行政长官2023年施政报告简评：戮力破局

行政长官2023年施政报告简评：戮力破局 香港特区行政长官李家超在10月25日发表了施政报告，这是他上任后第二份施政报告。报告主要强调了对接国家战略，强化八大中心建设，其中经济与民生方面的增量政策主要包括改善股票市场流动性，楼市政策“减辣”，吸引人才及企业，以及促进生育率及就业。 们认为本份施政报告有利于香港本土的科技创新以及香港与深圳的协同发展，有利于营造高度开放的国际化科研制度环境，打造粤港澳大湾区国际科技创新中心。 赵文利(852) 3911 8279cliffzhao@ccbintl.com 在香港走出疫情时代之后，政府也强调抢企业以及抢人才，本次报告提出发展「总部经济」，扩大「高端人才通行证计划」，以及落实「资本投资者入境计划」。政府统计处8月中公布，香港2023年年中的人口约为750万人，较2022年年中比较增加15.2万人，升幅为2.1%。统计处指，期内人口上升，主要由于期间录得17.4万名香港居民净移入，包括3.1万名单程证持有人的移入以及14.3万名其他香港居民的净移入。香港近年集中开展各类输入人才计划，根据公开资料，上半年各类计划已收到超过10万宗申请，是每年输入3.5万名人才目标的3倍，相关数字证明香港对全球人才具吸引力。我们认为本份施政报告中的举措有利于加大香港对于高端人才的吸引力。 为了改善股市流动性，香港特区政府将会下调股票印花税（从0.13%，下调至0.1%），检讨股票买卖价差，降低市场资讯费用，改革GEM市场，以及持续促进股票市场发展。受诸多因素影响，近期港股IPO市场和二级成交较为清淡，根据港交所披露，2023年9月的平均每日成交额为903亿港元，比较2023年上半年日均成交1155亿港元下降超20%。港府于8月成立了“促进股票市场流动性专责小组”，全面分析影响股票市场流动性的因素，本份施政报告的措施突显了政府对于香港重现资本市场活力的重视。此外，香港GEM创业板的改革也正在进行，当下就GEM上市改革征询市场意见正在咨询时间，当下港交所建议的改革包括重设“简化转板机制”，另建议取消强制季度汇报规定，又为大量投入研发活动的高增长企业推出新的资格测试等，GEM的改革征询时间为期六周，将于2023年11月6日结束，预计2024年初生效，我们预计GEM的改革和本份施政报告的落地，有利于港股流动性和估值的后期修复。 宋林(852) 3911 8267lynnsong@ccbintl.com 姜越(852) 3911 8243verajiang@ccbintl.com 本次施政报告也重视提高生育率，支持新生家庭政策包括提供新生婴儿奖励金，提高与居所有关的税项扣除最高限额，以及支持援辅助生育。根据此前香港家庭计划指导会2023年公布的五年一次的调查结果显示，夫妇平均子女数目已由2017年的1.3名，下跌至去年的0.9名；而“无孩夫妇”的比率亦增加一倍至43.2%，取代“一孩家庭”成为主流，家计会预期相关数字在未来两丶三年数字会持续下降。我们认为本份施政报告中的政策对于提高生育率、改善人口结构有很强的正面意义。 因应利率显著上升后本地楼市交投减少及楼价调整，政府决定调整楼市政策。“减辣”措施包括买家印花税和新住宅印花税的税率减半，两者均会由15%减至7.5%，把额外印花税的适用年期由三年缩短至两年（10%的额外印花税），以及延长二手市场最长30年按揭贷款保证期至50年。自2010年以来，港府引入楼市“辣招”来降低房地产的投机活动，但整体而言，当前香港的楼市交易已经从10余年前的过热转冷。根据土地注册处公布，9月整体香港物业录3,893宗注册，较8月的4,660宗减少约16.5%，创今年新低。楼市“辣招”部分转变，有利于物业市场的健康发展和改善居民生活条件。 如果说2022年的首份施政报告更多着眼长远，多措并举，谋划由治及兴新篇章，那么2023年的施政报告则更多着眼于当下，结合过去一年经济环境新变 化，进 一步推 出增 量政策 并推进 政策落实。