零售行业周报第510期：折扣店业态受关注度较高，继续看好黄金珠宝

2023年12月9日 行业研究 折扣店业态受关注度较高，继续看好黄金珠宝 ——零售行业周报第508期（2023.12.04-2023.12.08） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.05%和 -1.71%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.92%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来（227个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.87%和-13.27%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-8.77%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-2.92%，位列30个中信一级行业的第21位。过去一周，30个中信一级行业中4个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、计算机和通信，涨幅分别为1.67%、0.74%和0.62%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-8.77%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来 30个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、通信和计算机，涨幅分别为31.55%、27.31%和15.21%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为1.32%、-2.06%和-3.74%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和家电3C，涨幅分别为7.83%、3.94%和1.08%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，16家公司上涨，91家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是南纺股份、汇鸿集团和ST时万，涨幅分别为33.99%、19.13%和9.88%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，35家公司上涨，72家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、南纺股份和老凤祥，涨幅分别为155.71%、144.77%和60.42%。 零售行业投资策略： 近期黄金珠宝板块表现相对亮眼，一方面是由于目前黄金价格仍处于相对高位，黄金产品投资保值价值相对凸显；另一方面也是由于元旦等假期即将来临，利于黄金产品的终端零售。同时，折扣店业态关注度也相对较高，尤其是零食折扣店和超市硬折扣店。虽然上述业态单店盈利情况仍需一定时间验证，但我们认为高性价比渠道仍将是未来一段时间内消费板块的热点议题。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 5% 0% -5% -10% 12/2202/2304/2306/2308/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报仍然首推黄金珠宝，关注零售渠道变革——零售行业周报第507期（2023.11.27-2023.12.01） （2023-12-02） 近期地产政策放松，或利好相关产业链——零售行业周报第506期（2023.11.20-2023.11.24） （2023-11-26） 10月社消略超预期，关注线上零售竞争格局—— 零售行业周报第505期 （2023.11.13-2023.11.17）（2023-11-19） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.05%和-1.71%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.92%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来 （227个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.87%和-13.27%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-8.77%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/12/08）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/12/08 0% -1% -2% -3% -4% 12-0412-0512-0612-0712-08 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 09-0709-2110-1310-2711-1011-2412-08 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/12/08） 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-2.92%，位列30个中信一级行业的第21位。过去一周，30个中信一级行业中4个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、计算机和通信，涨幅分别为1.67%、0.74%和0.62%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是建材、国防军工和消费者服务，涨幅分别为-4.25%、-3.89%和-3.77%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-8.77%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、通信和计算机，涨幅分别为31.55%、27.31%和15.21%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、电力设备及新能源和房地产，涨幅分别为-39.76%、 -27.18%和-22.18%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/12/08）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/12/08 传媒计算机通信 农林牧渔有色金属综合金融公用事业 综合钢铁 交通运输 家电石油石化 银行基础化工 电子煤炭医药 非银行金融电力设备及新能源 纺织服装 ★商贸零售★ 建筑机械 食品饮料 汽车房地产轻工制造 消费者服务国防军工 建材 -6-4-202 涨跌幅（%） 传媒通信计算机煤炭 石油石化 汽车电子家电 纺织服装非银行金融公用事业综合金融 机械银行建筑钢铁医药 轻工制造有色金属 ★商贸零售★ 国防军工农林牧渔交通运输 综合食品饮料基础化工 建材房地产 电力设备及新能源 消费者服务 -60-40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为1.32%、-2.06%和-3.74%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和家电3C，涨幅分别为7.83%、3.94%和1.08%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/12/08） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/12/08） 贸易黄金珠宝专业市场 百货超市及便利店 家电3C -8.0-6.0-4.0-2.00.0 涨跌幅（%） 2.0 专业市场 贸易家电3C黄金珠宝 超市及便利店 百货 -30-20-10010 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，16家公司上涨，91家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是南纺股份、汇鸿集团和ST时万，涨幅分别为33.99%、19.13%和9.88%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是国光连锁、中央商场和ST爱迪尔，涨幅分别为-24.27%、-13.54%和-13.48%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/12/08） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600250.SH 南纺股份 14.27 33.99 26.56 6.28 600981.SH 汇鸿集团 3.55 19.13 NA 2.92 600241.SH ST时万 9.01 9.88 80.89 1.19 000759.SZ 中百集团 5.31 9.71 NA 6.30 600287.SH 江苏舜天 7.42 9.60 42.81 5.37 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/12/08） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 605188.SH 国光连锁 8.77 -24.27 426.06 1.08 600280.SH 中央商场 3.83 -13.54 NA 3.68 002740.SZ ST爱迪尔 1.22 -13.48 NA 0.29 002251.SZ 步步高 4.05 -13.46 NA 1.15 003010.SZ 若羽臣 21.94 -12.76 53.11 3.89 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 35家公司上涨，72家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、南纺股份和老凤祥，涨幅分别为155.71%、144.77%和60.42%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是ST爱迪尔、迪阿股份和步步高，涨幅分别为-60.00%、-51.95%和-43.67%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/12/08） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 26 155.71 157.61 1.77 600250.SH 南纺股份 14.27 144.77 26.56 6.28 600612.SH 老凤祥 67.11 60.42 15.21 1.22 600415.SH 小商品城 7.74 48.83 23.56 3.03 600306.SH ST商城 12.26 44.24 NA 0.14 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/12/08） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002740.SZ ST爱迪尔 1.22 -60.00 NA 0.29 301177.SZ 迪阿股份 29.52 -51.95 382.56 0.26 002251.SZ 步步高 4.05 -43.67 NA 1.15 600859.SH 王府井 16.62 -40.66 44.09 1.42 300755.SZ 华致酒行 18.45 -39.79 31.56 0.49 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，12月7日，快手双12年终好物节正式开启。活动期间，用户 可进入快手商城，瓜分10亿好物补贴，每天至高可领666元消费券。此次快手双 12大促旨在帮助平台商家和达人实现大促生意增长，同时为大促后的日常经营沉淀有价值的生意模式，获得更长期的生意增量。 2）据联商网报道，12月6日消息，全国第六家Costco开市客深圳龙华店将于20