1月官方制造业PMI为51.3%,较前值回落0.6个百分点,连续11个月维持在荣枯线以上。非制造业PMI52.4%,较前值回落3.3个百分点,可能受到了国内零星疫情的影响。供需两端季节性回落,但总体来看,供需短期仍可能相对平稳。新出口订单回落,进口指数回落至荣枯线以下,短期内海外供需缺口支撑中国出口的逻辑仍在。价格指数涨幅回落,对PPI仍有支撑。大中型企业景气度总体稳定,小型企业景气度回升。就地过节对服务业造成的影响可能逐步显现。