零售行业周报第688期：继续看好黄金珠宝，关注中报超预期公司

2023年7月15日 行业研究 继续看好黄金珠宝，关注中报超预期公司 ——零售行业周报第488期（2023.07.10-2023.07.14） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.29%和1.76%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.97%，跑输上证综指和深证成指。 2023年以来（128个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为4.81%和0.58%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.82%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.97%，位列30个中信一级行业的第13位。过去一周，30个中信一级行业中24个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、食品饮料和传媒，涨幅分别为3.33%、3.02%和2.83%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-4.82%，位列30个中信一级行业的第23位。2023年以来，30个中信一级行业中17个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为45.42%、40.53%和29.58%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为1.97%、1.43%和1.01%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为19.50%、6.33%和2.75%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，74家公司上涨，4家公司持平，29家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是丽尚国潮、合肥百货和中央商场，涨幅分别为14.37%、9.24%和9.20%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，40家公司上涨，67家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、上海物贸和小商品城，涨幅分别为84.80%、70.94%和62.87%。 零售行业投资策略： 短期内市场仍然较为关注中报业绩超预期的零售企业。今年暑假期间气温普遍偏高，对于线下零售带来一定程度的不利影响，但对于线上零售和外卖等有一定利好刺激。从细分赛道而言，我们仍然最看好黄金珠宝赛道，认为黄金产品行情表现将优于整体零售行情。必选品受制于CPI，短期内仍然承压，下半年若CPI有所回暖，必选品或将有一定投资机会。整体而言，受益于2022年上半年低基数效应，我们短期更看好可选品赛道，尤其是黄金珠宝、服装运动等相关赛道。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -6% -14% -22% 07/2209/2212/2204/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 短期气候不利于线下消费，关注中报业绩表现— —零售行业周报第487期 （2023.07.03-2023.07.07）（2023-07-08） 即将步入业绩披露期，关注低估值稳健增长标的 ——零售行业周报第486期 （2023.06.18-2023.06.30）（2023-06-30） 5月社消表现相对平淡，期待促消费政策——零 售行业周报第485期（2023.06.12-2023.06.16 （2023-06-17） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.29%和1.76%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.97%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来 （128个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为4.81%和0.58%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.82%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/07/14）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/07/14 3% 2% 1% 0% -1% 07-1007-1107-1207-1307-14 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 04-1404-2805-1705-3106-1406-3007-14 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/07/14） 15% 10% 5% 0% -5% -10% 01-0301-2402-1403-0703-2804-1805-0905-3006-2007-11 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.97%，位列30个中信一级行业的第13位。过去一周，30个中信一级行业中24个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、食品饮料和传媒，涨幅分别为3.33%、3.02%和2.83%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是房地产、轻工制造和综合，涨幅分别为-1.53%、-1.52%和-0.46%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-4.82%，位列30个中信一级行业的第23位。2023年以来，30个中信一级行业中17个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为45.42%、40.53%和29.58%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、房地产和综合，涨幅分别为-26.04%、-14.96%和 -12.94%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/07/14）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/07/14 石油石化 食品饮料 传媒基础化工 银行电子 消费者服务 有色金属 通信 综合金融电力设备及新能源 非银行金融 ★商贸零售★ 计算机 农林牧渔 建材医药机械建筑煤炭 纺织服装 钢铁交通运输公用事业 汽车 家电 国防军工 综合轻工制造房地产 -2-101234 涨跌幅（%） 通信传媒计算机 石油石化 电子家电建筑机械汽车 公用事业综合金融非银行金融纺织服装有色金属 银行煤炭 国防军工 钢铁轻工制造交通运输 电力设备及新能源 食品饮料 ★商贸零售★ 医药基础化工农林牧渔 建材综合房地产 消费者服务 -40-200204060 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为1.97%、1.43%和1.01%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为19.50%、6.33%和2.75%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/07/14） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/07/14） 家电3C黄金珠宝专业市场 百货贸易 超市及便利店 0.00.51.01.52.02.5 涨跌幅（%） 专业市场黄金珠宝 贸易超市及便利店 家电3C百货 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，74家公司上涨，4家公司持平，29家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是丽尚国潮、合肥百货和中央商场，涨幅分别为14.37%、9.24%和9.20%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是健之佳、潮宏基和武商集团，涨幅分别为-6.53%、-5.92%和-5.27%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/07/14） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600738.SH 丽尚国潮 5.97 14.37 NA 1.78 000417.SZ 合肥百货 5.2 9.24 23.39 1.62 600280.SH 中央商场 2.85 9.20 NA 0.48 600778.SH 友好集团 7.45 7.81 NA 0.64 002721.SZ 金一文化 3.81 7.63 NA 0.38 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/07/14） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 605266.SH 健之佳 57.3 -6.53 18.00 0.40 002345.SZ 潮宏基 6.83 -5.92 26.64 1.17 000501.SZ 武商集团 9.34 -5.27 27.55 1.01 002740.SZ ST爱迪尔 2.88 -4.64 NA 0.35 600306.SH ST商城 7.95 -4.56 NA 0.04 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 40家公司上涨，67家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、上海物贸和小商品城，涨幅分别为84.80%、70.94%和62.87%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、步步高和东方银星，涨幅分别为-37.40%、-35.61%和-34.63%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/07/14） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 18.79 84.80 286.75 0.52 600822.SH 上海物贸 14.12 70.94 36.36 3.16 600415.SH 小商品城 8.47 62.87 28.08 8.44 600612.SH 老凤祥 66.01 57.80 17.18 1.43 600710.SH 苏美达 8.49 49.89 11.63 1.21 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/07/14） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 301177.SZ 迪阿股份 38.46 -37.40 33.86 0.32 002251.SZ 步步高 4.63 -35.61 NA 1.73 600753.SH 东方银星 9.21 -34.63 310.20 0.12 002561.SZ 徐家汇 9.06 -34.47 161.28 0.78 002640.SZ *ST跨境 3.53 -33.65 188.15 0.91 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，7月13日，京东言犀大模型在2023京东全球科技探索者大会暨京东云峰会上推出。与通用大模型相比，这一源于产业、服务产业的大模型，融合70%通用数据与30%数智供应链原生数据，具有“更高产业属性、更强泛化能力、更多安全保障”的优势，致力于深入零售、物流、金融、健康、政务等知识密集型、任务型产业场景，解决真实产业问题