促进向低碳经济转型的宏观经济政策

265号 2023年10月 亚行简报 关键点 •宏观经济政策工具可以在调动资源帮助经济脱碳方面发挥重要作用，特别是具有 促进向低碳经济转型的宏观经济政策 高排放。 •政策制定者需要在以下两个方面提供明确和一致的政策指导 国家和地方层面，增强市场主体的知识和能力，完善风险管理机制，加强环境信息披露，同时加强国际协作与协调。 民唐 国务院友成基金会参事 王瑶 总干事 国际绿色金融研究所中央财经大学 任玉杰 绿色金融研究中心主任 中央财经大学国际绿色金融研究所和经济学 文奇 中华人民共和国副经济官员常驻代表团 亚洲开发银行 INTRODUCTION 作为世界上最大的排放国，中华人民共和国（PRC）承诺“在2030年之前达到二氧化碳排放峰值 ，并在2060年之前实现碳中和”。1实现这一宏伟目标需要大规模向低碳经济转型。然而，仅靠市场是不可能高效配置资源的 支持这一转变。 因此，有必要的政策行动的明确空间。宏观经济政策工具正在发挥重要作用，帮助调动所需资源，有效地实现经济脱碳，特别是支持经济的低碳转型 高碳排放行业。同时，鉴于通胀预期变化的风险，应在政策框架中寻求平稳过渡， 某些行业的失业，以及这种转变可能带来的金融资产贬值。与此同时，清洁能源和可持续技术方面的新商机和创新将会出现。 政府可以通过促进纳入低碳环境成本的定价机制，引导高碳产业有序转型 注：亚行承认“中国”为中华人民共和国。 1该公告是习近平主席在2020年9月第75届联合国大会期间宣布的。https://www.fmprc.gov.cn/eng/wjdt_665385/zyjh_665391/202009/t20200922_678904.html。 ISBN978-92-9270-378-3(打印) ISBN978-92-9270-379-0(电子) ISSN2071-7202(打印) ISSN2218-2675(electronic)PublicationStockNo.BRF230409-2 DOI:http://dx.doi.org/10.22617/BRF230409-2 亚行编号265 过渡并建立适当的宏观法规。目标应该是在国家和地方两级提供明确和一致的政策指导，增强市场参与者的 知识和能力，完善风险管理机制，在加强国际合作与协作的同时，加强环境信息披露。 Thisbrieffirstexaminestheeconomicimpactsoflow-carbontransitionofcarbon-intensivesectorsanddiscussesmacroeconomicpoliciestopromotethistransition.Itconcludesbyproviding 需要决策者关注的关键领域的政策建议。2 低碳转型的宏观经济政策工具 市场失灵是由于外部性而产生的，需要采取政策行动。如果不考虑气候外部性，棕地部门企业的逐利性将导致市场失灵，因为考虑到商业活动的社会成本，资源无法有效分配。典型的市场失灵包括棕地部门的过度投资或由于以下原因导致的支持绿色转型的投资不足。 低估了投资的环境成本或转型碳密集型生产的收益。因此，有明显的政策行动空间。 政策框架需要考虑各种经济影响。低碳转型会对经济产生复杂的影响，包括通胀预期的变化、某些行业潜在的失业以及一些金融资产的贬值。然而，在清洁能源和可持续技术方面也将出现新的商业机会和创新，这将在这些领域创造新的就业机会和经济增长。 •通胀预期的变化。在转型过程中，高碳产品的价格可能会上涨，这可能会改变整体通胀预期。碳定价可能会通过基于市场的排放交易或对高碳排放征收新税，尤其是化石燃料，导致更高的通货膨胀。3然而，现有文献尚未达成共识，一些研究表明，在欧洲和加拿大，鉴于能源价格的上涨被服务和其他非贸易品价格的下跌所抵消，更高的碳税不一定是通货膨胀的，甚至可能是通货紧缩的。4 •金融资产的价值损失。包括投资者和银行等在内的市场参与者可能无法充分识别高碳企业可能面临的转型风险，从而导致碳泡沫的盛行和转型风险的发生，从而导致投资失败。5 •在某些行业失业，在清洁能源技术方面有新的机会。一方面， 高碳行业可能会导致某些行业的一些工人失业。Zhang等人（2022）指出 ，制造业的低碳要求可能会降低国内生产总值的增长，在中国造成近6000万个工作岗位。6另一方面，低碳转型可能会带来新的业务和 清洁能源和可持续技术的新投资。这可以在这些行业创造新的就业机会和经济增长。最近的一项研究发现，积极的脱碳可能会导致亚洲化石燃料行业的失业，但将创造更多的就业机会，主要是在制造、安装、 并经营太阳能光伏和风力发电。7但是，需要逐步的社会保护，再培训计划和气候政策来确保过渡的包容性和公平性。 各种政策工具可以减轻过渡的负面影响。一套宏观经济政策工具可以作为一揽子计划的一部分，以促进低碳转型，同时减少其负面影响。这些措施包括通过工业，货币和财政政策促进高碳产业的有序过渡；促进将碳成本内部化到生产和投资决策中；并建立适当的宏观调控。 •产业政策为低碳转型提供指导。已经推出了许多产业政策来指导产业转型。包括国家战略性产业发展计划在内的产业结构调整政策可以设定关键的发展目标，以指导平稳过渡。例如，中国发布了其气候政策框架（“1+N”框架），其中包括一份主要的指导政策文件（代表“1”）和一系列行动计划，其中列出了关键部门和产业政策，措施和行动（代表“N”），例如《工业部门碳峰值实施计划》（计划） 。该计划明确规定了实现产业转型的关键目标和主要任务。 到2030年碳达到峰值，例如到2025年，规模以上工业的单位增加值能耗将降低 2该摘要基于2023年5月16日的亚行-中国政策对话网络研讨会（“向净零过渡的宏观经济政策”）以及由国际绿色金融研究所（IIGF）所长王耀教授撰写的背景论文。中央财经大学（CUFE）和CUFEIIGF绿色金融研究中心研究所所长任玉杰。 