国信证券晨会纪要

晨会纪要 数据日期:2023-10-30 上证综指 深证成指沪深 300指数 中小板综指 创业板综指 科创50 市场走势 收盘指数（点） 3021.55 9927.99 3583.77 10897.44 2585.21 878.12 涨跌幅度（%） 0.12 1.60 0.60 1.31 2.31 1.88 成交金额（亿元） 4395.87 5985.18 2429.73 2137.89 2779.74 832.69 晨会主题 【重点推荐】 行业与公司 中金黄金(600489.SH)财报点评:莱州中金并表，业绩同比增长 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:货币政策与流动性观察-资金短期仍将维持“紧均衡” 宏观周报:宏观经济宏观周报-国信宏观扩散指数B继续大幅上行，国内经济表现强劲 证券研究报告|2023年10月31日 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 主要市场指数10月31日 收盘指数 涨跌幅% 道琼斯 33597.92 0 纳斯达克 10961.46 -0.48 S&P500 3801.78 -0.44 法国CAC40 6000.24 -0.72 德国DAX 14261.19 -0.57 日经225 27574.43 -0.4 恒生 17406.36 0.04 基金指数10月31日 行业与公司 债券基金指数 收盘指数 3080.59 涨跌幅%0.08 股票基金指数 9573.75 1.57 互联网行业周报（23年第43周）：10月国产游戏版号下发，腾讯混元 混合基金指数 8831.11 1.82 开放文生图功能 公用环保行业周报:公用环保202310第4期-加强电力系统稳定工作推进，2023Q3公用环保板块基金持仓梳理 交通运输行业2023年11月投资策略：油运旺季值得期待，关注极兔上市后的经营变化 通信行业周报2023年第32期：卫星应用大会召开，国家数据局正式揭牌 汇率10月31日 收盘指数/价 涨跌幅% 欧元兑美元 1.05 0.01 美元兑人民币 7.31 0.0 美元兑港币 7.81 -0.01 美元兑日元 149.64 -0.51 非流通股解禁10月31日 （万股） 戎美股份 180.94 1.06 2023-10-30 深城交 160.00 1.86 2023-10-30 泰坦科技 2475.64 84.94 2023-10-30 洪通燃气 15330.09 98.26 2023-10-30 国安达 6719.10 88.21 2023-10-30 广联航空 7159.00 100.00 2023-10-30 中胤时尚 11833.20 100.00 2023-10-30 前沿生物-U 791.50 6.45 2023-10-30 解禁数量 名称 房地产行业2023年11月投资策略：看好基本面修复与政策共振行情 医药生物周报（23年第41周）：23Q3公募基金医药持仓分析，看好Q4医药投资机会 电子行业专题:电子AI+系列专题报告（五）——华为盘古大模型：让AI重塑千行百业 宝武镁业(002182.SZ)财报点评:镁、铝深加工业务销量增加，盈利逐季改善 赤峰黄金(600988.SH)财报点评:受恶劣天气影响，三季度业绩小幅下滑山东黄金(600547.SH)财报点评:重点项目稳步推进，单季利润持续提升雅化集团(002497.SZ)财报点评:高价库存影响三季度利润，锂盐产品利润有望逐步修复 索通发展(603612.SH)财报点评:三季度利润环比扭亏为盈，阳极业务有望迎来反转 云铝股份(000807.SZ)财报点评:复产叠加低电价，公司三季度盈利环比改善 亚太科技(002540.SZ)财报点评:盈利逐季改善，汽车零部件销量同比增 流通股增加%解禁日期 161% 锡业股份(000960.SZ)财报点评:三季度扣非利润环比明显提升，未来锡价中枢有望稳步抬升 