外销盈利改善，业绩持续高增

海信家电发布2023年三季报，公司2023年前三季度实现收入649.0亿元，YoY+13.8%；实现归母净利润24.3亿元，YoY+126.8%；实现扣非归母净利润20.6亿元，YoY+166.0%。折算2023Q3单季度实现收入219.6亿元，YoY+17.3%；实现归母净利润9.3亿元，YoY+106.5%；实现扣非归母净利润8.0亿元，YoY+130.1%。公司归母净利润接近预告中值，Q3净利率同比大幅提升主要由家空及冰洗业务带动。公司盈利能力Q3持续改善，海信家电Q3归母净利率4.2%，同比+1.8pct。我们认为，主要因公司持续推进降本增效措施，其中Q3销售、管理、研发费用率同比分别-1.3/-0.2/0.1pct。展望后续，随着供应链的进一步优化和产品结构持续升级，公司盈利能力有望进一步改善。

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