传媒行业快评报告：9月中型厂商发力，模拟经营及热门IP游戏主导

9月中型厂商发力，模拟经营及热门IP游戏主导 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) 行业事件： ——传媒行业快评报告 2023年09月26日 行业相对沪深300指数表现 2023年9月25日国家新闻出版署公告9月份游戏版号，共计89款游戏通 过审批，其中移动端81款（其中包含移动休闲益智类16款）、客户端1 款、移动端及客户端双平台6款、Switch1款。包括三七互娱《赘婿》，恺英网络《斗罗大陆：诛邪传说》，完美世界《淡墨水云乡》，青瓷游戏《阿瑞斯病毒2》，多益网络《筑城与探险》，创梦天地《女巫日记》，中手游《斗破苍穹：巅峰对决》、《聊天群的日常生活》、《乡村爱情之经营人生》，心动 《出发吧麦芬》、《回响计划》、《竹马胭脂铺》，仍以移动端游戏为主。 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 传媒沪深300 行业研 究 行业快评报 告 证券研究报 告 投资要点： 9月份版号中型厂商发力，模拟经营及热门IP游戏为主导。本次版号覆盖面较广，以三七互娱、完美世界、心动网络、中手游、青瓷游戏等中型游戏公司为主导，腾讯、网易及米哈游等头部公司缺席。从游戏类型来看，模拟经营类数量较多，其中包括完美世界《淡墨水云乡》、心动网络《竹马胭脂铺》、中手游《乡村爱情之经营人生》等，同时也不乏斗罗大陆、斗破苍穹、赘婿等火热文学IP改编手游，值得期待。其中： 《出发吧麦芬》布局RPG赛道，预约量近15万。该作是心动旗下TeamMEKA自研的一款奇幻异世界题材的放置挂机RPG。美术方面，采用日式西幻的风格，为玩家烹调出悠然轻松，充满滋味的异世界旅途。目前完成了 篝火三测，在TapTap平台评分7.1，游戏预约量接近15万。 《淡墨水云乡》TapTap评分优异，为模拟经营类游戏市场注入新鲜活力。该作是由完美世界开发运营的移动端和PC双端种田向休闲手游，以中国水墨风、特色3D系统为亮点，该作在TapTap评分高达9.9，随着本次版号下发，游戏也已开启预约。目前市场上同类型的手游《江南百景图》、 《桃源深处有人家》表现不俗，市场潜力较大，看好此款游戏上线后市场表现。 投资建议：版号发放常态化利好游戏板块。随着国产游戏版号及进口游戏版号发放进入常态化，游戏行业稳定性得到增强，行业公司产品储备持续释放，头部及中小型公司纷纷开始发力，游戏板块估值有望持续修复。建 议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 华为提出全面智能化战略，阿里影业宣布收购大麦 电竞行业处于爆发期，亚运会有望助力产能释放 8月腾讯系新游数、质齐升，《冒险岛》IP发挥亮眼 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:李中港 电话：17863087671 邮箱：lizg@wlzq.com.cn 证券研究报告 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资 的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观 地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项 业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共2页