零售行业周报第522期（2024.03.18-2024.03.22）：继续看好黄金珠宝，看好低估值高分红个股

2024年3月23日 行业研究 继续看好黄金珠宝，看好低估值高分红个股 ——零售行业周报第522期（2024.03.18-2024.03.22） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.22%和 -0.49%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.34%，跑赢上证综指和深证成指。2024年以来（53个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.46%和0.43%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.38%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.34%，位列30个中信一级行业的第10位。过去一周，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、农林牧渔和计算机，涨幅分别为8.92%、4.51%和3.51%。2024年以来，商贸零售行业涨幅为-4.38%，位列30个中信一级行业的第20位。2024年以来，30个中信一级行业中10个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、银行和家电，涨幅分别为11.07%、9.72%和8.47%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、专业市场和百货，涨幅分别为14.23%、0.43%和0.41%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为17.56%、4.29%和3.60%。 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，64家公司上涨，3家公司持平，38家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是值得买、爱施德和中兴商业，涨幅分别为19.02%、17.94%和17.75%。2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，19家公司上涨，1家公司持平，85家公司下跌，1家公司停牌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是新华百货、ST大集和爱施德，涨幅分别为34.26%、32.88%和31.65%。 零售行业投资策略： 据国家统计局数据，2024年1-2月社会消费品零售总额为8.13万亿元，同比增长5.5%，其中可选消费品增速表现相对平淡。从细分行业看，我们仍然最看好黄金珠宝行业，尤其是具有投资保值的素金类产品。从消费趋势看，高性价比渠道表现较优，拼多多2023年业绩表现也较为亮眼。近期市场仍然最关注零售行业业绩表现，建议关注业绩超预期、估值相对较低、股息率较高的个股。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -7% -16% -25% 03/2306/2308/2311/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报行业总体相对平稳，关注一季报开门红——零售行业周报第521期（2024.03.11-2024.03.15） （2024-03-16） 关注业绩超预期标的，继续看好黄金产品——零售行业周报第520期（2024.03.04-2024.03.08 （2024-03-10） 关注业绩表现情况，关注高股息标的——零售行业周报第519期（2024.02.26-2024.03.01） （2024-03-02） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.22%和-0.49%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.34%，跑赢上证综指和深证成指。2024年以来 （53个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.46%和0.43%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.38%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2024/03/22）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2024/03/22 2% 1% 0% -1% 03-1803-1903-2003-2103-22 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 12-2001-0401-1802-0102-2303-0803-22 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2024年以来零售板块表现情况（截至2024/03/22） 5% 0% -5% -10% -15% -20% 01-0201-0901-1601-2301-3002-0602-1302-2002-2703-0503-1203-19 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.34%，位列30个中信一级行业的第10位。过去一周，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、农林牧渔和计算机，涨幅分别为8.92%、4.51%和3.51%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是建材、医药和家电，涨幅分别为-2.38%、-2.19%和-1.93%。 2024年以来，商贸零售行业涨幅为-4.38%，位列30个中信一级行业的第20位。2024年以来，30个中信一级行业中10个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、银行和家电，涨幅分别为11.07%、9.72%和8.47%。2024年以来，涨幅排名后三位的行业分别是综合、医药和基础化工，涨幅分别为-14.22%、-9.84%和-7.86%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2024/03/22）图表5：2024年以来30个中信一级行业表现（截至2024/03/22 传媒农林牧渔计算机电子 国防军工 通信 汽车 轻工制造 煤炭 ★商贸零售★ 综合银行机械建筑 公用事业综合金融石油石化消费者服务交通运输 电力设备及新能源 食品饮料纺织服装基础化工 钢铁房地产 非银行金融 有色金属 家电医药建材 -4-20246810 涨跌幅（%） 煤炭银行家电通信传媒 石油石化有色金属公用事业 汽车交通运输 钢铁食品饮料 建筑非银行金融 电力设备及新能源 计算机综合金融消费者服务 机械 ★商贸零售★ 建材轻工制造农林牧渔 电子纺织服装国防军工房地产基础化工 医药综合 -20-15-10-5051015 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、专业市场和百货，涨幅分别为14.23%、0.43%和0.41%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为17.56%、4.29%和3.60%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2024/03/22） 图表7：2024年以来零售板块子行业表现 （截至2024/03/22） 家电3C专业市场 百货贸易 超市及便利店 黄金珠宝 -5.00.05.010.015.020.0 涨跌幅（%） 家电3C专业市场黄金珠宝 百货贸易 超市及便利店 -20-1001020 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，64家公司上涨，3家公司持平，38家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是值得买、爱施德和中兴商业，涨幅分别为19.02%、17.94%和17.75%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是*ST商城、汇通能源和健之佳，涨幅分别为-22.41%、-10.18%和-9.33%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2024/03/22） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 300785.SZ 值得买 23.65 19.02 64.73 3.87 002416.SZ 爱施德 12.23 17.94 24.60 2.79 000715.SZ 中兴商业 7.96 17.75 28.15 1.53 600250.SH 南京商旅 9.99 12.88 18.59 2.18 000829.SZ 天音控股 9.99 10.26 88.55 5.51 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2024/03/22） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600306.SH *ST商城 4.71 -22.41 NA 0.38 600605.SH 汇通能源 21.89 -10.18 79.99 0.87 605266.SH 健之佳 45.2 -9.33 12.97 0.76 601933.SH 永辉超市 2.35 -9.27 NA 1.43 600241.SH 时代万恒 7.07 -7.70 63.47 1.25 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，19家公司上涨，1家公司持平，85家公司下跌，1家公司停牌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是新华百货、ST大集和爱施德，涨幅分别为34.26%、32.88%和31.65%。2024年以来，涨幅排名后三位的公司分别是*ST商城、曼卡龙和莱绅通灵，涨幅分别为-52.42%、-30.15%和-29.34%。 图表10：2024年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2024/03/22） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600785.SH 新华百货 19.87 34.26 32.94 2.39 000564.SZ ST大集 1.94 32.88 NA 3.13 002416.SZ 爱施德 12.23 31.65 24.60 2.79 600415.SH 小商品城 9.15 25.00 27.86 4.39 002867.SZ 周大生 18.31 20.62 15.99 1.26 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2024年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2024/03/22） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600306.SH *ST商城 4.71 -52.42 NA 0.38 300945.SZ 曼卡龙 9.87 -30.15 35.42 1.43 603900.SH 莱绅通灵 4.72 -29.34 NA 0.23 002277.SZ 友阿股份 2.89 -28.29 NA 1.17 600753.SH 庚星股份 7.76 -25.53 NA 0.40 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，3月21日消息，原阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇(花名：逍遥子)加盟晨壹基金，和创始人刘晓丹一起，共同担任管理合伙人，携手探索并购基金新未来。官网信息显示，晨壹基金号称“中国市场并购的先行者”，主要投资了宠物医疗、生物制药、半导体赛道企业。 2）据联商网报道，3月20日，叮咚奥莱无锡店正式开业。该店坐落于无锡新吴区叙康里小区附近，是叮咚