天齐锂业(002466.SZ)财报点评:三季度利润环比微增，新产能建设稳步推进 鑫铂股份(003038.SZ)财报点评:单三季度净利润同增112%，光伏边框稳步放量 贝泰妮(300957.SZ)财报点评:单三季度扣非归母净利同比增长40%，经营能力持续优化改善 安克创新(300866.SZ)财报点评:第三季度扣非净利润增长66%，持续推进产品创新迭代 亚马逊(AMAZON)(AMZN.O)海外公司财报点评:营业利润大幅增长，AWS在IT弱周期压力下增速企稳 云天化(600096.SH)财报点评:延续较好经营业绩，持续提升一体化运营优势 永和股份(605020.SH)财报点评:产品放量助力营收增长19%，稳步推进重点项目建设 科锐国际(300662.SZ)财报点评:灵活用工环比继续改善，企业招聘意愿复苏仍需观察 学大教育(000526.SZ)财报点评:业务淡季逆势盈利，高景气度再验证海南机场(600515.SH)财报点评:单三季度主业延续高景气，海南旅游旺季拉开序幕 瑞可达(688800.SH)财报点评:经营短期承压，海外市场取得明确进展广和通(300638.SZ)财报点评:车载和网关业务拓展良好，边缘智能发展提速 申菱环境(301018.SZ)财报点评:第三季度净利润增长84%，业绩环比提速显著 源杰科技(688498.SH)财报点评:经营承压，高速率光芯片稳步推进成都银行(601838.SH)财报点评:盈利能力维持高位 迈克生物(300463.SZ)财报点评:业绩短期承压，大力推进流水线的市场推广 新产业(300832.SZ)财报点评:单三季度归母净利润同比增长23%，海外业务增长显著 福瑞股份(300049.SZ)财报点评:三季度业绩有所波动，FibroScanGo装机持续增长 洽洽食品(002557.SZ)财报点评:第三季度营收同比增长5.1%，毛利率环比改善 金种子酒(600199.SH)财报点评:单三季度利润扭亏为盈，内外部改革仍需耐心 古井贡酒(000596.SZ)财报点评:单三季度业绩增长47%，2024年业绩增长工具充足 洋河股份(002304.SZ)财报点评:三季度稳健增长，水晶梦表现突出 青岛啤酒(600600.SH)财报点评:三季度结构优化提速，盈利能力继续强化 酒鬼酒(000799.SZ)财报点评:单三季度收入下滑37%，渠道库存加速去化 中国建筑(601668.SH)财报点评:三季度营收+17.5%，看好四季度业绩高增长 太极实业(600667.SH)财报点评:前三季度营收+11.8%，预计总包盈利能力将加速提升 保利发展(600048.SH)财报点评:业绩稳健，投资聚焦 内蒙华电(600863.SH)财报点评:高股息煤电一体化标的，股东增持彰显发展信心 湖北能源(000883.SZ)财报点评:Q3水电发电量大幅增长，净利润显著改善 三峡能源(600905.SH)财报点评:多重因素影响致盈利下降，新能源项目稳步推进 金能科技(603113.SH)财报点评:三季度毛利率维持低位，等待需求复苏吉比特(603444.SH)财报点评:老游戏流水承压，前三季度收入下降14%华阳集团(002906.SZ)财报点评:单三季度营收同比增长27%，汽车电子新项目持续放量 伯特利(603596.SH)财报点评:单三季度归母净利润同比增长21%，新项目、新客户有序拓展 金钟股份(301133.SZ)财报点评:单三季度归母净利润同比增长33%，公司拟建设江苏工厂 长城汽车(601633.SH)财报点评:新能源与出口齐发力，单三季度净利润环比增长206% 旭升集团(603305.SH)财报点评:三季度毛利率环比提升，全球化进程持续推进 玲珑轮胎(601966.SH)财报点评:轮胎产品量价齐增，单三季度净利润同比增长278% 星宇股份(601799.SH)财报点评:三季度营收超越汽车行业，战略合作华为引领车灯升级 宇通客车(600066.SH)财报点评:现金流与出口表现优异，三季度净利润同比增长196% 