交通运输仓储行业周报：极兔速递港交所上市，中美航线有望增班

板块市场回顾 本周（10/23-10/27）交运指数上涨3.5%%，沪深300指数上涨1.5%，跑赢大盘2.0%，排名7/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+5.6%)，航运板块涨幅最小(+1.4%)。 行业观点 快递：极兔速递港交所上市，为港股2023年市值最大的IPO。极兔于10月27日正式在港交所挂牌，股票代码“1519”。 发售价最终定为每股12.00港元，全球发售募集资金净额35.28亿港元（超额配售权暂未行使）。截至当天收盘，极 兔速递股价为12港元/股，对应市值1057亿港元。圆通速递披露三季报，Q3公司收入137.6亿元，同比增长0.01%；归母净利为7.98亿元，同比下降20%。 物流：宏川智慧Q3业绩同比增长，密尔克卫Q3营收恢复增长。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4715点，同比 -5%，环比-1%。本周部分物流公司发布三季报：1、宏川智慧：Q3营业收入3.9亿元，同比增长16.6%；归母净利为 0.8亿元，同比增长34.8%，主要原因或为并购项目并表；2、密尔克卫：Q3营业收入31亿元，同比增长9.7%；归母净利润1.5亿元，同比下降13.3%。2023Q3公司货代业务继续承压，公司营收仍同比增长或源于分销板块快速成长，以及并购项目并表带来收入提升；3、海晨股份：Q3营业收入4.6亿元，同比增长1.3%；归母净利润0.72亿元，同比下降24%。9月消费电子行业回暖，预计伴随旺季来临，公司的生产物流将得到改善。推荐宏川智慧、海晨股份。 航空机场：部分航司Q3实现扭亏为盈，中美航线有望增班。本周（10月22日-10月28日）全国日均执飞航班量13631 班，恢复至2019年94%（环比+0pct）；其中国内线日均12229班，为2019年103%（+1pct）；国际线日均1104班，为2019年52%（+1pct）；地区线日均299班，为2019年66%（+2pct）。暑运航空市场表现亮眼，Q3各航司均实现季度扭亏为盈：1、中国国航：Q3营业收入458.6亿元，同比增长153%；归母净利润42.4亿元，前三季度归母净利润 7.9亿元；2、南方航空：Q3营业收入477亿元，同比增长62%；归母净利润42亿元，前三季度归母净利润13亿元；3、东方航空：Q3营业收入361.1亿元，同比增长119%；归母净利润36.4亿元，前三季度归母净利润-26亿元。10月27日美国交通部发布新命令，自11月9日起允许中方航司每周执行最多35个中美直航客运航班。若美方航司对等，则中美将会有每周70个直航航班，中美航线有望增班。 航运港口：Q3中远海能业绩同比大增，股权激励确定业绩目标。集运：本周CCFI环比-0.7%，同比-60.0%；SCFI环 比+10.3%，同比-44.2%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1176点，环比+0.6%，同比-26.9%。油运：本周BDTI环比+10.0%，同比-21.6%；BCTI环比+3.5%，同比-34.6%。干散货运输：本周BDI环比-23.6%，同比-8.4%。中远海能发布三季报，Q3营业收入49.6亿元，同比增长1.5%；归母净利润9.1亿元，同比增长89%。公司同日披露股权激励计划方案，需完成指定的业绩目标方可行权。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。推荐中远海能、中谷物流。 公路铁路：山东高速Q3营收净利增长，改扩建进度超计划。本周全国整车货运流量指数为114.5，同比+4%；上周高 速公路货车通行量为5,620.4万辆，同比+12.5%，环比-0.5%。山东高速发布三季报，2023Q1-Q3营业收入154.1亿元，同比增长27%；归母净利润25.8亿元，同比增长13%。其中2023Q3营业收入57亿元，同比增长40%；归母净利润8.2亿元，同比增长11%，增长主要系PPP项目建造期服务收入增加及通行费收入增加所致。公司京台高速齐济改扩建项目Q1-Q3完成投资4.5亿元，超计划任务17%。考虑车流恢复及改扩建进度，看好公司业绩增长。推荐山东高速。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流11 三、风险提示12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：全国规模以上快递业务量11 图表38：全国规模以上快递单票价格11 图表39：A股上市快递企业月度数据（2023.9）12 一、本周交运板块行情回顾 本周（10/23-10/27）交运指数上涨3.5%%，沪深300指数上涨1.5%，跑赢大盘2.0%，排名7/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+5.6%)，航运板块涨幅最小(+1.4%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 6% 3.5% 1.5% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 