3Q23业绩会纪要

中国人寿3Q23业绩会纪要 问：前三季度NBV增速比中报回落，监管政策趋严背景下，公司有何展望？ 答：一系列监管文件下发，公司认真研究，制度出台长期来看有利于行业和公司长期发展，监管在费用、产品设计和销售环节进行规范。严要求有助于解决行业乱象，助力行业健康发展，有利于推动公司转型升级。新规倒逼市场主体转变发展思路，在精细化、专业化做好工作，实现降本增效。制度的出台对短期有影响，包括队伍需要重新学习、市场培育、短期有波动，但对2024年公司发展充满信心，虽然节奏上有压力，但是对市场整个向好基础判断没有发生变化。 问：新准则同比-36.0%，主要原因是什么？ 答：投资收益较上半年有下降，2022年对比基数重述后，单边采用IFRS17，没有采用IFRS9，使得可比数据有差异。我们模拟了IFRS17和 IFRS9同步后，降幅没有现在这么大。 问：三季报利润受到投资影响，未来大类资产配置策略变化？是否会面临持续减值压力？ 答：今年投资环境复杂多变，局面困难，前三季度股市持续低迷、结构分化明显，使得权益投资下滑，低利率环境下，另类投资收益下降，这也是行业共同面对的难题。公司着眼与寿险资金作为长期资金，跨越周期的长期视角，实现资产负债匹配，实现大类资产匹配中枢稳定。宏观经济表现有所企稳，在政策托底下，复苏将会延续，但是斜率和持续性有待观察。公司会坚持稳健配置策略，维持当前中枢，通过积极管理，争取发挥好长线投资者优势。 问：今年分红策略如何展望，在A股和H股两套准则背景下？ 答：公司积极研究，对每年分红方案基于当年成果，充分考虑股东回报、市场预期、偿付能力因素综合确定。 问：报行合一后，公司产品策略有何调整？ 答：近期关注到下调预定利率后，金融监管总局上有一些新的要求，现在报行合一的要求有利于寿险行业压降负债成本，对经营管理健康引导，有利于持续发展。公司积极贯彻落实报行合一要求，并且在产品策略上以客户保障需求为中心：大养老、大健康。未来进一步做到更细：不同地区、不同年龄做细；严格报行合一监管要求；贯彻资产负债管理理念，对产品久期和现金流特点，设计传统型、分红型、万能险做资产负债管理考虑。 问：请公司进一步拆分减值原因是什么？能否进一步展开减值原因？ 问：三季度人力规模企稳，队伍数量有何量化展望？答：公司围绕八大工程推动营销体系改革，公司销售队伍呈现整体量稳质升态势，优化队伍结构，推动专业化和职业化转型。前三季度队伍规模保持稳定，质态提升，下一步坚持稳量提质要求。在质态提升、结构稳定上作出努力。进一步提高增员质量，加强体系改进，提高人群产能。四季度我们预测队伍继续保持稳定。 答：权益类品种长期较高的投资收益和短期波动大是硬币两面。今年前三季度权益基金表现同样也低迷。2022年权益市场大幅回撤，公司基于长期判断，在市场两个低位布局权益资产，但是今年市场维持低位，行业大幅分化，对机构投资者带来挑战。在2023年权益组合，若该权益工具投资于资产负债表日的公允价值低于其初始投资成本超过50%；或低于其初始投资成本持续时间超过一年（含一年），则表明其发生减值。体现为减值损失和公允浮亏。公司相信布局点在低位，为未来长期获取较好收益提供基础。三季度的投资波动不能代表投资能力，公司会着眼于长期视角。四季度的减值取决于点位，如果市场延续当前反弹趋势，四季度减值情况好于三季度。 问：报行合一下，3.5%预定利率下，公司对2024年NBV增长指引？ 问：产能提升的原因，能否带动人力规模的提升？ 答：各人身保险应当从保险消费者的真实需求出发，公平合理设计保险产品，努力回归保障本源，不断优化产品供给。公司会积极设定2024年目标，为此积极努力。 答：今年三季度队伍稳定，产能在增长，主要增员率比去年更高，增员质量也比2022年更好，增员率和脱落率保持稳定。公司加强育成，产能的提升可以延续，队伍规模保持稳定。明天，公司会抬高增员标准，提升入口把控，队伍依然保持稳定。 问：公司对大养老布局有哪些？未来有哪些大致规划？ 问：利率下行背景下，是否考虑调整精算假设，包括投资收益率和折现率假设， 答：公司在天津和苏州阳澄湖有养老社区布局，八大工程也把大健康和大养老建设战略纳入，公司以城区养老为主，城郊养老社区、居家养老、普惠社区养老为辅，目前有7个城市布局，床位大幅增加。未来在2-3年内，在20-30个优质客户城市，未来1-2年铺开，详细信息可以在10.31的公司开放日交流。 答：对精算假设而言，每年末对于review，会考虑未来宏观经济增速，包括增速下大类资产配置情况和收益率情况。历史上经历过短期波动，公司会在年末一如既往延续判断。公司会做研究和调整，同步调整风险贴现率假设，考虑无风险利率和宏观GDP增速。 问：公司对开门红预收保费如何处理？ 答：公司进一步推动行业高质量发展，科学制定规划，对于预收保单做好客户服务。