有色金属衍生品早报

研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号： 【市场回顾】 有色金属衍生品早报 铜 银河有色 有色研发报告 有色金属早报 2023年10月30日星期一 Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 研究员：张一驰 期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296 :zhangyichi_qh1@chinastock.com.cn 1、期货：上周五伦铜上涨，收于8091美元/吨，涨103美元/吨，涨幅1.29%。沪铜主 力价格上涨，收于67210元/吨，涨590元/吨，减仓2255手至38.4万手。 2、现货：上周五下游入市拿货情绪尚可，然周内货源紧张态势仍未改，流通货源紧张令持货商报价鲜少。现货升水上演高涨情绪，据SMM数据显示周内上海地区去库0.96万吨，下游对高升水接受度较高。下周进口流入预期加大，预计现货升水将有所受 抑。上周LME铜库存下降1.1万吨，韩国仓库下降3025吨，韩国仓库铜将发往中国。 【重要资讯】 1、美国总统拜登周五会见了中国中央外办主任兼外交部长王毅，双方进行了一个小时的会谈，白宫称这是两个地缘政治竞争对手之间保持沟通渠道畅通的一个“好机会”。王毅表示，一个中国原则和中美三个联合公报是两国关系最重要的政治基础，必须排除干扰，切实维护；中方重视美方希稳定和改善对华关系。 2、美国9月消费者支出激增，家庭增加了机动车辆的购买和旅游花销，从而使支出在进入第四季度前继续保持较高的增长速度。本周五将要公布非农数据，美国就业数据好坏是影响美联储加息的关键。 3、紫金矿业发布2023年三季度财报，Q3矿产铜产量为26.2万吨，同比增加13%。 【交易策略】 单边：中美关系缓和，加上铜价在66000附近时，下游大幅补库及废铜货源减少导致库存一直去化，现货升贴水走高，短期内铜价阶段性见底，技术上来看，外盘8200，内盘68500是阻力位，预计铜价在65000-68500区间内运行。10月份以后中条山有 色、白银有色投产，大冶老线复产，供应情况会越来越好，11月铜月度产量+进口量在131万吨左右，基本上能跟需求打平，铜价68500以上废铜抛出也会对供应造成压力，关注铜价反弹后精废价差和升贴水变化。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 电解铝 【市场回顾】 1、期货市场：受美国通胀数据持续回落，以及国内云南电解铝减产的影响，铝价大幅上行，LME铝涨29美元至2225.5美元/吨，沪铝增仓上涨，指数增仓1.58万手，沪铝 2312合约涨270元至19140元/吨； 2、现货市场：周五现货市场表现较差，无锡对SMM网价贴水20~贴10，对当月贴 15，佛山对南储贴10~0，需求维持弱势； 3、能源成本方面：煤炭产量陆续恢复，库存不断增加，北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，990元/吨（-5）；5000CV，860元/吨（-11）；4500CV，727元 /吨（-9）； 【重要资讯】 1、通胀持续放缓，美国9月核心PCE同比上涨3.7%符合预期。“新美联储通讯社”NickTimiraos文章认为，美国核心PCE升温无碍通胀趋势，9月潜在价格上涨提 速，但不足以促使美联储下周加息。4月到9月的核心价格年化增速为2.8%，较此前六个月的4.5%大幅放缓，已低于联储官员预计的今年核心通胀水平3.7%； 2、据多家资讯网站消息，云南地区电解铝或将减产22%，约120万吨产能，减产时间预计在11月中上旬； 【交易策略】 1、单边：美国通胀回落，加息压力缓解，国内云南地区减产约120万吨，市场情绪好 转，沪铝增仓上行，可背靠5日线逢低做多。 