积极发展清洁能源，促进经济社会向低碳转型

投资要点 本周秦皇岛动力煤价小幅下滑，预计后期逐渐企稳。截至3月8日，秦皇岛Q5500动力煤价格为916元/吨，周环比下跌2.1%。截至3月4日，CCTD主流港口库存5645万吨，较2月26日库存下滑2.2%；2月29日，南方八省电厂煤炭日耗量为203万吨，较2月22日日耗上升2.8%；库存可用天数达16.4天，较2月20日库存天数减少0.3天，同比增加1.2天。 积极发展清洁能源，促进经济社会向低碳转型。3月5日，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大二次会议作政府工作报告，并提出，加强生态文明建设，推进绿色低碳发展。政府工作报告对2024年经济社会发展和政府工作提出目标要求，其中在能源工作方面指出，扎实开展“碳达峰十大行动”。 提升碳排放统计核算核查能力，建立碳足迹管理体系，扩大全国碳市场行业覆盖范围。深入推进能源革命，控制化石能源消费，加快建设新型能源体系。加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能，促进绿电使用和国际互认，发挥煤炭、煤电兜底作用，确保经济社会发展用能需求。 本周三峡水库周均出/入库流量均值同比23年分别-8%/+3%。截至3月8日，三峡水库入库流量7300立方米/秒，周环比上升9.0%，本周三峡水库入库流量均值为7180立方米/秒；出库流量6840立方米/秒，较上周持平，本周三峡水库出库流量均值为6842立方米/秒；水库水位164米，周环比上升0.1%，本周三峡水库水位均值为164米。 投资策略与重点关注个股：本周煤价小幅下滑，预计后续逐渐企稳，建议重点关注高弹性火电及具有防御属性的水电、核电企业：1）火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。 1积极发展清洁能源，促进经济社会向低碳转型 3月5日，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大二次会议作政府工作报告，并提出，加强生态文明建设，推进绿色低碳发展。 政府工作报告对2024年经济社会发展和政府工作提出目标要求，其中在能源工作方面指出，扎实开展“碳达峰十大行动”。提升碳排放统计核算核查能力，建立碳足迹管理体系，扩大全国碳市场行业覆盖范围。深入推进能源革命，控制化石能源消费，加快建设新型能源体系。加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能，促进绿电使用和国际互认，发挥煤炭、煤电兜底作用，确保经济社会发展用能需求。 在能源领域，推动碳达峰和碳中和战略是当前的主要任务。我国拥有丰富的风能、太阳能等资源，新能源有较大的发展空间。其中，截至2023年12月底，全国可再生能源发电总装机达15.16亿千瓦，占全国发电总装机的51.9%，历史性超过火电装机，在全球可再生能源发电总装机中的比重接近40%；2023年全国可再生能源新增装机3.05亿千瓦，占全国新增发电装机的82.7%，占全球新增装机的一半，超过世界其他国家的总和；非化石能源消费占能源消费总量比重比上年提高0.2个百分点；为响应绿色低碳政策，国家电网经营区新能源并网装机容量累计达8.6亿千瓦，利用率保持97%以上。我国成功建设了全球最大的清洁电力供应体系，在新能源技术和装备制造领域已经领先全球，为新能源发展打好坚实基础，标志着我国在清洁能源领域取得了显著的成就。 图1：我国各品种装机容量情况（万千瓦） 图2：2023年可再生能源新增装机容量情况（万千瓦） 推进能源结构从高碳向低碳转变。中国人民银行行长潘功胜表示将会不断加大对新能源、绿色低碳转型等重点领域资金投入；全国政协委员杨长利也提出了尽早将核电纳入绿色电力体系的观点，尽早将核电纳入绿色电力证书体系，为其绿色低碳属性提供官方证明，实现绿证对非化石能源电力的全覆盖，满足市场用户购买需求，充分发挥核电在减碳降碳中的重要作用。 