23Q3稳定增长，供暖季来临期待神安线放量

天壕能源（300332.SZ）发布了2023年前三季度业绩公告，公司实现营业收入31.85亿元，同比增长24.76%，归母净利润3.07亿元，同比增长16.43%。单三季度实现营业收入11.29亿，同比增长31.15%，实现归母净利润0.67亿元，同比增长11.86%。23Q3燃气分销同比增速回正，价差提升不及预期致利润增速较低，供暖季来临公司有望充分发挥管道资源优势实现量价齐升。公司向上游积极开拓气源，保障气量供应；向下游不断拓展客户，实现上下游产业链充分联动。随着下游客户开拓，公司有望实充分发挥管网价值，实现资源-管网-终端全产业布局。我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年分别实现销售收入为47.5亿元、72.4亿元、97.8亿元，增速分别为23.6%、52.4%、35.1%。归母净利润分别为5.39亿元、8.71亿元、12.04亿元，增速分别为47.4%、61.6%、38.3%。维持增持投资评级。

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