3M.Andersson,C.Baccianti,andJ.Morgan.2020.ClimateChangeandtheMacroEconomy.欧洲央行临时文件第243号。法兰克福：欧洲央行。 4M.Konradt和B.WederdiMauro。2021年。碳税和通货膨胀：来自欧洲和加拿大经验的证据。CEPR讨论文件编号16396.伦敦：CEPR。 5D.Schoenmaker,W.Schramade,andR.Bauer.2015.CarbonRisksandCarbonPrices:ReadisingtheBubblesHypothesis.金融稳定杂志. J.巴顿。2016年。银行的碳风险整合：澳大利亚、中国和欧洲的比较研究。亚太政策研究. 6S.Zhangetal.2022.HowcanStructuralChangeContributetoConcurrentSustainabilityPolicyTargetsonGDP,Emissions,Energy,andEmploymentinChina? Energy, 7亚洲开发银行。2023年。全球向净零过渡的亚洲。马尼拉。https://www.adb.org/publications/ado-2023-thematic-report。 2 促进向低碳经济转型的宏观经济政策 在这方面,中国出台了一系列促进煤炭行业转型的政策,包括《国务院关于解决煤炭行业产能过剩问题的意见》。82023年7月，习近平主席呼吁“完善能源消费总量和强度调控，逐步转 碳排放量和强度的双重控制系统”，这将作为中国净零过渡的总体政策发挥战略作用。9 •财政和货币政策工具，支持有序转型。通过将更多的市场资源引入绿色部门并将相关证券确认为金融中介机构的合格抵押品，可以对棕地产业产生挤出效应。一个这样的例子是欧洲央行决定接受与可持续发展绩效相关的息票债券。 或从2021年1月起作为央行抵押品的环境目标，以及2022年7月决定将欧元体系公司债券发行向气候表现更好的发行人倾斜。10再融资贷款也可以用来引导有序过渡。中国人民银行推出了 更清洁、更高效利用煤炭的再融资贷款，对符合条件的贷款，在等额贷款本金的基础上，给予专项再融资支持。11 •促进碳定价以支持低碳转型的政策。税收和公共支出可用于实施指导 ，促进协调并建立必要的控制功能，同时激励高碳产业的转型。为了提供激励措施，绿色交易工业计划将从欧盟（EU）拨款2500亿欧元用于工业绿化，包括对投资净零排放技术的公司的税收减免。12 为了增加碳排放成本，欧盟能源税指令鼓励成员国采取环保税收措施，以减少对环境有害的能源消耗，并增加化石燃料使用行业的成本。13 •建立适当的宏观调控。2020年6月，央行和监管机构绿色金融体系网络发布报告，呼吁各经济体央行充分考虑气候变化对经济和货币政策的长期影响，在货币政策框架中考虑气候变化因素。目前，许多中央银行正在采取行动，将气候影响纳入其政策框架。 专家讨论和政策建议摘要 政策引导对平稳过渡很重要 在推进高碳产业低碳转型的过程中,需要考虑能源安全、供应链 安全。形成政策引导和市场驱动的双轮机制也势在必行。在转型金融方面，建议政府发布转型金融 尽快支持目录，可以为金融机构、公司和其他市场参与者提供投资指导。还建议建立完善的过渡金融标准，包括国家碳核算体系，环境信息披露体系，碳排放约束机制以及评估体系和其他相关标准。 保持国家和地方政策的一致性。各省市还将在当地经济发展的基础和规划上出台宏观经济政策。中央政府需要开展对地方决策者的宣传和培训计划,以确保国家和地方政策的一致性,防止政策不一致造成潜在的市场不稳定。 为了更好地保持政策方向的一致性，金融监管机构可以提出具体原则，如可持续发展挂钩贷款原则，在保险、证券、基金、信托、租赁等领域引入转型金融工具指引。 增强市场参与者的知识和能力。包括高碳企业和金融机构在内的每个参与者都需要提高他们的理解并获得相关技能，以实施低碳转型。建议政府的低碳目标和企业的低碳目标在一个连贯的框架内保持一致，以促进 高碳产业的低碳转型。 完善转型金融风险管理机制，加强环境信息披露。建议监管机构建立转型金融风险压力测试体系，引入相应的风险管理方法和工具。建立健全碳排放数据收集、碳 8该政策旨在再撤出5亿吨产能，同时减少和重组5亿吨，从2016年开始，在3至5年内大幅削减煤炭产能。 9CGTN。2023。习近平强调为更高标准的开放经济建立新系统。https://news.cgtn.com/news/2023-07-11/Xi-urses-a-higher-level-open-economy-system-and-energy-transition-1lm8rVHvPR6/index.html。 10欧洲中央银行（ECB）。2020年。欧洲央行将接受可持续债券作为抵押品。https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2020/html/ecb.pr200922~482e4a5a90.en.html 。 11中国人民银行.2022.央行设立设备改造专项releoan.https://www.gov.cn/xinwen/2022-09/28/content_5713466.htm. 12欧盟委员会。2023年。绿色交易产业计划。https://commission.europa.eu/strategy-and-policy/priorities-2019-2024/europe-green-deal/green-deal-industrial-plan_en。 13欧盟委员会。2023年。能源税.https://energy.ec.europa.eu/topics/markets-and-consumers/energy-taxation_en. 3 亚行编号265 计管理、评价和相应的数据库，可以辅助企