航空机场周报：中美航线有望再增班，暑运预计超2019

│ 航空机场周报（6.12-6.18） 证券研究报告 2023年06月19日 投资建议：强于大市(维持评级) 市场表现 中美航线有望再增班，暑运预计超2019 上次建议：强于大市 相对大盘走势 6月12日-16日，上证指数上涨1.30%，沪深300指数上涨3.30%；交通运 输行业上涨0.45%，在申万一级子行业排第24，其中航空运输（申万三级）上涨1.78%，跑赢上证指数。 板块内14个个股，11个收涨。周涨幅最高：春秋航空+6.58%；周跌幅最高：海航控股-1.79%。 行业数据 据航班管家，本周航班量97656班次，环比+4.48%，同比+91.7%，恢复至19年的97.2%，其中国内、国际、地区分别恢复109.5%、40.4%、51.3%；货运航班3710班次，环比+1%，同比-11.8%。 本周，千班以上航司执飞率前五：中联航、上海航空、东方航空、天津航空、首都航空；千万级机场航班量前五：广州白云、上海浦东、北京首都、成都天府、深圳宝安。 0%沪深300航空指数 机场指数 0% 0% 0% 2022/1/30 10% 2022/7/30 2023/1/30 20% 32 1 - - -30% 全行业飞机日利用率7.33小时，环比+0.28小时；分机型及环比增减（小 时）：宽体机7.12（+0.43）、窄体机7.57（+0.27）、支线客机4.02（-0.04）。 本周要闻 中美外长会谈同意探讨中美航线客运增班：6月18日，中美外长会谈就增加中美之间客运航班进行积极探讨。受中美关系影响，中美航线恢复迟缓是当前限制国际航线供给的主要原因。目前内地至美国定期航班每周24班，仅恢复至疫情前7%-8%。 上市航司公告5月运营数据：民营航司表现优于国有航司：春秋、吉祥运力和运量较2019年均实现正向增长；客座率春秋航空87.8%领先、海航和吉祥接近80%、三大航中南航75%领先。 暑运有望全面超2019同期：民航局6月例行新闻发布会预计暑运日均旅客量为195万，日均航班量16500班，恢复至疫情前同期水平；携程报告显示，暑期国内机票搜索热度大幅超2019年同期，截至6月14日，暑期国内单程机票含税均价为1227元，同比涨幅37.4%，较“五一”期间增长15.7%。 风险提示：政策落地不及预期、出行需求恢复不及预期、油价风险、汇率风险。 分析师：田照丰 执业证书编号：S0590522120001邮箱：tianzhf@glsc.com.cn 联系人：曾智星 邮箱：zengzhx@glsc.com.cn 相关报告 1、《端午订票旺盛，燃油费三连降助力需求释放交通运输》2023.06.12 2、《航空系列深度之三竞争格局改善，行业开启新周期交通运输》2023.05.31 3、《航空系列深度之二困境反转，需求重回高增长交通运输》2023.05.20 行业报告 行业周报 正文目录 1市场表现3 2行业数据3 2.1油汇走势3 2.2航班总量：客货环比增加，国际恢复四成4 2.3航司、机场、飞机日利用率5 3行业动态6 3.1中美外长会谈同意探讨中美航线客运增班6 3.2上市公司5月运营数据发布7 3.3暑运前瞻：有望全面超过2019同期7 4风险提示7 图表目录 图1：申万一级子行业&航空运输（申万三级）周涨跌幅（%）3 图2：板块内个股行情3 图3：航空煤油现货价格4 图4：美元兑人民币即期汇率4 图5：总体&国内航班量（班次）趋势4 图6：国际&地区航班量（班次）趋势4 图7：总体&国内航班量（班次）&恢复率（右）4 图8：国际&地区航班量（班次）&恢复率（右）4 图9：可用座公里（ASK/百万）5 图10：货运航班量（班次）5 图11：本周主要航司直飞5 图12：本周重点机场航班量5 图13：行业飞机日利用率（小时）6 图14：本周前10航司飞机日利用率（小时）6 1市场表现 6月12日-16日，上证指数上涨1.30%，沪深300指数上涨3.30%；交通运输行业上涨0.45%，在申万一级子行业排第24，其中航空运输（申万三级）上涨1.78%，跑赢上证指数 图1：申万一级子行业&航空运输（申万三级）周涨跌幅（%） 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 资料来源：wind，国联证券研究所整理 板块内14个个股（含港股美兰空港和首都机场），11个收涨。周涨幅最高：春秋航空+6.58%，5月公告运营数据领跑上市航司；周跌幅最高：海航控股-1.79%。 图2：板块内个股行情 代码 简称 涨跌幅(%) 成交量(股) 601021.SH 春秋航空 6.58 17048769 600029.SH 南方航空 4.89 237768414 002928.SZ 华夏航空 4.32 63863060 601111.SH 中国国航 3.41 241331124 603885.SH 吉祥航空 2.89 60572331 600009.SH 上海机场 1.72 40302868 600004.SH 白云机场 1.71 55370524 0694.HK 北京首都机场股份 1.44 21581361 000089.SZ 深圳机场 1.43 32527817 600515.SH 海南机场 0.48 118891597 0357.HK 美兰空港 0.31 9348784 600115.SH 中国东航 0.00 126362599 600897.SH 厦门空港 -1.12 8289319 600221.SH 海航控股 -1.79 278641743 资料来源：wind、国联证券研究所整理 2行业数据 2.1油汇走势 图3：今年以来航空煤油现货价格图4：今年以来美元兑人民币即期汇率 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 1/3 1/13 1/23 2/2 2/12 2/22 3/4 3/14 3/24 4/3 4/13 4/23 5/3 5/13 5/23 6/2 6/12 80 航空煤油现货中间价（FOB新加坡；美元/桶） 7.2 7.1 7.0 6.9 6.8 6.7 6.6 6.5 1/3 1/13 1/23 2/2 2/12 2/22 3/4 3/14 3/24 4/3 4/13 4/23 5/3 5/13 5/23 6/2 6/12 6.4 即期汇率:美元兑人民币 6月国内航空煤油出厂价：5733元/吨，环比-6.46%资料来源：wind、国联证券研究所 资料来源：wind、国联证券研究所 2.2航班总量：客货环比增加，国际恢复四成 本周航班量97656班次，环比+4.48%，同比+91.7%，恢复至19年的97.2%。