2023年三季报点评：业绩符合预期，盈利能力持续向上

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华明装备发布了2023年三季报，业绩符合预期，盈利能力持续向上。公司2023年前三季度实现营业收入14.5亿元，同比增长21.2%；实现归母净利润4.6亿元，同比增长60%；扣非归母净利润4.3亿元，同比增长52.5%。2023年第三季度公司实现营收5.5亿元，同比增长21.2%；实现归母净利润1.7亿元，同比增长70.1%；扣非归母净利润1.7亿元，同比增长68.6%。公司为变压器上游分接开关国内绝对龙头，行业竞争格局更好，充分受益下游需求增长。预计公司2023-2025年营收分别为21.5亿元、26.8亿元、30.6亿元，未来三年归母净利润同比增速分别为59.5%/26.6%/14.3%。维持“买入”评级。