在巩固香港的国际金融中心优势，提升香港竞争力和改善民生方面更进一步，扎实落实、戮力破局，有利于促进香港经济复苏及资本市场走出困境。 考虑到再工业化，数据互联的重要性，本次报告重申推进「北部都会区」发展新引擎，加快建立深港科技创新协同机制。近年深港科技创新合作得到了国家的大力支持，国务院在8月底引发了《河套深港科技创新合作区深圳园区发展规划》，要求在2025年建成“深港科技创新协同机制”，我 附：香港施政报告链接 https://www.policyaddress.gov.hk/2023/public/pdf/policy/policy-full_tc.pdf 2022年施政报告部分要点一览 2023年施政报告部分要点一览 进一步落实《香港创新科技发展蓝图》：o成立「新型工业发展办公室」 o促进微电子研发o加速建设超算中心，助人工智能发展o支援初创企业成果转化o设立100亿元「新型工业加速计划」o推动数据跨境流动o设立第三个InnoHK平台区域知识产权贸易中心：完善知识产权法律制度，推行「专利盒」税务优 分析师证明： 本文作者谨此声明：（i）本文发表的所有观点均正确地反映作者有关任何及所有提及的证券或发行人的个人观点，并以独立方式撰写；（ii）其报酬没有任何部分曾经，目前或将来会直接或间接与本文发表的特定建议或观点有关；及（iii）该等作者没有获得与所提及的证券或发行人相关且可能影响该等建议的内幕信息／非公开的价格敏感数据。本文作者进一步确定（i）他们或其各自的关联人士（定义见证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则）没有在本文发行日期之前的30个历日内曾买卖或交易过本文所提述的股票，或在本文发布后3个工作日（定义见《证券及期货条例》（香港法例第571章））内将买卖或交易本文所提述的股票；（ii）他们或其各自的关联人士并非本文提述的任何公司的雇员；及（iii）他们或其各自的关联人士没有拥有本报告提述的证券的任何金融利益。 免责声明： 本文由建银国际证券有限公司编写。建银国际证券有限公司为建银国际（控股）有限公司（「建银国际控股」）和中国建设银行股份有限公司（「建行」）全资附属公司。本文内容之信息相信从可靠之来源所得，但建银国际证券有限公司，其关联公司及／或附属公司（统称「建银国际证券」）不对任何人士或任何用途就本文信息的完整性或准确性或适切性作出任何形式担保、陈述及保证（不论明示或默示）。当中的意见及预测为我们于本文日的判断，并可更改，而无需事前通知。建银国际会酌情更新其研究报告，但可能会受到不同监管的阻碍。除个别行业报告为定期出版，大多数报告均根据分析师的判断视情况不定期出版。预测、预期及估值在本质上是推理性的，且可能以一系列偶发事件为基础。读者不应将本文中的任何预测、预期及估值视作为建银国际证券或以其名义作出的陈述或担保，或认为该等预测、预期或估值，或基本假设将实现。投资涉及风险，过去的表现并不反映未来业绩。本文的信息并非旨在对任何有意投资者构成或被视为法律、财务、会计、商业、投资、税务或任何专业意见，因此不应因而作为依据。本文仅作参考资讯用途，在任何司法管辖权下的地方均不应被视为购买或销售任何产品、投资、证券、交易策略或任何类别的金融工具的要约或招揽。建银国际不对收件人就本报告中涉及的证券的可用性（或相关投资）做任何陈述。本文中提及的证券并非适合在所有司法管辖权下的地方或对某些类别的投资者进行销售。建银国际证券及其它任何人仕对使用本文或其内容或任何与此相关产生的任何其它情况所引发的任何损害或损失（不论直接的、间接的、偶然的、示范性的、补偿性的、惩罚性的、特殊的或相应发生的）概不负上任何形式的责任。本文所提及的证券、金融工具或策略并不一定适合所有投资者。本文作出的意见及建议并没有考虑有意投资者的财政情况、投资目标或特殊需要，亦非拟向有意投资者作出特定证券、金融工具及策略的建议。