有色金属衍生品早报

研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号： 【市场回顾】 有色金属衍生品早报 铜 银河有色 有色研发报告 有色金属早报 2023年10月24日星期二 Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 研究员：张一驰 期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296 :zhangyichi_qh1@chinastock.com.cn 1、期货:昨日伦铜下跌至7856美元/吨后反弹，收于7985.5美元/吨，跌45.5美元/ 吨，跌幅0.57%。隔夜沪铜主力高开高走收于66250元/吨，涨610元/吨，涨幅 0.63%，沪铜指数减仓8065手至39.42万手。 2、现货：昨日上海现货升水报70-110元/吨，盘面失守66000元/吨关口，下游采购愈发积极，现货市场成交活跃，据SMM数据显示，周末上海地区铜库存减少1.26万 吨，可见上周消费可观，除此之外，沪粤两地呈现套利价差，华东部分货源发往华南地区令库存进一步走低。展望本周，若月差持续走扩，指引现货升水上行，但仍需警惕进口货源干扰令现货升水承压情况。 【重要资讯】 1、美元兑一篮子货币下跌，追随10年期美债收益率从5%回落的走势，报105.58， 2、据海关总署，中国9月精炼铜进口量为344170吨，环比增加近1%，同比下滑 5.4%。其中，刚果民主共和国是最大供应国，中国从该国进口精炼铜70543吨，环比下滑27%，同比增加6.5%。 【交易策略】 单边：昨日亚盘时间受到地缘政治危机的影响，伦铜下跌至7856美元/吨，但是由于美元指数下跌，伦铜低位反弹收复全部跌幅。基本面上来看，中条山有色和南国二期投产以后，四季度国内供应预期继续高企，海外进口的预期也很强，11月国内产量+净进口有131万吨，供需基本上能打平，四季度虽然是消费旺季，但是去库的预期不 强，给价格很大的压力。从图形来看，伦铜反弹的力度并不大，还处于下跌通道中。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 电解铝及氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：隔夜LME跌4美元至2176美元/吨；夜盘沪铝小幅走高，沪铝2312合 约涨50元至18780元/吨，沪铝指数持仓减少1864手； 2、现货市场：现货市场维持疲软华东地区垒库，进口压力明显，无锡对SMM-10~- 30，佛山-20~0，铝棒维持疲软； 3、能源成本方面：煤炭产量陆续恢复，下游需求受高价抑制，北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，1003元/吨（-4）；5000CV，890元/吨（-6）；4500CV，752元/吨（-5）； 【重要资讯】 1、万亿地方债或提前下发：据中国人大网，国务院关于提请审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案10月20日提请十四届全国人大常委会第六次会议审议，建议授权国务院在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度部分新增地方政府债务限额(包括一般债务限额和专项债务限。 2、美元指数回落背后：美债空头止盈回补，人民币资产开始受青睐，昨夜美债收益率跳水，十年期美债收益率盘中升破5.1%后一度回落20个基点，外资时隔两个月再增持人民币债券，境外机构9月买入人民币债券约百亿元；中国人民银行上海总部最新数据显示，截至9月末，境外机构持有银行间市场债券3.19万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.4%。这也意味着，今年9月，境外机构买入人民币债券约百亿元，为今年6月以来首次增持。 3、周一数据显示，电解铝社会库存小幅减少0.3万吨至58.7万吨，铝棒库存增加0.7 万吨至13万吨； 【交易策略】 1、单边：美债空头获利了结，美元指数回落，国内万亿地方债提前释放的利好消息加持下，市场宏观情绪阶段性好转，价格短期或共振反弹，但当前基本面矛盾不变的大背景下，可适当在价格反弹后再度布局空单； 2、套利：暂时观望 3、期权：虚值AL2312-P-18500期权多单继续持有（10.20日106价位买入并持有）； 【银河期货】氧化铝早报-20231024 【市场回顾】 1、期货市场：氧化铝价格企稳震荡，AO2312合约涨6元至3055元/吨； 2、现货市场：暂无成交信息传出，近期氧化铝现货刚需成交在3000~3010元/吨左右，个别报至3050左右； 【重要资讯】 1、中国海关总署公布数据显示，9月中国氧化铝进口量为19.14万吨，出口量则为 8.63万吨。对比8月中国氧化铝进出口数量均有所减少； 2、东营产品：32%液碱价格降50元，执行现汇820元/吨，承兑840元/吨；从月中 以来持续下滑，上周五报价在860左右； 【交易策略】氧化铝： 1、单边：氧化铝长期基本面仍旧偏空，一方面成本在不断的下一，另一方面供应端短期修复增加、长期过剩压力仍存，但是短期跌至现货成交密集的价格的支撑位置，短期进一步下跌空间有限，可等待反弹后再次布局长线空单，前期空单可适当减仓获利了结； 2、套利：暂时观望 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：隔夜沪锌高开后小幅震荡，近几日宽幅震荡，沪锌主力2311涨190元 至21035元/吨，指数减仓2219手；LME跌8.5美元至2430美元/吨，日内V型反转，呈现出长下影线的走势； 2、现货情况：现货市场成交弱化，需求表现不佳的情况下价格下跌对需求吸引有限； 【重要资讯】 1、万亿地方债或提前下发：据中国人大网，国务院关于提请审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案10月20日提请十四届全国人大常委会第六次会议审议，建议授权国务院在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度部分新增 地方政府债务限额(包括一般债务限额和专项债务限。 