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比亚迪10月份汽车销量首次突破30万辆，达到30.2万辆，同比增长38.6%，环比增长5%。其中，乘用车销售30.1万辆，同比增长38.4%，环比增长5%。纯电动汽车和插电式混合动力汽车销量分别达到16.6万辆和13.6万辆，同比增长60.4%和18.6%，环比增长9%和-0.1%。比亚迪的规模效应预计将持续释放，因为其业绩在第三季度超过市场预期，单季度归母净利润分别为0.69万元、0.87万元和1.14万元，逐季提升。
比亚迪10月份乘用车出口量达到3.05万辆，同比增长220.3%，环比增长8.9%，再创新高。公司携多款产品和核心技术参加东京车展和巴拿马汽车展，并获得好评。这表明比亚迪正在加速其全球扩张进程，为开辟第二增长曲线打下基础。
为了推动全年销量冲刺，比亚迪推出了全新宋L的预售，并对秦PLUS DM-i冠军版、宋PLUS冠军版、海洋系列车型等进行了购车优惠，最高优惠达1.8万元。截至10月，比亚迪新能源汽车全年累计销量为238.1万辆，同比增长70.36%。预计在新品上市和促销活动的推动下，比亚迪全年销量将突破300万辆大关。
对于比亚迪，预计2023-2025年的营业收入分别为6802.78亿元、8548.87亿元和10095.52亿元，同比增长60.42%、25.67%和18.09%，复合年均增长率为33.53%。同期归母净利润分别为318.18亿元、442.79亿元和569.37亿元，同比增长91.41%、39.17%和28.59%，复合年均增长率为50.74%。每股收益分别为10.93元、15.21元和19.56元，对应的市盈率分别为22.4倍、16.1倍和12.5倍。
考虑到比亚迪作为新能源汽车领域的技术创新者，以及其在全球市场的拓展潜力，我们给予公司2023年35倍市盈率的目标价为382.54元，维持“买入”评级。然而，需要注意的风险包括车辆交付可能低于预期、市场竞争加剧以及上游原材料价格波动带来的风险。