2、套利：暂时观望 3、期权：因减产刺激价格上涨，虚值AL2312-P-18500期权多单止损处理； （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：氧化铝震荡整理，电解铝减产的消息对氧化铝呈现出利空，AO2312合约涨1元至3076元/吨； 2、现货市场：进入周度末段，氧化铝市场现货成交不多，市场整体表现较为平静，价格方面未有太多变化；海外氧化铝市场传出新订单消息：10月26日海外成交3万吨氧化铝，西澳FOB价格为340美元/吨，12月上半月船期，据悉流向非中国。西澳至中国北方港口海运费基本位于26美元/吨，结合汇率等因素综合考虑，此笔成交如流向中 国，折算为中国港口人民币价格约在3080元/吨； 【重要资讯】 1、据多家资讯网站消息，云南地区电解铝或将减产22%，约120万吨产能，减产时间预计在11月中上旬； 【交易策略】 1、单边：现货价格涨势趋缓，成交氛围略有降温，成本近期下滑明显，云南减产带来利空因素，基本面逐渐转弱，建议氧化铝背靠3100元附近沽空并持有； 2、套利：暂时观望 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：夜盘锌价大涨，LME锌价收涨1.48%/36点至2466美元/吨；沪锌2312 合约高开高走，涨300元至21270元/吨，沪锌指数持仓增加4264手至17万手； 2、现货情况：周五现货市场整体较弱，部分地区下游逢低采购，供需氛围好转；上海地区升水对11合约报150元/吨，较昨日跌10元/吨； 【重要资讯】 1、通胀持续放缓，美国9月核心PCE同比上涨3.7%符合预期。“新美联储通讯 社”NickTimiraos文章认为，美国核心PCE升温无碍通胀趋势，9月潜在价格上涨提速，但不足以促使美联储下周加息。4月到9月的核心价格年化增速为2.8%，较此前六个月 的4.5%大幅放缓，已低于联储官员预计的今年核心通胀水平3.7%； 2、【赤峰宇邦银铅锌矿选矿厂11月恢复采选系统】赤峰宇邦银铅锌矿选矿厂整改结束，11月恢复采选系统，计划处理量1500-1600吨/天，目前铅锌银品位约为0.5、1.5，60g/t，其采选改扩建项目处于环评阶段，预期建设周期5年，前期（1~5年）矿山生产规模为5000t/d，后期（6年~）矿山生产规模为25000t/d，其中充填法生产规模为2000t/d，自然崩落法产规模为23000t/d。 【交易策略】 1、单边：隔夜美国通胀数据符合预期，加息预期缓解，市场情绪阶段性好转，结合中美关系回暖，万亿地方债的刺激情绪犹存，宏观利多支撑有色金属多数共振反弹，锌价共振上涨，而基本面方面，锌库存小幅去化，加工费进一步回落，显示出锌矿的紧张；锌价站稳20日线，短线已呈现出多头走势，背靠5日线逢低试多。 2、套利：暂时观望； 3、期权：暂时观望 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：隔夜LME铅报收2103美元/吨，涨幅0.41%。沪铅主力合约夜盘报收 16300元/吨，较前一交易日上涨95元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16250元/吨，较上一交易日下跌25元/吨。LME 铅库存累库1850吨录得125225吨。LME0-3M升水至32.5美元/吨，较前一交易日升水 缩小6美元/吨。 【重要资讯】 2023年9月铅蓄电池出口量为2076.39万只，环比下滑21.82%，同比上升34.2%； 2023年1-9月出口量累计1.84亿只，同比上升12.64%。前期国内外铅价呈偏强震荡，且国内涨幅大于海外，铅相关产品出口窗口关闭，部分蓄电池企业迫于成本压力，无法接收出口订单，拖累9月铅蓄电池出口下降。分国别看，最大出口目的国—印度出口量直接砍半，环比下降53.53%，至440.2万只。 【交易策略】 铅精矿处于冬储时段，其加工费再度下调。此外原生铅冶炼厂出货积极性较高。国内电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求略有下滑，LME铅库存和国内铅锭社会库存同步累增，精铅供应稍显过剩。