彩讯股份机构调研纪要

彩讯股份机构调研报告 调研日期:2023-10-25 彩讯科技股份有限公司是一家国家高新技术企业，专注于企业数字化转型赛道。多年来，公司坚持行业内独树一帜的双中台战略，形成了协同办公、智慧渠道、云和大数据三大产品线。协同办公产品线以信创邮箱为主，Richmail拥有国产自主知识产权，是中国500强首选国产邮箱。智慧渠道产品线服务超过10亿终端消费用户，参与建设和运营多个用户规模过亿互联网产品。云和大数据产品线是国资云的紧密合作伙伴，提供企业上云配套服务、云平台建设、云迁移、云运维等服务。彩讯股份长期专注于在数字化转型领域，在业界形成了卓越的品牌影响力和技术优势，建立了一套完整的项目管理体系，拥有CMMI5认证，拥有450余项专利和软著知识产权。公司积极把握数字经济高速增长带来的巨大发展机遇，重点布局国家大力推动的信创产业、5G、国资云、数据要素和AI新浪潮等核心领域。在国家政策的推动下，公司正处于科技创新发展浪潮的上升阶段，极具增长潜力和市场空间。 2023-10-27 财务总监、董事会秘书王欣 2023-10-25 电话会议电话会议 天风证券股份有限公司 证券公司 - 西部证券股份有限公司 证券公司 - 国联基金管理有限公司 基金管理公司 - 淳厚基金管理有限公司 基金管理公司 - 兴业基金管理有限公司 基金管理公司 - 深圳丞毅投资有限公司 投资公司 - 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 - 中信保诚基金管理有限公司 基金管理公司 - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 农银汇理基金管理有限公司 基金管理公司 - 东方证券股份有限公司 证券公司 - 上海天猊投资管理有限公司 投资公司 - 郑州云杉投资管理有限公司 投资公司 - 招商证券股份有限公司 证券公司 - 民生证券股份有限公司 证券公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 华西证券股份有限公司 证券公司 - 中泰证券股份有限公司 证券公司 - 申港证券股份有限公司 证券公司 - 光大证券股份有限公司 证券公司 - 瑞银证券有限责任公司 证券公司 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 山西证券股份有限公司 证券公司 - 国金证券股份有限公司 证券公司 - 东兴基金管理有限公司 基金管理公司 - 百嘉基金管理有限公司 基金管理公司 - 工银国际融资有限公司 其它 - 上海翰潭投资管理有限公司 投资公司 - 上海途灵资产管理有限公司 资产管理公司 - 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 中国银河证券股份有限公司 证券公司 - 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 - 国元证券股份有限公司 证券公司 - 弘毅远方基金管理有限公司 基金管理公司 - 建信保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 上海非马投资管理有限公司 投资公司 - 昆仑健康保险股份有限公司 寿险公司 - 上海人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 银华基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 北京清和泉资本管理有限公司 资产管理公司 - 循远资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 - 广东微宇私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 浙商证券股份有限公司 证券公司 - 上海翀云私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 长城财富资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 - 苏州正源信毅资产管理有限公司 资产管理公司 - 