国电投16GW海风框招出台，复合集流体设备订单加速落地

核心推荐：天顺风能、双良节能、科华数据、TCL中环、宁德时代、元力股份。 光伏：行业进入补库周期，主产业链利润高企，光伏全年需求持续上修。进入Q3后，硅料/硅片/电池/组件各产业链环节价格均迎来反弹。一方面，国内外不断上调的装机需求缓解了此前全产业链过剩严重的担忧，产业链价格进入底部区间后终端IRR收益直线回升，价格企稳后随着观望情绪消散，终端装机项目迅速放量，预计全年装机将实现超预期增长。另一方面，装机需求的持续上修使终端迅速消化此前积压的库存，产业链各环节纷纷开始向上囤积原材料导致库存持续下移，随着Q3Q4光伏装机旺季来临，组件厂进入补库周期，有效推动了此轮价格回升，短期我们认为各环节价格依旧将保持坚挺向上态势，光伏海内外装机需求将进入新增长阶段，坚定看好需求旺盛的光伏行业，建议专注在整个N型产业链进行布局。推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：隆基绿能、TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。在硅片价格见底，阶段性底部区间确定之际，重点关注具备石英砂储备+N型供应能力的硅片厂隆基绿能、TCL中环、双良节能等，同时关注相对受益的石英砂等硅片辅材环节。 风电：国电投16GW海风框招出台；绿证新政出台，风光再增4分钱收益。2023H1海上风电实现并网1.10GW。回顾2022年情况，2022H1海风并网0.27GW，全年并网约4GW，因此下半年海风有望大量并网。国电投发布16GW海上风电框架招标，其中，福建、广东、海南区域采购容量4.15GW；广西区域采购容量3.75GW；江苏、上海、浙江区域采购容量3.75GW；东北、河北、山东区域采购容量4.35GW。此次国电投16GW海风框招，一是可以坚定市场对海风发展的信心，二也是从业主端表明了海风建设的坚定态度，海风后续起量势在必得。绿证新政出台，此次通知变化在于除原有的集中式风电、光伏外，分散式风电、光伏项目等可再生能源也可核发绿证，绿电覆盖范围扩大，解决风光分布式不能核发绿证问题。目前风电、光伏无补贴绿证交易价格约30-50元/张，由于一张绿证对应1MWh，因此，绿证可给风光项目增加0.03-0.05元/kWh绿色收益。风光项目再增厚盈利，看好整个电新板块设备投资规模扩大。变压器方面，首推干变龙头金盘科技，干变更适配新能源发电站，海外认证丰富，海外需求攀升，率先获益。风电板块，首推天顺风能，其次关注泰胜风能、大金重工、海力风电等。关注海缆龙头东方电缆，其次中天科技、亨通光电、汉缆股份、宝胜股份。关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份。海风风机招标，关注海上风机龙头明阳智能、电气风电、运达股份、三一重能、金风科技；风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 氢能：近期远景通辽风光制氢氨醇一体化项目获备案，项目总投资98.4亿元，制氢装置规模为300,000Nm³/h。该项目位于通辽市--扎鲁特旗--通辽市扎鲁特旗鲁北产业园，计划建设期限为2024年3月至2028年8月。项目占地面积约609亩，分三期建设。每期建设一套100,000Nm³/h电解水制氢装置，30万吨/年绿氢制合成氨、合成甲醇装置等。预计项目落地将催化氢能相关产业链环节，如电解槽和压缩机等需求。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2023年7月累计储能相关招标项目总规模约5.99GW/14.22GWh。据索比储能网，1）招标规模：2023年7月累计储能相关招标项目总规模约5.99GW/14.22GWh。其中，储能系统招标规模为3766.47MW/8655.1MWh，EPC招标规模为1167.83MW/3341.81MWh。 其中规模在100MW/200MWh以上的储能项目超过28个。2）中标规模：7月累计储能相关中标项目总规模约3.27GW/7.53GWh。其中，储能系统中标规模约5612.11MWh，EPC中标规模约1763.53MWh。3）中标均价：中标报价来看，7月2小时储能系统中标均价为1.123元/Wh，报价区间为0.996-1.533元/Wh；2小时储能EPC中标均价为1.604元/Wh，报价区间为1.189-1.959元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：本周道森股份、先导智能在复合集流体设备端取得一定进展。其中，道森股份控股子公司洪田科技签订首批“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”订单合同，合同金额约7000万。先导智能公告推出复合集流体创新制造方案，复合铜箔部分采用“磁控溅射+水电镀”方案，每条产线每年可降低材料成本100万元。复合铝箔部分的高真空蒸发镀膜机已经客户验证，获首批订单。我们认为，复合集流体所具备的更高的安全性，是电车使用者永恒的追求，且更低的金属使用量也对应了更低的材料成本。在当前设备及材料加速推进的背景下，安全+低成本将造就复合集流体高确定性的长期空间。锂电主产业链首推宁德时代，看好科达利、天赐材料、尚太科技；M3P放量首推德方纳米，看好容百科技、湖南裕能；钠电板块推荐元力股份；复合集流体看好宝明科技、英联股份、东威科技、骄成超声、道森股份、三孚新科等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2023年7月31日-8月4日上涨2.1%，今年以来累计下跌4.4%。 图表1：2023年7月31日-8月4日行业涨跌幅情况 图表2：2023年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，2023年7月31日-8月4日光伏设备（申万）上涨0.69%；风电设备（申万）下跌0.08%；电池（申万）上涨2.00%；电网设备（申万）上涨0.66%。 