根据报告正文,涪陵榨菜(002507)在2023年三季报中实现了收入的环比改善,但其主业收入仍有较大增长压力。公司采取了一系列措施,包括调整组织结构和薪酬体系,以激发内部动能。此外,公司还积极拓展产品矩阵,推出新品榨菜酱,预计未来表现值得期待。在费用控制方面,公司严格控制整体费用,净利率同比增长1.9个百分点至30.7%。预计公司2023-2025年的EPS分别为0.77元、0.87元、0.99元,对应动态PE分别为20倍、18倍、16倍,维持“买入”评级。然而,成本端方面仍存在压力,预计利润端在22Q4存在低基数,随着C端需求复苏,预计Q4榨菜销量有望回暖。
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