公司事件点评报告：第三季度环比加速，浓香龙头势能不减

五粮液发布了2023年第三季度报告，总营收为170.30亿元，同比增长17%，归母净利润为57.96亿元，同比增长19%。毛利率为73.41%，净利率为35.48%，销售费用率为11.20%，管理费用率为3.79%，营业税金及附加占比为14.88%。经营活动现金流净额为110.59亿元，同比增长24%。合同负债为39.49亿元，环比增长8%。双节期间产品批价基本稳定，库存保持良性状态，动销持续增长和渠道良性增长。品牌端看，宴席场景扫码开瓶中奖率高，费用投放力度较竞品更大；同时与央视联手代言其中秋晚会，直播当晚累计播放超1.12亿次，空中广告投放力度与热度持续加大，看好品牌势能持续释放。预测公司2023-2025年EPS分别为7.63/8.94/10.31元，当前股价对应PE分别为20/17/15倍，维持“买入”投资评级。

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