AMD(AMD)3Q23业绩会完整纪要-美股-调研纪要-20231102

【核心业绩】 Q3营收58亿元（美元，下同），YoY+4％(22Q3:55.65亿元)，QoQ+8％(23Q2:53.59亿元)；Q3毛利率51％,相比Q2+1pct；Q3净利润11.35亿元，YoY+4％(22Q3:10.95亿元)，QoQ+20％(23Q2:9.48亿元)；EPS为0.70元，YoY+4％(22Q3:0.67元)，QoQ+21％(23Q2:0.58元)。资本开支1.24亿美元，分析师预期1.141亿美元。三季度研发开支15.1亿美元，分析师预期14.5亿美元。 【分部业绩】 DataCenter-Q3净收入为15.98亿元，YoY持平，QoQ+21%；Q3营业利润为3.06亿元，YoY-39%，QoQ +108%。 Client-Q3净收入为14.53亿元，YoY+42%，QoQ+46%；Q3营业利润为1.40亿元，YoY+638%，QoQ +303%。 Gaming-Q3净收入为15.06亿元，YoY-8%，QoQ-5%；Q3营业利润为2.08亿元，YoY+46%，QoQ-8%。 Embedded-Q3净收入为12.43亿元，YoY-5%，QoQ-15%；Q3营业利润为6.12亿元，YoY-4%，QoQ-19%。 【展望指引】 预计营收将在58亿美元至64亿美元之间，中值61亿美元，YoY+9%，QoQ+5%；毛利率约51.5%，略高于Q2。预计Q4GPU收入将达到约4亿，到2024年将超过20亿。预计DataCenter和Client的收入同比增长两位数的百分比；Gaming市场收入将会下降；因为市场需求疲软，Embedded市场将会下降。预计到2024年上半年，Embedded业务收入将连续下降。 【管理层陈述】AMD在第三季度表现良好，实现了强劲的营收和利润增长，在AI硬件和软件路线图上实现了多个里程碑，并显著加快了我们与客户合作的AI解决方案的势头。在PC中，现在市场上有50多种由RyzenAI驱动的笔记本电脑设计。正在与微软密切合作开发下一代Windows，它将利用我们的芯片AI引擎，在Windows用户体验方面实现20多年来的最大进步。在数据中心，多个大型超大规模客户承诺部署InstinctMI300加速器，这些加速器由我们最新的Rockham软件套件提供支持，并越来越多地采用与硬件无关的开放式软件生态系统。 从第三季度财务业绩来看，营收同比增长4%，环比增长8%，达到58亿台，这得益于创纪录的服务器CPU收入和强劲增长的处理器销售。从部门业绩来看，数据中心部门营收为16亿美元，同比持平，环比增长21%，原因是对第三代和第四代Epic处理器系列的强劲需求导致了创纪录的季度服务器处理器收入。随着第四代EpicCPU收入环比增长超过50%，我们在本季度获得了服务器CPU收入份额，占我们服务器处理器收入和单位出货量的大部分。 在云计算方面，虽然本季度需求环境喜忧参半，但EpicCPU收入环比实现了强劲的两位数百分比增长，因为超大规模企业扩大了Epic处理器的部署，为其内部工作负载和公共实例提供支持，同时优化了基础设施支出。本季度，亚马 逊、谷歌、Microsoft、甲骨文、腾讯等公司推出了近100个由AMD提供支持的全新云实例，其中包括多个通用实例，这些实例在通用HPC、裸机和内存优化工作负载的性能方面处于领先地位。 在企业方面，虽然整体需求仍然疲软，但我们看到强有力的迹象表明，热那亚显著的性能和TCO优势以及我们扩大的市场投资正在得到回报。随着企业收入环比实现两位数百分比的增长，我们与领先的汽车、航空航天、金融服务、制药和技术客户达成了多项新胜利，积极在本地测试Epic平台的企业客户数量逐季大幅增加。我们还推出了Siena处理器，扩展了我们的第四代Epic处理器产品组合，为智能边缘和电信应用提供领先的性能、能效和性能。