三一重工发布23年三季报,23Q1-Q3公司实现收入561.36亿元,归母净利润40.48亿元;其中Q3单季度实现收入162.22亿元,实现归母净利润6.47亿元。由于出口增速下滑、政府补助减少、汇率变动影响,公司单三季度利润承压。海外收入占比持续提升,推动公司毛利率、净利率提升。预计23-25年公司净利润率有望达到7.5%/8.6%/9.4%。销售、管理费用控制良好,研发费率维持高位。我们调整公司盈利预测,预计2023-2025年公司营业收入为820.17/926.55/1077.43亿元,归母净利润为51.25/74.34/93.41亿元,对应PE为25/17/14X,维持“买入”评级。
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