研报总结:九阳股份是一家专注于家用电器和小家电的企业,2023年Q3外销持续增长,但内销仍承压。预计2023-2025年归母净利润为5.58/6.54/7.43亿元,对应EPS为0.73/0.85/0.97元,当前股价对应PE为18.9/16.2/14.2倍。虽然行业需求仍有压力,但公司线上降幅有所收窄,线下KA、Shopping Mall等核心渠道实现同比增长,预计后续外销预期向好,内销方面布局新品以及渠道优化后改善值得期待,维持“买入”评级。