戴尔、联想、Supermicro和其他公司推出了新的平台，扩展了我们的EpicCPUTam，以满足电信、零售和制造应用的需求。随着Siena的推出，我们现在提供业界性能最高、最节能的服务器处理器产品组合，涵盖云、企业、技术、HPC和边缘计算。我们正在利用EPICCPU产品组合所建立的势头，推出基于我们新闻的下一代转机处理器和5core，可显著提高性能和效率。现在，我们的转机在顶级客户和合作伙伴的实验室中，客户反馈非常强烈，有望在2024年推出。从我们更广泛的数据中心产品组合来看，我们在第三季度的数据中心GPU业务取得了重大进展，因为我们在硬件和软件路线图上进行了多年的投资为我们的下一代InstinctMI300加速器带来了巨大的客户吸引力，尤其是我们的InstinctMI300xgpu提供了领先的推理和训练性能。 在硬件方面，我们的MI300A和MI300x加速器的失效继续按计划进行，性能现在达到或超过了我们对本月早些时候开始支持ElCapitan运动规模超级计算机的InstenceMI300aAPU生产出货的预期，我们有望在未来几周开始向领先的云和AOEM客户生产InstenceMI300xGPU加速器。 在软件方面，我们进一步扩展了人工智能软件生态系统，并在本季度在增强Rockham软件的性能和功能方面取得了长足进展。除了Rockham完全集成到主线pietorch和Tensorflow生态系统中之外，拥抱脸部模型现在还会定期更新和验证，以便在Instinct加速器和其他支持的AMDAI硬件上运行。AI初创公司lemonade宣布，他们在InstinctMI250GPU上运行的LLM实现了与Kuda的软件同等，使企业客户能够轻松地在InstinctMI250GPU上部署针对其特定数据进行微调的生产就绪型LLM，只需最少的代码更改。 我们还通过战略收购mythology和NodAI来加强我们的AI软件能力。isology是一家长期合作伙伴，拥有久经考验的专业知识，为数据中心边缘和嵌入式市场提供基于我们的自适应Soc运行的AI软件和解决方案。点头说，AI增加了一支经验丰富的团队，他们在开源AI编译器和行业领先的软件方面做出了重大贡献，这些软件已被许多最大的云、云、企业和AI公司使用。基于Nods编译器的自动化软件可以显著加快高性能AI模型的部署，针对我们本能崛起的EpicVersal和Radeon处理器进行优化。基于我们在AI路线图执行和云客户购买承诺方面取得的快速进展，我们现在预计第四季度数据中心GPU收入将达到约4亿，到2024年将超过20亿。随着全年收入的增加，这一增长将使MI300成为AMD历史上销售额最快达到10亿美元的产品。我期待在12月的AI活动中分享有关我们进展的更多细节。 客户细分市场，收入同比增长42%，环比增长46%，达到15亿美元。随着PC市场的库存水平恢复正常，需求开始恢复到季节性模式，我们不断上升的7000处理器的销售额在本季度大幅增长，这些处理器采用我们行业领先的新兴AI船载加速器。搭载Zen4内核的最新一代客户端CPU的收入环比增长了一倍多，因为我们看到对7000系列笔记本电脑和台式处理器的强劲需求不断增长，这些处理器在各种工作负载中都能提供领先的性能、能效和性能。 在商业领域，我们推出了第一款基于Zen4内核的ThreadRipperPro工作站CPU，为多线程专业设计、渲染和模拟 应用程序提供无与伦比的性能。戴尔、HPE和联想宣布了一套扩展的工作站，由新的ThreadRipperPro处理器提供支持，我们专注于增长客户业务的利润增长部分。展望未来，我们将执行多年的AI路线图，提供建立在微软视窗软件生态系统之上的领先计算能力，以实现新一代AIPC，这将在未来几年从根本上重新定义计算体验。 游戏部分，收入同比下降8%，环比下降5%，15亿，半定制收入的下降部分被Radion图形处理器销售额的增加所抵消。尽管半定制Soc销售下降，符合我们对控制台周期这一点的预测。