铜冠金源期货商品日报

商品日报20231020 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：鲍威尔讲话偏鸽提振金银，追高需谨慎 周四国际贵金属期货价格普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.94%报1986.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.42%报23.195美元/盎司。中东紧张局势加剧，刺激资金的避险需求；美联储主席鲍威尔的言论也强化了市场对美联储可能暂停加息的预期，昨日10年期美债收益率上逼5%，美元指数跌0.32%报106.23，美国三大股指全线收跌。美联储主席鲍威尔表示，通胀仍然过高，抗击通胀的道路可能会崎岖不平且需要一些时间，美联储致力于将通胀可持续地降至2%。要达到这一目标，可能需要一段时期低于趋势的经济增长，以及劳动力市场状况进一步疲软。鲍威尔没排除数据太好会进一步加息，但也强调风险和债市收益率上涨收紧了金融状况。此外，考虑到不确定性和风险，以及已经取得的进展，美联储正在谨慎行事。另外，鲍威尔还指出，债市收益率上升可能意味着无需更多加息。数据方面：美国上周初请失业金人数为19.8万人，预期21.2万人，前值自20.9万人修正至21.1万人；10月 7日当周续请失业金人数万人，预期171万人，前值自170.2万人修正至170.5万人。伴随 着购房者负担能力的进一步恶化，美国9月成屋销售年化396万户，降至2010年以来新低。 9月成屋售价的中位数同比上涨2.8%，是有记录以来最高的9月。据报道，本轮巴以冲突已 导致双方超过5200人死亡。 昨晚美联储主席鲍威尔讲话暗示暂停加息持续得更久提振贵金属价格。当前巴以冲突持续升级，避险需求给予金价支撑，预计短期金价走势将继续强于银价。鉴于近期贵金属涨幅已大，当前追高需谨慎。 操作建议：暂时观望 铜：鲍威尔表态偏中性，铜价窄幅震荡 周四沪铜主力2311合约偏弱震荡，全天下跌0.03%，收于66470元/吨。国际铜2312合约昨日窄幅震荡，涨幅0.17%，收于58940元/吨，外盘方面，伦铜昨日延续低位弱震荡。周四上海电解铜对2311合约升水60~90元/吨，均升水75元/吨，较上一日下跌25元/吨。近 期铜价进入低位震荡区间，换月后近月BACK结构收窄至100元/吨以内，现货进口窗口开启幅度较小，周四现货市场成交略有好转，持货商上调升贴水报价，下游拿货情绪有所好转。宏观方面：美联储主席鲍威尔表示，考虑到风险和迄今为止的加息进程，美联储正在实现最大化就业和物价稳定的双重使命，赞扬当前通胀降温进展非常有利，通胀下降没有以失业率的大幅上升为代价，当前美联储正在谨慎行事，其整体表态偏中性。今年票委、费城联储主席哈克表示，如果经济和金融市场状况的发展趋势如同此前预期那样具有韧性，他讲毫不犹豫地支持更多加息。美国9月成屋销售年化总数396万户，环比下跌2%，降至2010年9月以来新低，但房价却创同期历史新高。产业方面：世界金属统计局WBMS公布数据，2023年8月全球精炼铜产量达230.4万吨，消费量为239.5万吨，供应短缺9.1万吨，今年1-8月 全球精炼铜供应过剩1.22万吨。 鲍威尔发言立场偏中性即认可通胀降温进程又认为需要更长时间的经济放缓和就业疲软才能抗击通胀，并称美联储未来将谨慎行事；与此同时，海外库存高位持续攀升显示欧美地区精铜消费十分疲软，整体预计铜价短期将维持低位弱震荡。 操作建议：观望 铝：周内铝锭去库，铝价震荡偏好 周四沪铝主力震荡，收18975元/吨，涨0.48%。夜盘沪铝震荡，LME期铝涨0.39%报2190.5美元/吨。现货长江均价19100元/吨，涨70元/吨，对当月+110，南储现货均价19100元/吨，涨70元/吨，对当月+105元/吨。现货因铝价企稳回升，华南成交稍有好转。据SMM,10月19日,全国铝锭社会库存62.6万吨，较上周四持平；铝棒库存10.72万吨，较上周四减少 0.56万吨。宏观面，美联储主席鲍威尔表示，通胀仍然过高，抗击通胀的道路可能会崎岖不平且需要一些时间，美联储致力于将通胀可持续地降至2%。