零售行业周报第688期：继续看好黄金珠宝，关注中报超预期公司

2023年7月15日 行业研究 继续看好黄金珠宝，关注中报超预期公司 零售行业周报第488期（2023071020230714） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为129和176，商贸零售（中信）指数的涨幅为097，跑输上证综指和深证成指。 2023年以来（128个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为481和058，商贸零售（中信）指数的涨幅为482，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为097，位列30个中信一级行业的第13位。过去一周，30个中信一级行业中24个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、食品饮料和传媒，涨幅分别为333、302和283。2023年以来，商贸零售行业涨幅为482，位列30个中信一级行业的第23位。2023年以来，30个中信一级行业中17个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为4542、4053和2958。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为197、143和101。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为1950、633和275。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，74家公司上涨，4家公司持平，29家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是丽尚国潮、合肥百货和中央商场，涨幅分别为1437、924和920。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，40家公司上涨，67家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、上海物贸和小商品城，涨幅分别为8480、7094和6287。 零售行业投资策略： 短期内市场仍然较为关注中报业绩超预期的零售企业。今年暑假期间气温普遍偏高，对于线下零售带来一定程度的不利影响，但对于线上零售和外卖等有一定利好刺激。从细分赛道而言，我们仍然最看好黄金珠宝赛道，认为黄金产品行情表现将优于整体零售行情。必选品受制于CPI，短期内仍然承压，下半年若CPI有所回暖，必选品或将有一定投资机会。整体而言，受益于2022年上半年低基数效应，我们短期更看好可选品赛道，尤其是黄金珠宝、服装运动等相关赛道。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPAAustACCACAIAFRM 执业证书编号：S093051605000102152523866 tangjiaruiebscncom 分析师：田然 执业证书编号：S093052305000102152523799 tianranebscncom 行业与沪深300指数对比图 10 2 6 14 22 0722092212220423 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 短期气候不利于线下消费，关注中报业绩表现 零售行业周报第487期 （2023070320230707）（20230708） 即将步入业绩披露期，关注低估值稳健增长标的 零售行业周报第486期 （2023061820230630）（20230630） 5月社消表现相对平淡，期待促消费政策零 售行业周报第485期（2023061220230616 （20230617） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为129和176，商贸零售（中信）指数的涨幅为097，跑输上证综指和深证成指。2023年以来 （128个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为481和058，商贸零售（中信）指数的涨幅为482，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至20230714）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至20230714 3 2 1 0 1 07100711071207130714 4 2 0 2 4 6 8 10 12 0414042805170531061406300714 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至20230714） 15 10 5 0 5 10 0103012402140307032804180509053006200711 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为097，位列30个中信一级行业的第13位。过去一周，30个中信一级行业中24个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、食品饮料和传媒，涨幅分别为333、302和283。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是房地产、轻工制造和综合，涨幅分别为153、152和046。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为482，位列30个中信一级行业的第23位。2023年以来，30个中信一级行业中17个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为4542、4053和2958。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、房地产和综合，涨幅分别为2604、1496和 1294。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至20230714）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至20230714 石油石化 食品饮料 传媒基础化工 银行电子 消费者服务 有色金属 通信 综合金融电力设备及新能源 非银行金融 商贸零售 计算机 农林牧渔 建材医药机械建筑煤炭 纺织服装 钢铁交通运输公用事业 汽车 家电 国防军工 综合轻工制造房地产 2101234 涨跌幅（） 通信传媒计算机 石油石化 电子家电建筑机械汽车 公用事业综合金融非银行金融纺织服装有色金属 银行煤炭 国防军工 钢铁轻工制造交通运输 电力设备及新能源 食品饮料 商贸零售 医药基础化工农林牧渔 建材综合房地产 消费者服务 40200204060 涨跌幅（） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为197、143和101。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为1950、633和275。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至20230714） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至20230714） 家电3C黄金珠宝专业市场 百货贸易 超市及便利店 000510152025 涨跌幅（） 专业市场黄金珠宝 贸易超市及便利店 家电3C百货 402002040 涨跌幅（） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，74家公司上涨，4家公司持平，29家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是丽尚国潮、合肥百货和中央商场，涨幅分别为1437、924和920。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是健之佳、潮宏基和武商集团，涨幅分别为653、592和527。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至20230714） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（） 动态市盈率 成交额（亿元天） 600738SH 丽尚国潮 597 1437 NA 178 000417SZ 合肥百货 52 924 2339 162 600280SH 中央商场 285 920 NA 048 600778SH 友好集团 745 781 NA 064 002721SZ 金一文化 381 763 NA 038 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至20230714） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（） 动态市盈率 成交额（亿元天） 605266SH 健之佳 573 653 1800 040 002345SZ 潮宏基 683 592 2664 117 000501SZ 武商集团 934 527 2755 101 002740SZ ST爱迪尔 288 464 NA 035 600306SH ST商城 795 456 NA 004 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 40家公司上涨，67家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、上海物贸和小商品城，涨幅分别为8480、7094和6287。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、步步高和东方银星，涨幅分别为3740、3561和3463。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至20230714） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（） 动态市盈率 成交额（亿元天） 600605SH 汇通能源 1879 8480 28675 052 600822SH 上海物贸 1412 7094 3636 316 600415SH 小商品城 847 6287 2808 844 600612SH 老凤祥 6601 5780 1718 143 600710SH 苏美达 849 4989 1163 121 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至20230714） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（） 动态市盈率 成交额（亿元天） 301177SZ 迪阿股份 3846 3740 3386 032 002251SZ 步步高 463 3561 NA 173 600753SH 东方银星 921 3463 31020 012 002561SZ 徐家汇 906 3447 16128 078 002640SZ ST跨境 353 3365 18815 091 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，7月13日，京东言犀大模型在2023京东全球科技探索者大会暨京东云峰会上推出。与通用大模型相比，这一源于产业、服务产业的大模型，融合70通用数据与30数智供应链原生数据，具有“更高产业属性、更强泛化能力、更多安全保障”的优势，致力于深入零售、物流、金融、健康、政务等知识密集型、任务型产业场景，解决真实产业问题。 2）据联商网报道，7月13日消息，今年下半年北京将新增14座购物中心，新增 商业建筑面积24258万。其中，15万以上的项目有5个，为北京西北旺万象汇、北京东坝万达广场、王府井奥莱UPTOWN、北京五棵松万达广场、北京超级合生汇。 3）据联商网报道，2023年上半年全国新开业125个商业项目，同比上涨5。新增商业建筑面积9705万方，平均单体建筑面积约776万方。其中，存量改造物业和城市更新有15个，占比超15。从开业数量上看，前三强依旧是华东、华南和西南。 4）据联商网报道，近期，淘宝天猫集团启动了近年来最大的人力制度改革，涉及员工绩效、层级体系等多个核心事项，目前已形成一个初步的“征求意见版”，其中，取消P序列，改为1428级，对应原P4P8，每三个层级对应一个P级。淘天集团表示：改革是一定的也是必需的，方案仍在调研阶段。 5）据联商网报道，近日，美团闪购和酷乐潮玩联合宣布，双方