零售行业周报第501期：关注双十一数据，继续看好黄金珠宝

2023年10月28日 行业研究 关注双十一数据，继续看好黄金珠宝 ——零售行业周报第502期（2023.10.23-2023.10.27） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.16%和2.09%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.08%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2023年以来（197个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 -2.31%和-11.30%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-10.31%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为2.08%，位列30个中信一级行业的第16位。过去一周，30个中信一级行业中25个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是农林牧渔、汽车和医药，涨幅分别为5.25%、4.58%和4.49%。2023年以来商贸零售行业涨幅为-10.31%，位列30个中信一级行业的第22位。2023年以来，30个中信一级行业中13个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和家电，涨幅分别为21.64%、13.83%和11.61%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、超市及便利店和贸易，涨幅分别为4.10%、2.91%和2.68%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为8.44%、0.52%和-3.53%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，94家公司上涨，1家公司持平，12家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是汇嘉时代、翠微股份和友好集团，涨幅分别为28.27%、16.64%和11.32%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司 （不含2022年首发上市公司）中，26家公司上涨，81家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为89.62%、50.56%和48.93%。 零售行业投资策略： 线上平台双十一大促活动均已开始，目前从预售数据看，整体销售情况相对平淡，建议投资者继续跟踪。从细分板块看，我们仍然最看好黄金珠宝行业。一方面目前金价仍处于相对高位，有利于黄金珠宝终端零售；另一方面，元旦春节前后历来是黄金珠宝销售旺季，我们对于整体黄金珠宝在2023年的销售表现持较为乐观态度。百货板块方面，部分龙头如王府井和百联股份股价处于相对较低位置，从长期看已步入可投资区间。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 26% 17% 8% -1% -10% 10/2201/2303/2306/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报行业持续弱复苏，消费趋势有所分化——零售行业周报第501期（2023.10.16-2023.10.20） （2023-10-22） 国庆数据相对平淡，消费意愿仍需提振——零售行业周报第500期（2023.10.09-2023.10.13） （2023-10-15） 国庆零售数据符合预期，金价短期下滑不改行业配置价值——零售行业周报第499期 （2023.09.25-2023.10.06）（2023-10-07） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.16%和2.09%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.08%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2023年以来（197个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.31%和-11.30%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-10.31%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/10/27）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/10/27 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 10-2310-2410-2510-2610-27 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% 07-2708-1008-2409-0709-2110-1310-27 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/10/27） 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-03 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为2.08%，位列30个中信一级行业的第16位。过去一周，30个中信一级行业中25个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是农林牧渔、汽车和医药，涨幅分别为5.25%、4.58%和4.49%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是通信、煤炭和银行，涨幅分别为-1.95%、-1.00%和-0.38%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-10.31%，位列30个中信一级行业的第22位。 2023年以来，30个中信一级行业中13个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和家电，涨幅分别为21.64%、13.83%和11.61%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、电力设备及新能源和房地产，涨幅分别为 -39.49%、-21.72%和-18.88%。 中庚基金 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/10/27）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/10/27 农林牧渔 汽车 医药食品饮料 综合纺织服装交通运输 钢铁国防军工基础化工 电子建筑机械 公用事业 消费者服务 ★商贸零售★ 轻工制造 家电有色金属综合金融 传媒 建材非银行金融 房地产计算机 电力设备及新能源 石油石化 银行煤炭通信 -3-2-10123456 涨跌幅（%） 通信传媒家电 石油石化 汽车非银行金融 计算机煤炭 纺织服装 电子银行建筑 公用事业综合金融 钢铁机械 有色金属轻工制造 医药国防军工食品饮料 ★商贸零售★ 交通运输 建材农林牧渔基础化工 综合房地产 电力设备及新能源 消费者服务 -60-40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、超市及便利店和贸易，涨幅分别为4.10%、2.91%和2.68%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为8.44%、0.52%和-3.53%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/10/27） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/10/27） 家电3C超市及便利店 贸易黄金珠宝 百货专业市场 -1.00.01.02.03.04.05.0 涨跌幅（%） 专业市场黄金珠宝 贸易超市及便利店 家电3C百货 -30-20-10010 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，94家公司上涨，1家公司持平，12家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是汇嘉时代、翠微股份和友好集团，涨幅分别为28.27%、16.64%和11.32%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是合肥百货、小商品城和金一文化，涨幅分别为-6.36%、-3.09%和-2.61%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/10/27） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 603101.SH 汇嘉时代 7.94 28.27 NA 1.52 603123.SH 翠微股份 15.77 16.64 NA 15.52 600778.SH 友好集团 6.39 11.32 NA 0.31 605266.SH 健之佳 51.13 10.34 15.21 0.31 002345.SZ 潮宏基 6.57 10.23 22.67 0.57 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/10/27） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000417.SZ 合肥百货 4.71 -6.36 15.89 1.28 600415.SH 小商品城 7.83 -3.09 23.84 4.47 002721.SZ 金一文化 2.99 -2.61 NA 0.12 002024.SZ ST易购 1.86 -2.11 NA 0.28 002102.SZ ST冠福 2.87 -2.05 68.13 0.50 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 26家公司上涨，81家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为89.62%、50.56%和48.93%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、ST爱迪尔和徐家汇，涨幅分别为-48.42%、-40.00%和-37.00%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/10/27） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 19.28 89.62 129.16 0.29 600415.SH 小商品城 7.83 50.56 23.84 4.47 600612.SH 老凤祥 62.3 48.93 14.12 1.02 605599.SH 菜百股份 14.3 46.21 17.82 0.48 600710.SH 苏美达 7.48 32.06 9.54 0.50 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/10/27） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 301177.SZ 迪阿股份 31.69 -48.42 410.68 0.28 002740.SZ ST爱迪尔 1.83 -40.00 NA 0.26 002561.SZ 徐家汇 8.71 -37.00 55.54 0.44 300755.SZ 华致酒行 19.92 -35.00 34.07 0.63 600859.SH 王府井 18.25 -34.84 62.60 1.84 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，10月24日，2023年天猫双11预售开启，国货美妆成为天猫双11预售最受欢迎的品类之一。天猫战报显示，预售珀莱雅成为美妆预售榜第一，薇诺娜排名第六，夸迪排名第10。另据淘天集团最新公布的交易数据显示，预售第一小时，成交额同比