本文的收件人应仅将本文作为其做出投资决定时的其中一个考虑因素，并应自行对本文所提及的公司之业务、财务状况及前景作出独立的调查。读者应审慎注意（i）本文所提及的证券的价格和价值以及来自该等证券的收益可能有所波动；（ii）过去表现不反应未来业绩；（iii）本文中的任何分析、评级及建议为长期性质的（至少12个月），且与有关证券或公司可能出现的表现的短期评估无关联。在任何情况下，未来实际业绩可能与本文所作的任何前瞻性声明存在重大分歧；（iv）未来回报不受保证，且本金可能受到损失；以及（v）汇率波动可能对本文提及的证券或相关工具的价值、价格或收益产生不利影响。应注意的是，本文仅覆盖此处特定的证券或公司，且不会延伸至此外的衍生工具，该等衍生工具的价值可能受到诸多因素的影响，且可能与相关证券的价值无关。该等工具的交易存在风险，并不适合所有投资者。尽管建银国际证券已采取合理的谨慎措施确保本文内容提及的事实属正确、而前瞻性声明、意见及预期均基于公正合理的假设上，建银国际证券不能对该等事实及假设作独立的复核，且建银国际证券概不对其准确性、完整性或正确性负责，亦不作任何陈述或保证（不论明示或默示）。除非特别声明，本文提及的证券价格均为当地市场收盘价及仅供参考而已。没有情况表明任何交易可以或可能依照上述价格进行，且任何价格并不须反映建银国际证券的内部账簿及记录或理论性模型基础的估值，且可能基于某些假设。不同假设可能导致显着不同的结果。任何此处归于第三方的声明均代表了建银国际对由该第三方公开或通过认购服务提供的数据、信息以及/或意见的阐释，且此用途及阐释未被第三方审阅或核准。除获得所涉及到的第三方书面同意外，禁止以任何形式复制及分发该等第三方的资料内容。收件人须对本文所载之信息的相关性、准确性及足够性作其各自的判断，并在认为有需要或适当时就此作出独立调查。收件人如对本文内容有任何疑问，应征求独立法律、财务、会计、商业、投资和/或税务意见并在做出投资决定前使其信纳有关投资符合自己的投资目标和投资界限。 使用超链接至本文提及的其它网站或资源（如有）的风险由使用者自负。这些链接仅以方便和提供信息为目的，且该等网站内容或资源不构成本文的一部分。该等网站提供的内容、精确性、意见以及其它链接未经过建银国际证券的调查、核实、监测或核准。建银国际证券明确拒绝为该等网站出现的信息承担任何责任，且不对其完整性、准确性、适当性、可用性及安全性作任何担保、陈述及保证（不论明示或默示）。在进行任何线上或线下访问或与这些第三方进行交易前，用户须对该等网站全权负责查询、调查和作风险评估。使用者对自身通过或在该等网站上进行的活动自负风险。建银国际证券对使用者可能转发或被要求通过该等网站向第三方提供的任何信息的安全性不做担保。使用者已被认为不可不撤销地放弃就访问或在该等网站上进行互动所造成的损失向建银国际证券索赔。 与在不同时间或在不同市场环境下覆盖的其它证券相比，建银国际根据要求可能向个别客户提供专注于特定证券前景的专门的研究产品或服务。虽然在此情况下表达的观点可能不总是与分析师出版的研究报告中的长期观点一致，但建银国际证券有防止选择性披露的程序，并在观点改变时向相关读者更新。建银国际证券亦有辨别和管理与研究业务及服务有关联的潜在利益冲突的程序，亦有中国墙的程序确保任何机密及/或价格敏感信息可被恰当处理。建银国际证券将尽力遵守这方面的相关法律和法规。但是，收件者亦应注意中国建设银行、建银国际证券及其附属机构以及/或其高级职员、董事及雇员可能会与本文所提及的证券发行人进行业务往来，包括投行业务或直接投资业务，或不时自行及／或代表其客户持有该等证券（或在任何相关的投资中）的权益（和/或迟后增加或处置）。因此，投资者应注意建银国际证券可能存在影响本文客观性的利益冲突，而建银国际证券将不会因此而负上任何责任。此外，本文所载信息可能与建银国际证券关联人士，或中国建设银行的其它成员，或建银国际控股集团公司发表的意见不同或相反。本文中所提及的产品、投资、证券、金融工具或行业板块，仅为建银国际的机