业绩符合预期，制氢、火改蓄势待发

华光环能发布2023年第三季度报告，实现营收77.04亿元，同比增长27.39%；归母净利润5.15亿元，同比增长3.52%。Q3单季营收27.10亿元，同比增长44.71%；归母净利润1.06亿元，同比增长6.21%。公司主业稳中向好，能源板块贡献亮点，同时“火改”+“制氢”蓄势待发。公司近期收购优质热电、光伏资产，发展光伏电站工程板块，为主业增长提供重要动力。公司电解槽制氢技术填补国内空白，具备10%-200%的负荷调节能力，有望充分打开火电灵活性改造市场空间。我们预计公司2023-2025年归母净利分别为7.81/9.18/10.31亿元，EPS分别为0.83/0.97/1.09元，维持“买入”评级。

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