分 航线航班量（班次）及较19年恢复率分别为：国内8984（2 109.5%），国际599（2 40.4%）， 地区1822（51.3%）；行业可用座公里(ask)23002百万，环比+5.4%，同比+116.3%；货运航班3710班次，环比+1%，同比-11.8%。 图5：总体&国内每日航班量（班次）趋势图6：国际&地区每日航班量（班次）趋势 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 总体航班量 国内航班量 0 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 国际航班量地区航班量 2022/1/12022/4/12022/7/12022/10/12023/1/12023/4/1 2022/1/12022/4/12022/7/12022/10/12023/1/12023/4/1 资料来源：航班管家、国联证券研究所资料来源：航班管家、国联证券研究所 图7：总体&国内每日航班量（班次）&恢复率（右）图8：国际&地区每日航班量（班次）&恢复率（右） 14500 14000 13500 13000 12500 12000 11500 总体航班量国内航班量 比上年恢复率（总体）比2019恢复率（总体） 比上年恢复率（国内）比2019恢复率（国内）220% 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 6/126/136/146/156/166/176/18 1000 800 600 400 200 0 国际航班量地区航班量 比上年增长（国际）比2019恢复率（国际）比上年增长（地区）比2019恢复率（地区）20 15 10 5 0 6/126/136/146/156/166/176/18 资料来源：航班管家、国联证券研究所资料来源：航班管家、国联证券研究所 图9：可用座公里（ASK/百万）图10：货运航班量（班次） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 ASK上年同期 6/126/136/146/156/166/176/18 700 600 500 400 300 200 100 0 货运航班量去年同期 6/126/136/146/156/166/176/18 资料来源：航班管家、国联证券研究所资料来源：航班管家、国联证券研究所 2.3航司、机场、飞机日利用率 千班以上航司执飞率top5：中国联合航空（98.4%）、上海航空（94.5%）、东方航空（94.2%）、天津航空（93%）、首都航空（90%）； 千万级机场进出港航班量（班次）top5：广州白云（7585）、上海浦东（7509）、北京首都（7165）、成都天府（6575）、深圳宝安（6504）； 全行业飞机日利用率7.33小时，环比+0.28小时；分机型及环比增减（小时）：宽体机7.12（+0.43）、窄体机7.57（+0.27）、支线客机4.02（-0.04）；其中：吉祥8.86、厦航8.1、山航7.69、海航7.66、春秋7.47。 图11：本周主要航司执飞图12：本周重点机场航班量 执行航班量（班次）执飞率进出港航班量(班次）正常率取消率 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：航班管家、国联证券研究所资料来源：航班管家、国联证券研究所 图13：行业飞机日利用率（小时）图14：本周前10航司飞机日利用率（小时） 全机队宽体机窄体机支线客机 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 全机队利用率宽体机窄体机支线客机 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：航班管家、国联证券研究所资料来源：航班管家、国联证券研究所 3行业动态 3.1中美外长会谈同意探讨中美航线客运增班 6月18日，国务委员兼外长秦刚在北京同美国国务卿布林肯举行会谈，双方就中美总体关系及有关重要问题进行了长时间坦诚、深入、建设性沟通。双方同意鼓励扩大两国人文和教育交流，就增加中美之间客运航班进行积极探讨，欢迎更多学生、学者、工商界人士到彼此国家互访，并为此提供支持和便利。 受中美关系影响，中美航线恢复迟缓是当前限制国际航线供给的主要原因。目前内地至美国定期航班每周仅24班单程（双方各12班），由国航、南航、东航、厦航、美航、达美、美联航七家执飞，航点包括：北京、上海、广州、深圳；纽约、洛杉矶、达拉斯、西雅图、底特律、旧金山。而疫情前，中美航线每周航班频次超过300班，当前仅恢复至7%-8%。此外，中国香港和中国台湾当前中美航线每周分别47班、114 班。 3.2上市公司5月运营数据发布 本周，上市航司陆续发布5月运营数据。6家航司中，国有航司和民营航司表现分化，春秋、吉祥运力和运量较2019年均实现正向增长，海航