2行业高频数据跟踪 2.1煤炭行情跟踪 综合平均价格指数：截至2024年3月8日，本周秦皇岛动力煤Q5500平仓价为915元/吨，本周价格小幅下跌；本周进口煤价防城港印尼煤Q5500场地价为870元/吨，本周价格稳定。 图3：近一年秦皇岛动力煤Q5500平仓价走势 图4：近一年防城港印尼煤Q5500场地价走势 港口&场地煤价：3月8日，广州港山西优混Q5500库提价为920元/吨，周环比下降3.16%，较上年同比下降29.23%；产地煤价方面，榆林Q5500/鄂尔多斯Q5500/大同Q5500每吨最新价格分别为720/690/790元，较年初分别+1.41%/不变/-1.86%。 表1：煤炭相关数据跟踪 港口发运：本周总体调出量大于调入量。截至3月8日，本周环渤海港调出合计量为928万吨，周环比上升6.7%；调入量为906万吨，周环比上升5.3%。 图5：环渤海港日均调出量（万吨） 图6：环渤海港日均调入量（万吨） 库存：截至2024年2月29日，南方八省煤炭库存为3338万吨，较2月22日库存增加1.1%；3月4日，CCTD北方港口库存为2744万吨，较2月26日库存减少1.7%。2024年2月29日，南方八省电厂库存可用天数为16.4天，周环比减少0.3天。 图7：南方八省电厂库存（万吨） 图8：全国重点电厂库存（万吨） 图9：CCTD北方港口库存（万吨） 图10：CCTD主流港口库存（万吨） 图11：南方八省电厂煤炭库存天数（天） 图12：发电企业煤炭库存可用天数（天） 日耗：截至2024年2月29日，南方八省电厂日耗量为203万吨，较上周上升2.8%； 全国重点电厂日耗量为590万吨，较上周上升32.3%。 图13：南方八省电厂煤炭日耗量（万吨） 图14：全国重点电厂煤炭日耗量（万吨） 2.2水电行情跟踪 2024年3月8日，三峡水库入库流量7300立方米/秒，周环比上升9.0%，本周三峡水库入库流量均值为7180立方米/秒；出库流量6840立方米/秒，较上周持平，本周三峡水库出库流量均值为6842立方米/秒；水库水位164米，周环比上升0.1%，本周三峡水库水位均值为164米。 图15：近两年三峡出库入库流量走势 图16：近两年三峡水库水位情况 2.3风光上游行情跟踪 从风力发电上游来看，2024年3月8日，钢材价格为4039元/吨，较3月1日价格下跌61元/吨，跌幅为1.5%。 图17：近两年钢材综合价格走势 从光伏发电行业上游来看，2024年3月4日，多晶硅料现货价为61.8元/kg，较2月26日价格持平；光伏组件综合价格为0.825元/W，周价格稳定。 图18：年初至今多晶硅现货的价格 图19：年初至今光伏组件综合价格走势 2.4天然气行情跟踪 2024年3月8日，中国LNG出厂价格全国指数达到4162元/吨，较3月1日价格下跌46元/吨，跌幅为1.1%；2024年3月3日，中国LNG综合进口到岸价格达到4133元/吨，较2月25日价格上涨16元/吨，涨幅为0.4%。 图20：近两年全国LNG出厂价格全国指数走势 图21：近两年全国LNG综合进口到岸价格指数 3市场回顾 本周A股市场整体上涨。上证指数上涨0.63%、沪深300指数上涨0.20%，创业板指数下跌0.92%。从板块表现来看，石油石化、有色金属、公用事业涨幅靠前。申万公用事业板块（简称申万公用）本周涨幅为4.23%，在所有申万一级行业中相对排名3/31。申万环保板块（简称申万环保）本周跌幅为0.33%，在所有申万一级行业中相对排名17/31。 图22：近一年申万公用板块相对沪深300走势 图23：近一年申万环保板块相对于沪深300走势 从年初以来相对于沪深300指数的涨跌幅看，申万公用上涨3.16%，在所有申万一级行业中相对排名6/31；申万环保下跌13.80%，在所有申万一级行业中相对排名27/31。从交易额看，本周万得全A交易额4.96万亿，环比下降9.89%；本周申万公用板块交易额935亿，环比上升3.13%；本周申万环保板块交易额431亿，环比下降22.68%。 