要达到这一目标，可能需要一段时期低于趋势的经济增长，以及劳动力市场状况进一步疲软。美联储哈克：如有需要，将毫不犹豫支持更多加息。美国上周初请失业金人数为19.8万人，预期21.2万人，前值自20.9万人修正至21.1万人。美国10月费城联储制造业指数为-9，预期-6.6，前值-13.5；就业指数为4，前值-5.7。产业消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年8月，全球原铝产量为590.58万吨，消费量为590.75万吨，供应短缺0.17万吨。2023年1-8月，全球原铝产量为4594.15万吨，消费量为4520.98万吨，供应过剩73.18万吨。 铝锭社会库存较上周四持平，但是较周一去库1万吨，现货升水重回百元上方。铝价库存支撑显现，现货好转，预计铝价偏强震荡。关注铝锭去库的持续性，若持续去库依旧逢低偏多思路对待。 操作建议：逢低做多 镍：鲍威尔放鹰，镍价承压震荡 周四沪镍震荡，日内跌1.15%，报收148920元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍跌0.67% 报18530美元/吨。现货方面10月19日，长江现货1#镍报价149550-154550元/吨，均价 152050元/吨，跌1450，广东现货镍报153500-153900元/吨，均价153700元/吨，跌1900。 今日金川公司板状金川镍报152500元/吨，较上一交易日跌2000元/吨。宏观面，美联储主席鲍威尔表示，通胀仍然过高，抗击通胀的道路可能会崎岖不平且需要一些时间，美联储致力于将通胀可持续地降至2%。要达到这一目标，可能需要一段时期低于趋势的经济增长，以及劳动力市场状况进一步疲软。美联储哈克：如有需要，将毫不犹豫支持更多加息。美国上周初请失业金人数为19.8万人，预期21.2万人，前值自20.9万人修正至21.1万人。美国 10月费城联储制造业指数为-9，预期-6.6，前值-13.5；就业指数为4，前值-5.7。 美联储鲍威尔讲话放鹰，中东局势语言娱乐，市场面临考验。基本面纯镍链条过剩延续，镍价弱势消费观望情绪蔓延，消费端不锈钢减产，加上废旧经济性强，消费有减，预计镍价承压震荡。 操作建议：观望 锌：锌价震荡运行，关注库存情况 周四沪锌主力2311合约日内震荡，夜间先延续窄幅运行，跌0.38%报21040元/吨。伦锌跌0.16%,报2430美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在21220~21360元/吨，对2311合约升水200元/吨。美联储主席鲍威尔将经济超预期增长、边际收益率上升分别作为继续收紧与否的潜在理由。他还表示，目前政策并未达到过紧的程度，将谨慎行动。此次讲话使得利率期货定价11月加息的概率降至1%。NickTimiraos：鲍威尔暗示停息时间会更长。美国至10月14日当周初请失业金人数录得19.8万，创2023年1月23日当周以来最 小增幅。美国成屋销售降至2010年以来的最低水平。 整体来看，鲍威尔言论不明确，为加息敞开大门，美元指数走跌。产业端变化有限，现货升水平稳，尚未有新增矛盾点，锌价维持震荡，关注今日社会库存数据。 操作建议：观望 铅：铅价震荡偏强，关注资金动态 周四沪铅主力2311合约日内震荡偏强，夜间收涨0.05%报16430元/吨。伦铅先扬后抑， 跌0.05%,报2091.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅16450-16480元/吨，对沪期铅2311 合约升水40-70元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅16430-16480元/吨，对沪铅2311合约升 水20-70元/吨报价。沪铅维持偏强震荡，同时交割后货源流出，现货市场流通货源较周初增多，持货商报价升水下调。下游观望慎采，倾向炼厂货源。 整体看，鲍威尔讲话不明确，美元偏弱运行。