统一证券投资信托股份有限公司 投资公司 - 深圳中盈蓝景基金管理有限公司 基金管理公司 - 青岛金光紫金股权投资基金企业 投资公司 - 上海同犇投资管理中心(有限合伙)投资公司- 磐厚动量(上海)资本管理有限公司资产管理公司- 北京泰德圣私募基金管理有限公司基金管理公司- 汇华理财有限公司其它金融公司- 中天国富证券有限公司证券公司- QIANYICAPITAL-- 爱建集团|上海爱建信托有限责任公司-- 北京华软新动力私募基金管理有限公司基金管理公司- 宁波梅山保税港区灏浚投资管理有限公司投资公司- MARCOPOLOPUREASSETMANAGEMENTLIMITED其它- 全天候私募证券基金投资管理(珠海)合伙企业(有限合伙)投资公司- 招商信诺资产管理有限公司资产管理公司- 中邮人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 上海牛乎资产管理有限公司 资产管理公司 - 北京宏道投资管理有限公司 投资公司 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 深圳市凯丰投资管理有限公司 投资公司 - 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 其它 - 上海和谐汇一资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海东方证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 中国人民健康保险股份有限公司 寿险公司 - 金股证券投资咨询广东有限公司 证券投资咨询公司 - 深圳进门财经科技股份有限公司 其它 - 上海秋阳予梁投资管理有限公司 投资公司 - 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司- 信达证券股份有限公司证券公司- 明世伙伴基金管理(珠海)有限公司基金管理公司- 长江证券(上海)资产管理有限公司资产管理公司- 长春吉大正元信息技术股份有限公司其它- IGWTInvestment投资公司-- 金圆统一证券有限公司证券公司- 一、公司介绍及业绩情况 截至2023年第三季度,公司各核心业务均取得了良好表现。报告期内公司实现了营业收入和净利润的双增长,实现营业收入109,326.75万元,较上年同期增长24.62%,归属于上市公司股东的净利润30,668.67万元,较上年同期增长91.72%,归属于 上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润18,335.61万元,较上年同期增长29.39%。为持续塑造公司核心竞争力、积极拥 抱人工智能新技术及拓展5G时代创新应用能力,公司持续投入研发,研发费用较上年同期增长24%。公司主营业务三大产品线保持稳健增长。 (1)协同办公产品线:彩讯Richmail邮箱已完成全栈信创适配,入选了工信部数字技术融合创新应用典型解决方案,是中国500强企业的首选国产邮箱。核心客户包括中国银行、中国人寿、南方航空、中国五矿等大型企业。C端板块,彩讯持续开发、建设和运营139邮箱, 目前月活用户约1.5亿;公司于今年5月份率先发布下一代智能邮箱demo,产品将具备类秘书的服务助手功能,实现对邮件数据的整合、分析和反馈。 (2)智慧渠道产品线:重点服务企业数据化运营和管理,为客户提供获客、活跃等效果导向的平台建设和运营服务,助力企业保障数字化转型的效果。多年以来公司运营了多个亿级活跃用户的平台和业务,包括中国移动旗下手机营业厅、移动云盘、统一认证、139邮箱、咪咕音乐、视频彩铃、权益平台等多款产品,服务超过10亿终端消费用户,具有丰富的数据算法和场景融合的实践经验。今年大力推进5G消息CSP平台,视频彩铃和数字人来电秘书等创新业务。 (3)云和大数据产品线:立足于“移动云”生态,贯穿云方案、云迁移、云运维各个环节,专注于定制化的企业上云配套服务;聚焦数据中心数据安全,提供完整覆盖数据安全治理的整体解决方案。 二、问答环节 1、微软披露的最新季度业绩,收入利润超预期,微软CEO指出已看到市场对AI的强劲需求,Copilot对微软业务产生的促进作用会在未来两个季度的业绩中陆续体现。