有色金属周报：万亿国债提振需求信心，金属价格企稳回升

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本周商品价格普遍上涨，主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动2.09%、1.90%、1.13%、0.60%、-1.582%、-0.54%；主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.99%、-5.90%、-2.05%、13.15%、5.49%、-3.47%。工业金属：万亿特别国债提振信心，金属价格上行。核心观点：海外压力仍存，美国第三季度经济数据表现抢眼，美元或将继续强势。国内政策利好，万亿国债提振信心，有望刺激需求释放，带动工业金属价格上行。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿指数报85.29美元/吨，较上期减少3.47美元/吨，多家冶炼厂补充现货需求较强；需求端，虽新增订单有所降温，但企业在手订单充足，本周主要精铜杆企业周度开工率环比继续回升1.68pct至87.16%。铝方面，供给端，本周国内电解铝企业持稳生产，内蒙白音华20万吨启槽临近，云南减产预期仍待验证，继续关注Q4电力情况；需求端，本周下游开工仍未好转，组件大厂减产影响部分工业型材订单，板带箔方面新增较少，预计后续排产或下降，无锡等地库存压力较大。重点推荐：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份，五矿资源、中国有色矿业、中国铝业。能源金属：需求偏弱局面难改，价格继续偏弱运行。核心观点：供需双弱，博弈加剧，储能和3C需求疲软，矿山端定价开始松动，锂盐价格或将下探。锂方面，供应端，博弈加剧，买方压价心态强硬，部分贸易商库存压力大，挺价厂商心态亦有动摇；澳矿定价松动利空未来锂盐价格，新的定价机制逐渐形成。需求端，下游采买未见明显起色，终端需求依旧低迷。钴方面，收储局势已定，本周涨价情绪有所回落，