美联储11月再次暂停加息，加息结束了吗？

美银国际证券有限公司的分析师在一份报告中详细分析了美联储11月的货币政策决策，强调了以下关键点：

1. 经济评估：美联储在声明中提升了对经济的描述，从“一直以坚实的步伐扩张”变为“以强劲的步伐扩张”，并透露在此次会议上并未将经济衰退重新纳入经济预测。

2. 劳动力市场论述：尽管对劳动力市场的论述略有调整，强调就业虽有放缓但仍保持强劲，但鲍威尔指出，近期就业增长可能与劳动力供给增加有关，即劳动参与率提高和移民数量恢复至疫情前水平。

3. 通胀问题：美联储对通胀问题保持谨慎态度，尽管确认通胀率自去年年中开始下降，但强调这仅仅是开始，对抗高通胀还需时日，预计核心通胀的下降过程将曲折且缓慢。

4. 利率问题：美联储对是否加息持较鸽派态度，对近期美国国债收益率上升表达了担忧，认为这可能导致家庭和企业面临更为收紧的金融和信用环境。鲍威尔提到，虽然目前可能接近结束本轮加息周期，但需谨慎行动。明确指出，降息尚未在考虑范围内。

基于上述分析，报告维持了一次加息的基本判断，并增加了30%的概率认为加息周期可能已结束。这一判断考虑到了劳动力市场仍偏紧、核心通胀路径可能曲折以及经济韧性等因素。报告还指出，美联储对高企的国债收益率的担忧可能会影响加息的时间点，预计加息可能延至明年1月，并有30%的概率认为加息周期已结束。

报告最后强调，尽管衰退仍不在美联储的预测范围内，但适当的经济衰退可能是将通胀水平拉回2%目标水平的必要条件。预计美国经济将在明年二季度陷入温和衰退，而降息可能至少要等到明年三季度。报告还列出了相关报告列表，以供参考。

请注意，这份报告分析基于特定的市场和经济背景，投资者应综合考虑多方面因素，并结合专业意见进行决策。

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