻力位，不排除跌破可能，上方突破107.35-107.8可能性小。 图3美联储宽松政策退出展望 数据来源：WIND方正中期期货研究院 三、贵金属（黄金、白银）持仓分析 （一）黄金持仓分析 图4上期所黄金持仓数据 数据来源：WIND方正中期期货研究院 （二）白银持仓分析 图5上期所白银持仓数据 数据来源：WIND方正中期期货研究院 四、贵金属期权数据分析 （一）期权合约月份及合约简介 图6沪金期权合约月份及合约简介 数据来源：WIND方正中期期货研究院 图7沪银期权合约月份及合约简介数据来源：WIND方正中期期货研究院 （二）期权策略建议 黄金期权方面，黄金整体行情依然偏强，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2312P432合约。白银期权方面，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AG2312P5400合约。 图8推荐期权策略的盈亏数据分析数据来源：WIND方正中期期货研究院 图9推荐期权策略的盈亏概率及曲线分析数据来源：WIND方正中期期货研究院 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述