基于对微软和索尼游戏机的强劲需求，这一代游戏机的总收入继续显著高于上一代。在游戏图形收入方面，由于渠道需求的增加，收入同比和环比增长。我们扩展了Radeon7000系列，推出了新的RX7000系列爱好者桌面GPU，为1440p游戏第一提供领先的性价比。 嵌入式部分，正如我们预期的那样，收入同比下降5%，至12亿。随着交货时间的正常化和客户专注于降低库存水 平，收入依次下降了15%。我们在本季度推出了我们的第一款自适应SOC，配备了船上的HBM内存，为内存绑定数据中心、网络测试和航空航天应用提供了显著的性能和效率，从而扩大了我们的领先地位。我们还宣布了我们的下一代空间级VersalSoc，它集成了增强型AI引擎，是业界唯一支持开发期间和部署后无限重编程的解决方案。 对于金融科技市场，我们推出了最新的LVO加速器卡，与我们之前的一代相比，延迟提高了7倍，并已被多家交易公司及其超低延迟培训平台部署。自一年半前完成对Xylinx的收购以来，我们的嵌入式业务在我们的领先产品的推动下显著增长。展望未来，根据我们目前的可见性，我们预计嵌入式部门的收入将连续下降，因为客户将在2024年上半年继续通过高库存水平工作。在中期内，我们看到嵌入式业务的强劲增长机会，这是基于我们在设计上的重大胜利，以及我们广泛而差异化的嵌入式FPGA、CPU、GPU和自适应SOC组合的牵引力，这些组合可以满足我们客户的大部分计算需求。 总而言之，对第三季度的财务业绩感到满意，这得益于Zenfor服务器和客户端处理器销售的显著增长。展望未来几个季度，我们预计在Epic和Infend处理器的推动下，我们的数据中心业务将实现强劲增长。这一增长将部分被嵌入式业务需求疲软和半定制收入下降所抵消。鉴于我们在游戏机周期中所处的位置，随着PC市场回归季节性模式，我们相信 我们有能力在高端和商业市场中获得有利可图的份额。基于我们产品的优势，我们专注于在整个产品组合中加速我们的领导人工智能能力，执行我们的硬件和软件路线图，并扩大我们的企业计算足迹。 【Q3财务业绩回顾】 Q3业绩好于预期，营收为58亿美元。每股摊薄收益为0.70美元。与去年同期相比，由于用户业务的增长，营收同比增长4%。营收增长部分被游戏及嵌入式业务收入的下降所抵销。在用户业务和数据中心细分市场增长的推动下，营收环比增长8%。毛利率为51%，同比增长约1%，主要得益于更强劲的用户业务收入和产品组合。 营业费用为17亿美元，同比增长超过12%，主要由更高的R&D投资推动，以支持我们重要的人工智能增长机会。营业收入为13亿美元，营业利润率为22%，税收、利息支出和其他支出为1.41亿没有。第三季度每股摊薄收益为0.70美元，而去年同期为0.67美元。 分类来看： 数据中心业务：营收为16亿美元，随着EPIC进程的增长，营收被自适应SoC产品销售额的下降所抵消。数据中心收入环比增长21%，主要得益于过去两个月我们的第四代Epic处理器在云和企业方面的强劲销售。数据中心部门的营业利润为3.06亿美元，占收入的19%，而去年同期为5.05亿美元，占收入的31%。营业利润的减少主要是由于R&D投资增加，以支持未来人工智能收入增长和产品组合。 客户业务：营收为15亿美元，同比增长42%，主要受移动处理器销量连续增长的推动。随着PC市场状况持续改善，收入环比增长46%，我们装配了不断增加的7000系列，以满足强劲的需求。营业利润为1.4亿美元，占收入的10%，而一年前的营业利润为-0.26亿美元，营业利润的增长是由较高的收入和严格的管理驱动的。 游戏业务：营收为15亿美元，同比下降8%，主要是由于SEMI客户收入减少。营收下降部分被RadiumGPU销售的增长所抵消。环比来看，游戏业务营收环比下降5%，符合公司预期，因为我们现在处于理事会周期的第四年。游戏业务的营业利润为2.08亿美元，占收入的14%，而去年同期为1.42亿美元，占收入的9%，增长主要受GPU收入较高的推动。 嵌入式业务：营