操作方面建议考虑反弹做空为主，后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【市场回顾】 1、盘面情况：沪镍NI2312合约收盘价反弹440元至146050元/吨，指数持仓增加 3412手，上期所仓单持平于5897吨，库存环比上周减少139吨至9168吨； 2、现货情况：镍价单边下跌400-650元/吨，金川镍升水下调50至3400元/吨，俄镍升水下调50至-250元/吨，电积镍升水持平于-500元/吨，硫酸镍均价持平于32500元/吨； 【重要资讯】 1、印尼投资部长或投资协调委员会（BKPM）负责人BahlilLahadalia表示，作为电池原材料的正极工厂将于2023年11月在中爪哇省Batang开始建设。该工厂建设电池生产的投资价值为98亿美元，符合印度尼西亚电池公司(IBC)与LGEnergySolution(LG)牵头的财团之间股权谈判，随着谈判完成，与韩国财团合资的阴极工厂将于2024年11月建成。该公司将在Batang建设三座生产设施，即一座将镍矿石精炼成硫酸镍的设施、一座将硫酸镍加工成前体和正极的设施，以及一座电池生产设施。Batang电池制造工厂的产能预计达到每年200GWh。 2、乘联会数据，10月1-22日，新能源车市场零售47.2万辆，同比去年同期增长 42%，较上月同期增长4%，今年以来累计零售565.9万辆，同比增长34%；全国乘用车厂商新能源批发51.5万辆，同比去年同期增长8%，较上月同期下降2%，今年以来累计批发642.2万辆，同比增长33%。 【交易策略】 1、单边:国产电积镍对俄镍替代效应明显，镍板销售有难度，消费相对偏弱。中长期镍价保持震荡下行趋势。上周主力合约价格已跌至去年低点附近，价格在14.5-15万之间震荡整理，暂时缺乏明确的驱动，现货市场保持克制。近期宏观情绪有好转迹象，若中 美再度开启对话模式，可能会有低位反弹的行情，需关注市场氛围的变化。 2、近低远高或平水的结构无法反映明年供需过剩的预期，可寻找远月不合理结构介入买近抛远正套。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况：不锈钢震荡整理，SS2312合约上涨90元收于14670元/吨，指数持仓减 少1431手，上期所仓单减少1083吨至74024吨，周度库存环比增加4297吨至179976 吨； 2、现货市场：月末行情贸易商出货为主要心态，各方灵活操作。冷轧报14500-14750 元/吨，热轧14250-14400元/吨，冷热轧低幅下调50元/吨。 【重要资讯】 1、据俄罗斯不锈钢协会10月27日消息，据统计，今年1-9月份，俄罗斯不锈钢进口量超过36.8万吨，同比增长28.1%。俄罗斯从中国的进口占总进口的67.0%。紧随其后是印度印度占21.0%，印度尼西亚占6.0%。 2、全球领先的不锈钢生产商Aperam公布了11月销售的奥氏体扁平材产品附加费，欧洲地区304不锈钢合金附加费约2135欧元/吨，环比减少58欧元/吨。 【交易策略】 1、单边：宏观方面，中美开启互访意味着两国关系缓和，经济循环可能出现修复。以股市为首，资金风险偏好有所上升。产业方面，不锈钢终端反馈需求表现平平，海外反倾销也影响外需，印尼不锈钢回流国内增加。供应端钢厂亏损减产，冷轧连续去库，但原料库存偏高，特别是印尼镍铁10月进口预计较多，挤占国内镍铁市场份额，镍铁镍矿价格承压，近期镍铁价格询价偏低。现货市场临近月末贸易商积极出货，表现整体偏弱，靠限价及盘面拉涨留住信心，但在钢厂继续减产的情况下，社会库存本周仍然小幅增加，打击市场信心。短期供需双弱，宏观情绪主导，预计价格14500-15000之间弱势震荡。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锡 【市场回顾】 1、盘面情况：隔夜LME锡报收24902美元/吨，涨幅0.4%。沪锡主力合约夜盘报收 213890元/吨，较前一交易日上涨2