图表3：板块区间涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 光伏行业进入补库周期，主产业链利润高企，光伏全年需求持续上修 进入Q3后，硅料/硅片/电池/组件各产业链环节价格均迎来反弹。一方面，国内外不断上调的装机需求缓解了此前全产业链过剩严重的担忧，产业链价格进入底部区间后终端IRR收益直线回升，价格企稳后随着观望情绪消散，终端装机项目迅速放量，预计全年装机将实现超预期增长。另一方面，装机需求的持续上修使终端迅速消化此前积压的库存，产业链各环节纷纷开始向上囤积原材料导致库存持续下移，随着Q3Q4光伏装机旺季来临，组件厂进入补库周期，有效推动了此轮价格回升，短期我们认为各环节价格依旧将保持坚挺向上态势。 图表4：2023年多晶硅料价格走势（单位：元/kg） 图表5：2023年182mm单晶硅片价格走势（单位：元/片） 政策东风刺激光伏终端装机需求，需求驱动辅材齐涨。国家发改委、财政部、能源局三部于本周发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，根据文件，此次绿证政策更新有望对风电、光伏项目带来0.03~0.05元/kWh的绿色收益，进一步提升可再生能源装机动力。根据索比咨询数据，本周背板PET、边框铝材、电缆电解铜、支架热卷等辅材价格均迎来上涨，EVA及胶膜处于刚需初步入市阶段，预计价格或延续高位。光伏主产业链及辅材价格进入7月后均进入上升通道，验证短期补库周期中的需求向好。 当前光伏板块观点： 在产业链价格底部出现+组件排产预期回升的情况下，光伏海内外装机需求将进入新增长阶段，坚定看好需求旺盛的光伏行业，建议专注在整个N型产业链进行布局。 推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：隆基绿能、TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。 在硅片价格见底，阶段性底部区间确定之际，重点关注具备石英砂储备+N型供应能力的硅片厂隆基绿能、TCL中环、双良节能等，同时关注相对受益的石英砂等硅片辅材环节。 硅料价格下滑背景下，组件端盈利将进一步修复，持续推荐一体化组件龙头晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能、东方日升等。 考虑到需求释放带来的排产上行，首推直接受益的辅材环节，胶膜和粒子福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳、卫星化学等；石英砂和石英坩埚天宜上佳等；小辅材龙头通灵股份、宇邦新材等。 地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 2.1.2风电 事件一：2023年7月31日，国家能源局召开三季度例行新闻发布会。2023H1，内蒙古、甘肃持续推进大型风电光伏基地项目建设，集中式风电投资增势不减，山东、广东海上风电项目集中开工建设。2023H1，全国风电新增并网容量22.99GW，其中陆上风电21.89GW，海上风电1.10GW。 海风全年装机有信心。2023H1海上风电实现并网1.10GW。回顾2022年情况，2022H1海上风电实现并网0.27GW，全年实际并网约4GW，因此下半年海风有望大量并网。 图表6：陆/海风年内季度累计并网装机量（GW） 图表7：陆/海风季度新增并网装机量（GW） 事件二：2023年8月4日，国电投发布《国家电力投资集团有限公司二〇二三年度第四十九批集中招标（海上风电竞配机组框架招标）招标公告》。此次招标容量共计16GW，其中，福建、广东、海南区域采购容量4.15GW；广西区域采购容量3.75GW；江苏、上海、浙江区域采购容量3.75GW；东北、河北、山东区域采购容量4.35GW。 海风招标大单至，后续发展动力强。随着海风大型化趋势显著，以及海风集中发展的趋势，所以当下海风招标时，通常单一项目招标规模超0.6GW甚至达1.0GW；单一招标规模大则意味着海风招标信息是断断续续出来。此前4、5、7月未发布任何海风招标情况，叠加海风部分项目建设延期，市场担忧后续海风建设发展。此次国电投16GW海风框招，一是可以坚定市场对海风发展的信心，二也是从业主端表明了海风建设的坚定态度，海风后续起量势在必得。2023年作为海风未来三年高装机起步的第一年，看好后续海风发展。 事件三：2023年8月3日，国家发改委等三部委发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。 通知明确绿证是绿电环境属性的唯一证明。绿证是证明与核算可再生能源发电和使用的唯一凭证，提高绿证认可性。绿证可通过参与绿证绿电交易等方式在发电企业和用户间有偿转让，现阶段可交易绿证仅可交易一次，确保绿证价值唯一性。 通知明确绿证全覆盖，绿电范围扩大。此次通知变化在于除原有的集中式风电、光伏外，分散式风电、分布式光伏项目、生物质发电、地热能发电、海洋能发电、以及2023年1月1日起新投产的完全市场化常规水电项目的上网电量等可再生能源也可核发绿证，绿电覆盖范围扩大，解决了风光分布式不能核发绿证的问题。当前每一张绿证产生，意味着1MWh可再生能源已上网或就地消纳。 风光项目盈利增厚，电新板块设备投资规模或扩大。据中国绿色电力证书认购交易平台数据，截至2023年8月5日，超1.6万人认购4176万张绿证；其中风电、光伏无补贴绿证交易价格约30-50元/张，2023年1月1日至2023年8月5日均价分别为41.6/42.1元/张。由于一张绿证对应1MWh，因此，绿证可给风光项目增加0.03-0.05元/kWh绿色收益。风光项目再增厚盈利。本次通知从明确绿证地位及扩大绿证覆盖范围，从而提高风光项目的经济性。绿证新政有望加大风光项目投资积极性，看好整个电新板块设备投资规模扩大。 当前风电板块观点： 变压器方面，首推干变龙头金盘科技，干变更适配新能源发电站，海外认证丰富，海外需求攀升，率先获益。 风电板块，首推天顺风能，在江苏已有射阳南通基地，并把