想请问彩讯的AI产品情况,AI生产力对公司邮箱产品的促进作用和研发进展,及商业化时间表。 答:公司AI产品的发展脉络比较清晰。在AI邮箱产品上,从今年年初重点投入研发以来,在今年5月率先发布了AI邮箱Demo,预期在四季度会进行邀请测试,邀测后会继续产品优化,再下一步才会进入到商用环节。 在公司产品研发过程中,也在同步关注同行,尤其是海外同行的产品进展及业绩表现。刚刚提到微软,也能很明显的看到其全系产品投入AI 后的变化。反观国内的AI应用发展进度,可能会比海外稍慢一到两个季度。公司的AI邮箱产品预期会在明年三季度有商业化的业绩体现。 2、公司协同办公产品线保持了百分之二三十的增长速度,基于当前信创市场的发展进度,请公司讲讲在信创市场的需求情况以及未来预期 。 答:市场从去年四季度开始对信创预期较高,但今年前三季度行业的业绩并未充分体现。就彩讯而言,对应的是公司协同办公产品线,一定程度上也受到了信创市场需求的影响,但前三季度仍然实现了25%的增长,业绩表现还是不错的。 从行业落地看,金融领域的需求已率先释放,增长较快,其他行业也都在逐步推进。对于整个信创行业的发展,从当前大的国际环境背景以及高水平科技自立自强的发展目标下,公司态度是坚定且积极的,只是落地周期的问题,明年预期会相对好。 3、公司在AI应用的场景很多,除AI邮箱之外,公司在与中国移动合作中,运营的比如云盘、手机营业厅等这些平台级产品在未来会有怎样的AI改造和提升空间? 答:在AI方面的产品研发,不仅局限于AI邮箱,公司运营的业务场景很多,都在进行AI升级的探索,尤其是AI云盘的产品研发进展迅速。云盘可以看做是数据储存的数据仓库,将所有数字资产放入云盘,是企业和个人的云端数字资产管理中心,因而对“数据仓库”的AI化具有重要意义。彩讯非常重视AI云盘产品的研发,前期已做了很多铺垫工作。类似于百度的云一朵,云盘产品厂商都在快速推进云盘的AI化。 再如智慧渠道产品中的数字人智能外呼平台,也是一款结合数字人和AI的全新产品,未来会产生很多应用场景。比如企业拥有终端消费者的手机号码,给消费者推荐新产品或者优惠营销活动,可以通过数字人外呼平台针对不同的用户群体由数字人拨打电话。区别于以往的语音外 呼,通过不同的数字人形象和个性化的视频电话与用户互动,提高用户体验。生动丰富多元化的数字人形象也在很大程度上提高接通率和沟通时长,为品牌提升触达率和转化率。数智人外呼平台还可以和5G消息做融合,在业务的收费模式上也有会较大的改善空间。同时在智能客服领域、手机营业厅等产品上也在进行AI改造,升级后的产品力也会得到提升。为公司明年的业务发展也提供了较好的预期。 4、公司云和大数据业务增长较快,运营商云业务过去几年也在持续增长,公司在保持现有云业务的发展外,未来有什么预期?对于新业务内容,服务模式等公司是否有新的考虑和规划? 答:云的发展随着AI新技术的演进变得越来越重要,OpenAI的成功背后离不开微软云能力的支持。接下来,中国云生态系统的发展也会需要与AI融合,提供智能云服务。这可能会成为一个长期趋势。回到彩讯在云的发展战略以及智能云的发展上看,公司在紧紧围绕移动云核心生态服务以外,也积极探索智能云。虽然公司自身不研发大模型,但彩讯和包括智谱在内的行业领先的大模型有深度的战略合作,公司会结合 大模型的能力一起推进智能云的业务创新和发展。5、公司AI邮箱产品和云盘的竞争格局以及竞争优势?在海外市场是否有相互映射或竞争? 答:从电子邮件行业竞争格局看,特别是在国内A股市场来看,彩讯可以说是电子邮件领域的领导者和龙头企业。从整个行业看,也存在优秀的同行和竞争对手。但在AI邮箱领域,无论是B端还是C端,相较竞争对手,彩讯都是目前市场上最早研发智能邮箱的企业,并且也可以看到产 品的进展。在海外,公司重点对标的是Google的Gmail。Gmail的AI功能在彩讯正在研发的AI邮箱新版本中都具备,包括智能摘要、智能回复 ,智能写信、智能分类等功能。同时彩讯AI邮箱产品也更加注重国内特有场景的研发,力争更符合国内用户使用习惯。对于另一个AI云盘产品的竞争格局,公司服务的移动云盘产品在国内的云盘市场也处于领先地位。随着企业和个人的数字资产的不断累积增加,云盘的成本(尤其是流量成本和储存成本)也在上升,这使得移动云盘在成本方面具有较强的竞争优势。同时也因为产品自身的升级迭代,使用体验的改进 ,有越来越多的用户选择移动云盘。如前面提到的,随着下一步云