2、美元指数回落背后：美债空头止盈回补，人民币资产开始受青睐，昨夜美债收益率跳水，十年期美债收益率盘中升破5.1%后一度回落20个基点，外资时隔两个月再增持人民币债券，境外机构9月买入人民币债券约百亿元；中国人民银行上海总部最新数据显示，截至9月末，境外机构持有银行间市场债券3.19万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.4%。这也意味着，今年9月，境外机构买入人民币债券约百亿元，为今年6月以来首次增持。 3、【中国2023年9月锌进口同比增466.8%】中国2023年9月锌进口5.79万吨，同比增466.8%，环比增466.8%；1-9月累计进口30.1万吨，同比增153.18%。 4、2023年9月镀锌板出口量为99.69万吨，环比增加0.83%，同比2022年9月的 57.58万吨提升73.08%，累计同比增加21.49%； 5、周一SMM七地社会库存较上周五小幅增加0.01万吨至10.26万吨； 【交易策略】 1、单边：美债空头获利了结，美元指数回落，国内万亿地方债提前释放的利好消息加持下，市场宏观情绪阶段性好转，价格短期或共振反弹，但当前基本面矛盾不变的大背景下，尤其是产量维持高位，需求表现不佳的情况下，可适当在价格反弹后再度布局空单，前期空单关注10日线的压力位； 2、套利：暂时观望； 3、期权：暂时观望 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：隔夜LME铅报收2098美元/吨，涨幅0.36%。沪铅主力合约夜盘报收 16445元/吨，较前一交易日下跌80元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16400元/吨，较上一交易日涨25元/吨。LME 铅库存累库4550吨录得115225吨。 【重要资讯】 1.截至10月23日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.78万吨，较10月20日增加700 余吨。 2.2023年9月铅精矿进口量10.71万实物吨，环比下滑21.6%，同比增长22.87%，2023年铅精矿进口累计90.4106万吨，累计同比增长18.48%。分国别看，美国、俄罗斯、尼日利亚是9月主要的铅精矿进口国，三个国家铅精矿进口总量占比59.1%。另外，9月缅甸地区的铅精矿及银铅矿进口量环比增加，“禁矿令”影响逐渐减弱。 【交易策略】 当前部分原生铅和再生铅冶炼企业检修，短期供应阶段性减量，LME铅库存持续累增，主要增幅体现在亚洲仓库。铅精矿处于冬储时段，其加工费再度下调。而原料废电瓶在国庆节后市场流通货源增加，废电瓶价格出现阴跌。国内电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求略有下滑。短期预计铅价震荡调整为主，后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【市场回顾】 1、盘面情况：LME镍库存大增，伦镍创新低，沪镍NI2311合约收盘价下跌2470元至 146240元/吨，指数持仓增加15574手，上期所仓单增加79吨至5855吨，LME库存增 加1668吨至44862吨； 2、现货情况：镍价单边下跌1850-2150元/吨，金川镍升水下调250元至3650元/吨，俄镍升水下调-150元至300元/吨，电积镍升水上调50元至-500元/吨，硫酸镍均价持平于32500元/吨； 【重要资讯】 1、俄罗斯金属产商--NORNICKEL周一公布称，其今年第三季度镍产量为53,945吨，较上一季度增加21%。1-9月，其镍产量同比下降9%至145,271吨。 2、镍生产商南32（South32）发布2023年第三季度生产报告，CerroMatoso项目镍铁产量0.83万金属吨，环比减少18.63%，同比减少13.54%。截至三季度为止，南32在2023年累计生产镍铁2.87万金属吨。由于工厂受到维护和第三方天然气供应临时减少的影响，CerroMatoso的项目镍铁产量在2023年三季度环比下降了18.63%至0.83万金属吨。2024财年（2023年7月至2024年6月）的指导产量保持不变，仍为4.05万金 属吨，预计2023年剩余时间的工厂产能和镍品位将有所提高。三季度的销售额下降了 18%，反映出产品供应量下降。 【交易策略】 1、单边:宏观情绪受股市拖累，商品走势偏弱。昨日盘后汇金出手购买ETF的消息能否带动市场信心有待观察。产业方面供需过剩预期仍然存在，海外纯镍产量略降，国内9月精炼镍进口量也出现同比环比下降，但国内电积镍产量还在小幅攀升，对俄镍替代明显，进口即使下滑也没有出现短缺的迹象，且消费有走弱的预期。库存拐点已于二季度末出现，中长期镍价保持震荡下行趋势。近日资金在15万附近反复尝试做空，关注能否打开下行空间。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况：不锈钢小幅反弹，SS2312合约上涨80元收于14585元/吨，指数持仓减 少921手，上期所仓单减少1042吨至77279吨； 2、现货市场：不锈钢规格齐全，临近月末，贸易商卖力出货。冷轧报14500-14700元/ 吨，热轧14200-14350元/吨，冷热轧下调50-100元/吨。 【重要资讯】 1、IpilanNickelCorporation敦促布鲁克角副市长MaryJeanFeliciano及其反对该镇采矿作业的支持者放慢速度，并建议他们在计划再次发布针对他们的停止令时不要将法律掌握在自己手中。针对布鲁克角地方政府将试图再次发布针对他们的停工令的消息，当地矿长AlexArabis提醒副市长她不是法律的化身。INC遵守了布鲁克角地方政府部门制定的所有要求，包括缴纳大量相关营业税，这有助于LGU向布鲁克角居民提供基本服 务。 2、据Mysteel调研了解，10月23日，华南某钢厂高镍铁采购成交价1100元/镍（到厂含税），成交5000吨，为贸易商供货，交期12月。 3、印尼政府通过能源和矿产资源部(ESDM)将截至2023年10月的印尼镍参考价格定为每干吨(dmt)20,190美元，为2023年