骆驼股份(601311.SH)财报点评:主营业务稳健增长，锂电业务持续投入苏泊尔(002032.SZ)财报点评:销拉动收入增长，盈利能力持续提升 德尔玛(301332.SZ)财报点评:核心品类稳中向好，毛利率同环比提升奥马电器(002668.SZ)财报点评:营收延续强劲增长，经营利润率稳中向好 兆驰股份(002429.SZ)财报点评:电视ODM出货量快速增长，LED产业链各板块业绩环比改善 江海股份(002484.SZ)财报点评:三季度营收再创新高，降本增效对冲下游降价压力 韦尔股份(603501.SH)财报点评:三季度营收环比增长38%，高端化和降本持续提升盈利能力 金融工程 金融工程专题报告:金融工程专题研究-万家创业板综合ETF投资价值分析：均衡布局A股创新和成长型公司 金融工程周报:ETF周报-沪深300ETF净申购近160亿元，ETF融资余额显著攀升 【重点推荐】 行业与公司 中金黄金(600489.SH)财报点评:莱州中金并表，业绩同比增长 商品价格景气，业绩同比增长。前三季度，公司积极组织生产经营，把握金铜钼价格景气周期，实现实现营业收入455.6亿元，同比上涨13.8%；归母净利润20.7亿元，同比上涨32.5%。三季度单季，公司实现实现营业收入160.4亿元，同比增长11.2%；归属于上市公司股东的净利润7.0亿元，同比增长51.7%。 矿产金产量下降，矿产铜增加。前三季度，公司生产矿产金13.9吨，同比下降6.6%；生产矿山铜6.1万吨，同比上涨1.5%；矿产金销量13.3吨，同比下降7.8%；矿山铜销量6.8万吨，同比上涨22.6%。三季度单季，公司完成矿产金销量4.7吨，环比二季度下降4.1%；矿产铜销量2.6万吨，环比增长6.1%。 莱州中金并表，增长潜力巨大。2023年5月，公司公告拟收购控股股东黄金集团持有的莱州中金100% 股权和黄金集团对莱州中金的债权，交易总价款为48.60亿元人民币；2023年7月股权交割完毕，实现并表。莱州中金持有莱州汇金44%股权，莱州汇金持有纱岭金矿采矿权。纱岭金矿处于胶东地区主要成矿带焦家断裂带，主矿产金保有资源量矿石量13411.35万吨，金金属量372.06吨，平均品位2.77克/ 吨。纱岭金矿建设项目是集团公司“十四五”重点项目之一，项目设计年产能10吨，项目建成后，公司黄金产量将大幅提升。 借款增加，财务费用增长。公司认真贯彻落实新一轮国企改革深化提升行动，开展对标价值创造行动，全力提升核心竞争力，提升成本管控，抓实扭亏控亏。期间费用方面，前三季度，销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为0.14%、2.68%、0.77%，较去年同期分别下降0.01、0.40、上涨0.12个百分点。因公司借款出现较大幅度上升，三季度单季发生利息费用2.25亿元，较二季度提升1.33亿元。 风险提示：项目建设进度不及预期；黄金、铜、钼价格大幅下降；安全和环保风险。 投资建议：公司经营稳健，通过收购集团资产形成金、铜、钼、冶炼多元发展的业务格局。未来，随着优质资产注入以及现有资源挖潜，公司矿产金产量有望提升。我们维持原业绩预测，预计公司2023-2025年营业收入592.4/608.9/619.0亿元，同比增长3.7%/2.8%/1.7%；归属母公司净利润29.8/33.0/35.3亿元，年增速分别为40.5%/10.9%/6.9%；摊薄EPS为0.61/0.68/0.73元，当前股价对应PE为18.2/16.4/15.3x，维持“买入”评级。 证券分析师：刘孟峦（S0980520040001）、冯思宇（S0980519070001） 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:货币政策与流动性观察-资金短期仍将维持“紧均衡” 资金短期仍将维持“紧均衡” 海外方面，上周（10月23日-10月27日）欧央行在10月议息会议暂停加息，其三大关键利率——主要再融资操作（MRO）、边际贷款便利（MLF）和隔夜存款便利（DF）利率保持不变，分