传媒行业快评报告：10月中大型厂商齐发力，二次元及国风武侠类备受关注

10月中大型厂商齐发力，二次元及国风武侠类备受关注 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) 行业事件： ——传媒行业快评报告 2023年10月27日 行业相对沪深300指数表现 2023年10月26日国家新闻出版署公告10月份游戏版号，共计87款游戏 通过审批，其中移动端70款、客户端1款、移动端及客户端双平台16款。 包括网易《射雕》、米哈游《绝区零》、库洛《鸣潮》、西山居《剑网3无界》、祖龙《三国群英传：鸿鹄霸业》、沐瞳《潮汐守望者》以及中青宝《田园小镇》等，仍以移动端游戏为主。 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 传媒沪深300 行业研 究 行业快评报 告 证券研究报 告 投资要点： 10月份版号中大型厂商发力，二次元及国风武侠类受到市场关注。本次版号覆盖面较广，网易、米哈游、库洛、西山居及祖龙等中大型游戏厂商齐发力。从游戏类型来看，二次元赛道重磅手游过审，其中包括米哈游继 《原神》之后又一动作游戏《绝区零》，库洛末日废土风开放世界手游《鸣潮》等，同时也不乏网易正版IP授权开放世界RPG《射雕》及西山居大热IP《剑网3无界》等国风武侠类手游，值得期待。其中： 《绝区零》布局3D动作+Roguelike赛道，市场潜力较大。该作是米哈游继《原神》之后的又一款二次元动作游戏，主打都市潮酷的美术风格，并且将3D动作与肉鸽玩法结合到了一起，目前TapTap评分9.1。凭借米哈游此前二次元赛道《原神》及《崩坏：星穹铁道》的成功经验，同时公司 拥有强大的内容表现力与庞大的品牌影响力，预计该作将成为赛道黑马，看好未来表现。 《剑网3无界》PC、手机端数据互通，承袭剑网武侠MMO传统。该作是是西山居知名3D武侠MMO《剑网3》旗舰版手机端的正式命名，将实现跨平台数据（PC、手机端）互通，同时PC端将于2024年4月更换新引擎，为端游增加新活力。该作倚靠公司十四年武侠RPG游戏运营积累，有望在竞争激烈的武侠MMO赛道突出重围。 投资建议：版号发放常态化利好游戏板块。随着国产游戏版号及进口游戏版号发放进入常态化，游戏行业稳定性得到增强，行业公司产品储备持续释放，头部及中小型公司纷纷开始发力，游戏板块估值有望持续修复。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 20% 10% 0% -10% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 我国首个元宇宙国家标准编制启动会即将举办，广电总局发布电视直播新规 平台提升独播剧比例巩固竞争优势，探索跨界衍综新型综艺模式 9月新游头部厂商持续发力，优质新游内容创新突围MMO赛道 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:李中港 电话：17863087671 邮箱：lizg@wlzq.com.cn 证券研究报告 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资 的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观 地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项 业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共2页