图24：年初以来申万公用事业与环保板块相对沪深300表现 从细分板块表现看，火力发电板块本周上涨7.62%，交易额为329亿，环比上升13.45%，水力发电板块本周上涨4.21%，交易额为171亿，环比上升5.59%；风力发电板块本周上涨2.03%，交易额为71亿，环比下滑4.76%；光伏发电板块本周上涨0.74%，交易额为72亿元，环比下降15.35%；燃气板块本周上涨0.98%，交易额为72亿，环比下降12.86%；电能综合服务板块本周上涨2.06%，交易额为84亿，环比上升12.49%。 表2：公用事业子板块本周表现 从公用事业板块个股涨跌幅来看，上周建投能源、西昌电力、华电国际等个股涨幅居前。 山高新能源、丰盛控股、北京能源国际跌幅居前。 图25：上周建投能源、西昌电力等个股有所上涨 图26：上周北京能源国际、山高新能源等个股跌幅居前 从公用事业板块交易额来看，上周长江电力、中国核电等排在行业前列，交易额合计156亿，占板块交易额比重为15.8%，显著高于板块个股平均交易额。从年初累计涨幅来看，中国广核、华电国际、浙能电力等涨幅居前，上涨个股个数占比34.6%。年初以来，江山控股、聆达股份、北京燃气蓝天等跌幅居前。 图27：上周申万公用板块中交易额靠前的个股（亿元） 图28：年初以来申万公用上涨个股占比为34.6% 从环保板块个股涨跌幅来看，上周法尔胜、森远股份、深水海纳涨幅居前。新动力、ST星源、恒合股份等个股跌幅居前。 图29：上周法尔胜、森远股份等个股涨幅居前 图30：上周新动力、ST星源等个股跌幅居前 从环保板块交易额来看，上周森远股份、新动力等排在行业前列，交易额合计85亿，占板块交易额比重为20.1%。从年初累计涨幅来看，仕净科技、森远股份、齐合环保等涨幅居前，上涨个股个数占比17.0%。年初以来，中国光大绿色环保、卓锦股份、万德斯等个股跌幅居前。 图31：上周申万环保板块中交易额靠前的个股（亿元） 图32：年初以来申万环保上涨个股占比为17.0% 4行业及公司动态 4.1行业新闻动态跟踪 3月1日，国家发改委、国家能源局发布了《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》。《指导意见》指出，到2030年，基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，实现主配微网多级协同、海量资源聚合互动、多元用户即插即用，有效促进分布式智能电网与大电网融合发展，较好满足分布式电源、新型储能及各类新业态发展需求，为建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系提供有力支撑，以高水平电气化推动实现非化石能源消费目标。（中国能源报） 3月5日，水利部部长李国英在十四届全国人大二次会议首场“部长通道”集中采访活动上表示，《国家水网建设规划纲要》把目标年设定为2035年。到2035年要建成国家水网，实现系统完备、安全可靠、集约高效、绿色智能、循环通畅、调控有序的目标，形成与基本实现社会主义现代化相适应的国家水安全保障体系。（中国能源报） 3月6日，国家发改委主任郑栅洁在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上表示，开年以来，我国经济延续回升向好态势。实物量等先行指标较快增长，前2个月全国统调发电量同比增长11.7%，工业用电量增长9.7%。（中国能源报） 3月7日，财政部发布了《2023年中国财政政策执行情况报告》。《报告》指出，2023年我国碳达峰、碳中和工作取得积极进展，能源领域产业结构转型持续推进：优化清洁能源支持政策，大力发展可再生能源，鼓励非常规天然气增产上量，推进煤炭清洁高效利用，推动构建新型能源体系。此外，着力扩大国内有效需求。延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，支持充换电基础设施建设运营，2023年全年新能源汽车销量增长37.9%。（中国能源报） 4.2公司动态跟踪 中国核电：3月2日，公司发布《关于放弃烟台蓝天投资控股集团