伴随着下游逢低备货增加，市场逐步消化累库预期，铅价止跌反弹，然供增需减的基本面不支持大幅上涨，不过也需关注资金面对铅价的影响。 操作建议：观望 螺纹：表需连续回升，螺纹震荡走势 周四螺纹钢期货2401合约震荡走势，小幅上涨，收3639。现货市场，唐山钢坯价格3410，环比持平，全国螺纹报价3818，环比下跌3。宏观方面，9月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比持平、同比涨幅扩大，二手住宅环比转涨、同比降幅收窄；二三线城市商品住宅销售价格环比下降、同比有涨有降。9月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.2%转为持平，一线城市二手住宅销售价格环比连续4个月下降后首次转涨，涨幅为0.2%。产业方面，上周螺纹产量256万吨，环比增加3，表需增至300万吨，增加31，螺纹厂库192万吨，减少18万吨，社库458万吨，减少26万吨，总库存649万吨，减少44万吨。产量低位，表需连续回升，数据偏多。 房地产继续落实认房不认贷，一线城市商品房价格同比上涨，不过销售不佳，期房销售偏弱，房屋新开工施工偏弱，终端需求偏弱。供应端，螺纹生产利润偏弱，钢厂开工不足，产量低位运行。螺纹供需两弱，或震荡偏弱走势。 操作建议：逢高做空 铁矿石：铁水明显回落，铁矿或震荡调整 周四铁矿石2401合约震荡调整，收于861.5。现货市场，日照港PB粉报价937元/吨，环比上涨8元/吨，超特粉830元/吨，环比上涨5元/吨，普氏价格指数62%FeCFR青岛港报 119.35美元/吨，环比上涨1。需求端，近期高炉开工明显回落，铁水产量进入下降通道。周度铁水产量242.44万吨，环比下降3.51万吨，同比增加4.39万吨。供应端，全球铁矿石发运回升，到港增加，港口成交一般，库存预计止跌回升。本期全球铁矿石发运量经历季末波动后恢复正常节奏，本期值为3095万吨，环比增加200万吨，较去年同期高137万吨。2023年10月9日-10月15日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1232.4万吨，较上期微降16.6万吨，目前库存绝对量仍在年均值附近波动。 房地产投资延续下滑趋势，终端需求不佳。钢厂检修增多，高炉开工持续回落，铁水产量高位调整，进入下降周期。近期全球发运增加，到港增加，近期港口成交一般，预计库存止跌回升。期价或高位调整。 操作建议：逢高做空 工业硅：硅片企业被迫减产，工业硅震荡下挫 周四工业硅主力2312合约震荡下挫，全天下跌1.13%，收于14495元/吨。昨日华东 553#现货对2312合约升水755元/吨，华东421#最低交割品现货对2312合约贴水545元/ 吨，交割套利空间缩小。10月19日，广期所仓单数量达38316手，环比减少154手，合计 仓单库存19.16万吨。上周工业硅社会库存反弹至33.4万吨，较上周增加0.8万吨。昨日华东地区部分主流牌号报价继续下调，华东通氧553#现货成交区间在15200-15300元/吨，不 通氧553#成交区间维持在14600-14700元/吨，421#成交区间在15900-16000元/吨，平均下 调的幅度在50元/吨。下游方面，多晶硅致密料成交均价在78.5元/千克；十一节后硅片企业10月排产量大幅下降至56GW左右，环比9月下降12.5%，受光伏中下游需求边际减弱影响，硅片持续累库拖累价格走低，硅片企业迫于库存压力被迫减产。有机硅DMC现货均价在14560元/吨，反弹力度较弱，9月有机硅DMC产量18.6万吨，环比增长5.6%，有机硅单体企业10月中旬开工率好转程度不及预期，部分企业产能利用率不增反降，出口订单 仍不见好转。供应端，目前川滇地区开工率维持在9成以上，北方炼厂前期减产产能逐步复产，整体供应较为充裕。近期期现厂商和贸易商开始陆续注销仓单，现货流通偏紧格局得到缓解，进一步关注整体仓单注销的速度。 整体来看，由于北方大厂陆续复产叠加近期现货及厂商开始陆续注销仓单，虽然整体注销速率偏慢，但前期隐形供给压力正在逐步释放，流通货源偏紧情况有所缓解，现货价格短期或维持偏弱格局，与此同时，下游有机硅开工率和出口