农汽医食综纺交钢军化电建机公餐零轻家有传沪建非房计电石银煤通 300 业车药品合服运铁工工子筑械用饮售工电色媒深材银地算力化行炭信 事旅产机设 业游备 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年10月23日-2023年10月27日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 6%5.6% 4.6% 4.2% 4.1% 3.7% 3.5% 3.1% 3.0% 2.3% 1.7% 1.5%1.4% 1.2% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 航机公铁 空场交路 公交快物 路通递流 运综 输合 港创沪航上口业深运证板指 300 指数 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年10月23日-2023年10月27日 交运板块涨幅前五的个股为龙洲股份（+61.3%）、海晨股份（+14.0%）、东方嘉盛（+12.8%）、华贸物流（+12.1%）、渤海轮渡（+10.9%）；跌幅前五的个股为恒通股份（-7.6%）、西上海（-4.7%）、海航科技（-4.4%）、青岛中程（-3.7%）、密尔克卫（-3.6%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 龙洲股份海晨股份东方嘉盛华贸物流渤海轮渡嘉友国际龙江交通富临运业吉林高速五洲交通 0%10%20%30%40%50%60%70% 61.3% 14.0% 12.8% 12.1% 10.9% 10.1% 9.5% 9.4% 9.2% 9.0% 恒通股份西上海海航科技青岛中程密尔克卫皖通高速淮河能源三羊马长久物流怡亚通 -7.6% -4.7% -4.4% -3.7% -3.6% -2.7% -2.2% -1.9% -1.7% -1.4% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为811.5点，环比-0.7%，同比-60.0%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1012.6点，环比+10.3%，同比-44.2%。CCFI美东航线运价指数为808.58点，环比-4.4%，同比-62.3%；CCFI美西航 线运价指数为718.34点，环比+1.4%，同比-48.3%。CCFI欧洲航线运价指数为939.27点，环比+0.0%，同比-71.9%；CCFI地中海航线运价指数1221.31点，环比-1.5%，同比-63.2%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1176点，环比+0.6%，同比-26.9%；PDCI东北指数为1241点，环比+1.1%，同 比-18.4%；PDCI华北指数为902点，环比-3.6%，同比-38.8%；PDCI华南指数为1280点，环比+11.5%，同比-26.6%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 880 870 860 850 840 830 820 810 800 790 780 872 852 820 817 812 2023-09-222023-10-132023-10-27 -54% -56% -58% -60% -62% -64% -66% -68% -70% 1,050 1,000 950 900 850 800 SCFI:综合指数同比增速 1,013 912 918 887 892 2023-09-222023-10-132023-10-27 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 900 880 860 840 820 800 780 760 CCFI:美东航线同比增速 882 860 846 823 809 2023-09-222023-10-132023-10-27 -58% -60% -62% -64% -66% -68% -70% 780 760 740 720 700 680 660 CCFI:美西航线同比增速 767 747 721 718 709 2023-09-222023-10-132023-10-27 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,040 1,020 1,000 980 960 940 920 900 CCFI:欧洲航线同比增速 1,026 993 948 940 939 -69% -70% -71% -72% -73% -74% -75% -76% 1,450 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 CCFI:地中海航线同比增速 1,405 1,345 1,274 1,240 1,221 -58% -60% -62% -64% -66% -68% -70% 880 2023-09-222023-10-132023-10-27 -77% 1,100 -72% 2023-09-222023-10-132023-10-27 来源：wind，国金证券研