10月制造业PMI数据点评：PMI季节性回落，企业预期保持乐观

10月制造业PMI为49.5%，较上月回落0.7个百分点。10月PMI由升转降一方面是受到季节因素的影响，另一方面也反映了当前经济持续恢复基础仍需进一步巩固。四季度，随着经济内生动力稳步释放，稳经济政策进一步发力，经济有望回稳向好。从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数均有所回落。其中，生产指数为52.7%，较上月回落1.8个百分点；新订单指数为50.5%，较上月回落1.0个百分点；原材料库存指数为48.3%，较上月回落0.3个百分点；从业人员指数为48.0%，较上月回落0.1个百分点；供应商配送时间指数为50.2%，较上月下降0.6个百分点。从企业规模看，大中小型企业PMI均有所回落。其中，大型企业PMI为50.7%，较上月回落0.9个百分点；中型企业PMI为48.7%，较上月回落0.9个百分点；小型企业PMI为47.9%，较上月回落0.1个百分点。需求季节性波动，新订单有所回落10月，新订单指数由升转降，录得49.5%，较上月回落1.0个百分点。其中，新出口订单指数46.8%，较上月回落1.0个百分点；进口指数47.5%，较上月回落0.1个百分点。中国物流与采购联合会指出，10月反映市场需求不足的企业比重为59.9%，较上月上升1.2个百分点。市场需求波动下降部分是受到了季节因素的影响，从历史数据看，多数年份内10月新订单环比9月均有所回落。生产扩张有所放缓，企业预期保持乐观10月生产指数为50.9%，较上月回落1.8个百分点，受9月份较高基数和10月份工作日减少等因素影响，制造业生产扩张有所放缓。生产经营活动预期指数为55.6%，较上月回升0.1个百分点，连续4个月稳定在55%以上的较高水平。市场需求出现波动，企业生产有所放缓，原材料采购量有所下降。10月，企业产成品库存指数为48.5%，较上月回升1.8个百分点。原材料库存

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